根據交易所公告，中僑、五環、鞍一工、鑫光、南洋、生態等6家已退市公司將在本周內登陸三板市場。其中，中僑、五環、鞍一工、鑫光的股份5月26日在三板掛牌，南洋、生態5月28日在三板掛牌。加上上周五新加盟的九州和海洋，三板市場交易品種已經從過去的15家驟然增至23家，增幅為歷年之最。

　　在大擴容的背后，是不是意味著三板市場將迎來全新發展的契機呢？投資者又該如

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何在三板市場中“掘金”呢？

　　掛牌首日股價“跳水”

　　按照業內人士的預期，5、6月份是目前已退市但尚未轉入代辦系統的公司集中登陸“三板”的高峰期。而事實上，每一次已退市公司向三板市場的平移都會引起投資者的高度關注。但從市場表現看，目前退市公司向三板市場平移并非是人們想象中的淘金樂園。

　　上周五，2002年9月同時退市的九州和海洋又同時登陸三板。當日，九州較退市前收盤價2.51元大跌60.55%，盤后轉讓價為0.99元，成為目前三板市場上除B股外惟一一只低于1元的股票；海洋較退市前收盤價4.24元也大跌66.98%，股份轉讓價低至1.4元。

　　實際上，今年3月國嘉實業在三板掛牌交易，它是所謂“退市公司強制平移機制”建立以來首家登陸“三板”的退市公司。當時有人預計，國嘉實業的加入可能會激活三板市場。然而，上市首日國嘉實業就較退市前收盤價下跌了31.27%，收盤于4.00元。截至上周五，該股收盤于2.30元，較上市首日收盤價再度下跌42.5%。

　　那么，本周內登陸三板市場的6家已經退市公司又會有怎樣的表現呢？

　　業內人士指出，類似國嘉實業、九州和海洋這樣的退市公司問題都很多，給投資者的心理預期增加了更大的變數。專家提醒投資者，退市公司登陸三板首日基價的5%漲幅價格作為上限，不設下限，投資者在從事這類公司股票買賣時一定要了解公司的準確情況，否則風險很大。

　　擴容引來活水

　　當然，拋開短線的市場風險，業界專家指出，隨著退市公司“平移”三板市場的速度加快，三板市場將因此迎來擴容高潮。而擴容將引來活水，大量退市公司的進入將使三板市場的活躍度和關注度大大增加。

　　以三板近期交易情況為例，在今年4—5月期間，在主板市場萎靡不振的形勢下，三板市場卻反其道而行之，部分交易品種強勢飄紅。事實上，三板市場從4月中旬開始便有不少品種觸底反彈。5月17日中小企業板塊獲準設立之后，許多交易品種也出現了強勁上漲。如華凱3從4月19日最低1.17元，上漲到目前的1.58元，漲幅達35%；海國實5從4月26日1.15元，上漲到1.40元，漲幅接近20%。

　　專家認為，近期三板市場的漲升與中小企業板塊的股票即將在深圳面市有較大關聯。市場人士認為，我國在醞釀了4年之后終于推出中小企業板塊，反映了監管部門對于建立多層次資本市場的決心；特別是中小企業板還將建立退市公司股票有序快捷地轉移至股份代辦轉讓系統交易的機制，這一信息自然刺激了三板市場的重新活躍。

　　一些業內人士甚至認為，三板投資機會遠遠超過滬深主板。2003年，三板行情跌宕起伏，年內股價最大振幅均在45%以上，特別是低價小盤股成為三板投資者的主力投資品種。2004年把發展重點轉向掛牌公司擴容，將為三板帶來更多的投資者與入市資金，為投資者與券商等市場參與者提供更多的機會。

　　區別對待三板公司

　　也有資深市場研究員提醒投資者，中小企業板的出臺最大的受益者可能將是那些炒作三板交易品種的機構，他提醒持有這些股價大幅波動的股票投資者注意，中小企業板塊出臺對部分機構也許就是借利好出貨的時機。

　　大部分市場人士都認為，投資者要區別對待三板公司，在回避市場風險的同時，抓住市場機遇。在投資中，需要關注的是兩點：

　　一是進入三板的公司將被嚴格實行分類對待，信息披露好、運作規范的公司可能實行連續競價，而履行信息披露差的公司則可能被“罰減”到一周交易一次等，這為投資者更好的區分三板公司提供了更好的參考。

　　二是三板公司同樣可采取購買、出售資產，剝離債務或股份置換等方式進行資產重組，重組后滿足條件者可恢復主板上市，這為市場提供了更大的想象空間。

　　實際上，按照專家們的設想，未來三板發展輪廓會是：兩三年內，三板市場加快轉板速度，大幅擴容；同時，從三板恢復到主板上市的“綠色通道”也可望得到發揮。專家認為，符合恢復上主板條件的退市公司，也應該是在三板交易一段時間后，才能恢復上市。進一步，今后在三板中，還可能誕生新板塊，吸引高科技小盤公司、歷史遺留問題公司上市，其上市要求可能略低于中小企業板。最為樂觀的觀點認為，擴容的三板類似美國的OTC市場，將與主板、中小企業板形成互補。

　　專家認為，如果這類設想實現，三板將真正成為投資者投資投機兩相宜的交易場所。目前，投資者還只能拭目以待。

　　本報記者 邸繼勇