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千億資金搶購 中簽率創新低
本報訊 (記者 金 鉅) 4月份以來，在深滬股市連續調整、成交漸趨萎縮的情況下，可轉債一級市場卻異常活躍。近期發行的江淮轉債、歌華轉債、營港轉債，吸引了成百上千億元的資金，中簽率分別僅為0.18%、0.497%、0.98%。市場對可轉債的投資熱情由此可見一斑。
據歌華有線(資訊 行情 論壇)公布的轉債發行公告，歌華轉債的申購資金高達1465億元，其5家非流通股東中有4家承諾參與認購，只有1家放棄，非流通股東承諾的認購比例達82.77%。同時，歌華轉債申購者中機構云集，有社保基金組合、QFII、多家基金與券商，還有申達股份(資訊 行情 論壇)等上市公司及浙江大學等高校，各路人馬都在爭搶可轉債籌碼，試圖分得一杯羹。其中，專門投資可轉債的興業可轉債基金投入資金約12.5億元；北京順天通建筑有限公司等多家北京的機構也投入十幾億元資金進行申購。
江淮轉債更是創下了0.18%的中簽率新低，其認購倍數達到了創記錄的556倍，遠遠超過去年雅戈爾(資訊 行情 論壇)轉債創下的199倍的認購倍數。
昨日公布發行結果的營港轉債，由于市場環境等因素的影響，申購資金有所減少，但也達到了674.78億元,其中簽率雖然比歌華轉債和江淮轉債略高，但比年初時僑城轉債(資訊 行情 論壇)7%的中簽率還是下降很多。
有業內專家稱，由于目前多數發行轉債的企業屬于競爭力較強的公司，兼具安全性與超額盈利性，有機構甚至把新發行的可轉債當成原始股來搶購了。
對于今年可轉債市場的火爆，業內專家認為，相關條款在設計上的創新對轉債價值的提升起到了至關重要的作用。以江淮轉債為例，其發行公告中的修正條款規定，在江淮轉債轉換期內，如果公司A股股票在任意連續30個交易日內有20個交易日收盤價格不高于當期轉股價格的80%時，公司董事會必須向下修正轉股價格。這與其他轉債修正條款中董事會有權向下修正轉股價格相比，無疑對持有人更為有利。而營港轉債中的利息補償條款也使其在預期升息的大背景下更具投資價值。
然而，與可轉債一級市場的火爆相比，擁有可轉債公司的股價卻顯得有點不爭氣。歌華有線與營口港(資訊 行情 論壇)的股價近日都跌破了轉股價。這令投資者對其轉股價得到特別修正產生預期。業內人士認為，若相關公司向下修正轉股價，則其看漲期權的價值將大大提升。
有專家指出，今后可轉債市場將長期呈現資金供大于求的局面，可轉債市場蘊含著不少投資機會。
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