——專訪倫敦、新加坡兩大交易所總裁

　　見習記者 蘇培科

　　深圳開設中小企業板獲批準引起市場高度關注，中國經濟時報記者就此專訪了倫敦交易所兼倫敦創業板總裁高睿謀(MartinGraham)先生和新加坡交易所總裁汪瑞典先生。他們

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在表示祝賀的同時，也不約而同地提出：中國要發展中小企業板，就應該吸取中國主板的教訓和其他國家的經驗，加強監管，提高市場化運作，避免政策上“虎頭蛇尾”。

　　高睿謀(Martin Graham)：中小企業板監管措施要始終如一

　　從高睿謀先生的言談舉止中不難看出，他是一個地地道道的英國紳士。他告訴記者，在去年他就任倫敦交易所總裁之前，早已經積累了全球金融服務業和股票營銷的經驗，對中國股市和企業也有所研究。

　　他說，中國證券市場的發展速度驚人，他一直在關注著，因為中國的市場很大。

　　最近深交所獲批發行“中小企業板”的消息傳出時，他正好在深圳。他當時立即向深交所的有關人員道喜祝賀，應該說他見證了中國中小企業板獲批這一歷史時刻。所以，他會像中國人一樣的激動，因為這標志著中國中小民營企業的融資得到了保證。中國中小企業的發展壯大不可小視。

　　同時他還有一些擔心：中國原來的主板運作一直缺乏統一的監管措施，時常處于“五龍治水”狀態，管理部門的監管不嚴導致公司包裝上市、違規造假較為嚴重；還有操作缺乏透明化、信息披露不完善、公司治理結構混亂、黑莊操縱嚴重等等問題會繼續蔓延到中小企業板。但他說，通過對中國目前的證券市場認識，現在在逐漸改變這些環境，中小企業板應該會更加完善、更加規范。

　　他認為，中國的中小企業板要發展好，必須要從監管入手，嚴格按照市場準入規則辦事，通過保薦制將符合標準的企業納入中小企業板，政策執行不要虎頭蛇尾、不要人情化，否則中小企業板將是某些人投機圈錢的工具。

　　汪瑞典：嚴格執行市場化運作

　　與高睿謀相比，新加坡交易所的總裁汪瑞典先生是一個典型的亞洲人，非常溫和，同時不乏冷靜。在他看來，只要中小企業板能夠規范運作，前景將不可限量。

　　從汪瑞典與記者親切的言語交流中可以感到，這位海外交易所總裁在熱情地為中國“中小企業板”獻計獻策：

　　中國經濟時報：您如何看待中國深圳交易所開設中小企業板﹖

　　汪瑞典：很多中國的中小企業正處于高速成長期，它們面臨資金的壓力以及正規化的轉變，上市不但開辟了融資渠道，亦使公司處于市場的監督，促使其盡快轉變為一個正規化管理且具備持續競爭力的公司。中國具備了上市條件的中小企業數量應該上萬�煻�目前在A股市場及海外上市的數目則只有數百家。中小企業板的設立對于中國民營企業融資渠道起到非常有意義的補充。說實話，從我個人角度來說，我非常歡迎這些優質的公司來新加坡上市、融資。

　　中國經濟時報：您覺得作為一個中小企業板應該注意什么問題？如何防范防范中小企業板“虎頭蛇尾”、“包裝上市”、“利潤造假”、“信息不透明”等問題呢？

　　汪瑞典：您所提到的這些問題，已經在中國的A股市場上時有出現，而目前中國的監管機構也已推出了一些有益的機制，如保薦人制，來推動市場的健康發展，我相信這些機制在中小企業板應該也有其良好的用途。另外，機構投資者的監督對于遏制這些問題也是很重要的，所以在中小企業板上推出IPO的同時，應該也要考慮如何讓機構投資者，如基金等，介入其中。

　　中國經濟時報：中國的中小企業板您覺得應不應該與主板的監管、審批、運作、保薦制度、信息批露等有所區分？應該如何區分？

　　汪瑞典：No comments.(不表態)

　　中國經濟時報：能否對中國中小企業板的發展提一些建設性的意見？應該借鑒新加坡交易所的哪些經驗？

　　汪瑞典：新加坡的中小企業板在1987年就已經創立�熛群蠊灿�200多家公司在此板上市，其中四分之一已經轉去主板上市。當時成立中小企業板的原因與今天深交所相同，也是為中小企業在銀行貸款、風險投資以外開辟一條融資渠道。這些公司有一些已經在主板上成為藍籌股。我相信在深圳中小企業板中，也將會誕生未來的藍籌股。作為交易所，我們非常積極地幫助中小企業利用交易所的平臺，對于未上市的中小企業，我們非常注重幫助它們對資本市場的了解。比方說，我們同新加坡中華總商會、制造商協會以及中小企業協會一同合作來舉辦相關的研討會對于已經上市的公司。我們在幾個月前推出全球第一個由交易所主持的研究計劃，由新加坡金融管理局、新加坡交易所以及上市公司三方共同出資聘請研究機構撰寫公司的研究報告，并將研究報告通過交易所的網站免費提供給投資者。這個計劃對于那些市值相對較小的中小企業來講非常有益，因為它幫助投資者來了解這些公司的基本面。我覺得我們新加坡交易所的這一系列做法，中國的中小企業板可以參考和借鑒。

　　在與記者交流時，汪瑞典多次感嘆中國的中小企業資源豐富。中小企業板的開設可以極大地發展中國的資本市場，像新加坡交易所那樣，中小企業板可以源源不斷向主板市場輸送優質的血液。

　　他笑著告訴記者，中國目前有了中小企業板和比鄰新加坡交易所這樣的近親，以后上市融資何必“舍近求遠”，到其他國家去呢？

　　但是他強調，前提是要對中小企業板加強監督，進行規范化、市場化的運作，及時透明的披露風險隱患、時刻監視股價的舉動，看是否存在操縱，否則中小企業板仍然會重蹈“造假包裝”、“違規操縱”的覆轍，最終喪失掉中小企業板的市場公信力、資本市場發展前功盡棄。