|
由于一季度末過于看好后市，導致倉位太滿，使得市場高點對應于基金高倉位的說法，再次被印證。而且，從下跌以來5周的倉位情況看，基金沒有認錯，仍然保持高倉位，進而導致近期基金凈值出現(xiàn)大跌。這是近期各大基金公司最頭疼的事情。當然，對部分新基金而言，近期調(diào)整無疑又給出了一個絕好的建倉機會。事實上，從新基金新股配售比例不斷提高中，就可以推斷新基金充分利用了當前的調(diào)整。結合當前的盤面分析，我們認為，當前新基金倉位可能已經(jīng)超過30%，建倉品種方面，鋼鐵股可能是重點選擇。
老基金處境尷尬
4月7日以來的市場持續(xù)調(diào)整，使得幾乎沒有思想準備的基金經(jīng)理手足無措，最終令到基金凈值大損。作為市場的最大主力、多頭的旗幟，基金近期的尷尬境遇確實是基金投資者不忍一見的。
統(tǒng)計顯示，從4月8日至5月17日的23個交易日里，滬綜指下跌234.59點，跌幅達到13.22%；從基金重倉股方面的情況來看，其平均跌幅也與大盤相當，20只2004年一季度基金重倉股構成的基金重倉股指數(shù)，在這期間的跌幅達到11.37%。
由于判斷失誤，本輪調(diào)整對基金形成了巨大打擊。一方面，3月底的高倉位表明基金對即將到來的大幅調(diào)整，并未有足夠的心理準備，不僅沒有減倉，而且將倉位加到歷史最高，股票基金平均倉位達到74%以上；另一方面，調(diào)整發(fā)生后，基金也未減倉。四月份的基金倉位測試顯示，基金仍然保持高倉位。
同時，基金重倉股、新增個股近期成為了重災區(qū)。截至上周末的最近31個交易日里，有三只基金重倉股最大跌幅超過20%，分別為鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)(32.26%)、馬鋼股份(資訊 行情 論壇)(24.88%)和一汽轎車(資訊 行情 論壇)(21.24%)。此外，截至本月10日的統(tǒng)計顯示，4月7日調(diào)整以來，26只基金一季度重點增持的個股中，只有魯泰(資訊 行情 論壇)A一只股票上漲，其余25只股票均下跌，而且有10只股票跌幅在10%以上，超過大盤9.32%的跌幅。部分股票跌幅更是超過15%，如中青旅(資訊 行情 論壇)下跌達到15.99%，中金嶺南(資訊 行情 論壇)跌幅也達到15.54%。
市場的大幅回落及基金的毫無準備，使得老基金凈值大幅縮水。資料顯示，截至5月10日，74只開放式基金(不包括準貨幣基金)已經(jīng)有17只的凈值跌破1元面值。
新基金建倉力度加大
相對于老基金的尷尬，新基金的局面要好得多。盡管多只新基金凈值跌到了面值以下，但其低倉位使其存在完成低成本建倉的可能。正是基于此，我們認為，新基金將可能受惠于當前的市場調(diào)整。
近期分析人士根據(jù)股票配售的信息，得出了中信經(jīng)典基金在7個交易日內(nèi)將倉位翻倍的結論，引起了市場高度關注。日前岳陽紙業(yè)上市公告書顯示：截至4月28日中信經(jīng)典基金入市資金量已超過24億元，約占該基金規(guī)模的19.8%。與4月19日的入市資金推算值12億元相比，該基金入市資金量在4月底已經(jīng)翻了一番。事實上，不但是中信經(jīng)典基金在加速入市，今年新成立的股票型基金入市速度都不慢。
該事件有以下看點：第一，截至4月底新基金的倉位值應該在20%左右。比如，另一只百億基金海富收益目前入市的規(guī)模最少已經(jīng)達到25.2%，銀河銀泰入市的規(guī)模也已經(jīng)達到24.9%，而其它新成立的基金入市規(guī)模多數(shù)也在20%左右。
第二，中信經(jīng)典基金在7個交易日內(nèi)將倉位翻倍，其點位在上周五收盤點位之上，也就是說，這部分倉位已經(jīng)被套。
第三，5月份以后的新基金倉位可能在30%以上。盤面顯示，股指在跌幅收窄的過程中，已經(jīng)有資金逢低戰(zhàn)略性介入，而基金就是主力之一，且5月份介入的力量比四月份還要大，所以，基本上可以認為新基金倉位值已經(jīng)超過30%，部分可能已經(jīng)達到40%。
第四，基金建倉力度加大引發(fā)的另一個問題就是，誰是基金重點建倉的品種？上周電力股顯著回落，鋼鐵股顯著上揚，這說明鋼鐵股可能再度成為了基金建倉的重點。統(tǒng)計顯示，在最近9個交易日中，滬綜指下跌0.12%，而鋼鐵股指數(shù)上漲3.67%，成為較為搶眼的板塊。(中證資訊 徐輝)
| 
