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國際黃金市場進入5月中旬以后，一直是空頭占優局面，即使其間國際外匯市場曾多次出現利好黃金形勢，如歐元對美元一度強勁回升到1.20美元以上水平，也沒有像往常那樣推動金價大幅回升。黃金在歐元對美元漲破1.20美元關口時，跟隨上漲到了380美元以上，最高僅上摸到381美元處，但在歐元迅即跌回到1.20美元以下水平時，黃金也很快跌破380美元關口，在375-377美元區間徘徊。380美元處由過去的強支撐位變成了較強的阻力位，黃金的重要支撐位已經下移到了375美元處。顯然，黃金已經暫處頹勢，跌多漲少是金價近期的運行特
征。要改變這種運行特征，要耐心等待外匯市場風向的轉變。
美國里奇蒙聯邦儲備銀行總裁布洛德斯5月中旬發表的一次談話聲稱，美國核心通貨膨脹率在近幾個月的上升已經引起美聯儲注意。受其言論影響，紐約金市不少投資者把黃金倉位又轉換成美元倉位。另外，印度頗具影響力的桑尼雅甘地(SoniaGandhi)拒絕接受印度總理職位使得國大黨可以尋找一位經濟改革人士擔任領導人一事，亦削弱了市場的緊張氣氛，不利于金市。土爾其和伊拉克再次發生爆炸事件，地緣政治局勢緊張加劇只是使黃金得到短暫的支持，通常在這種情況下已大舉入市的避險買家不見身影，黃金給人的印象是避險功能正在減退。然而，由于美元并未真正企穩，回落隨時可能發生，且下跌一旦開始空間還不小，所以黃金再跌空間不大。
對美元不利的因素如世界油價高企不下、美國通貨膨脹有死灰復燃苗頭以及伊拉克的暴力情勢日趨嚴重等，將在很大程度上抵消美國國內經濟基本面改善對美元的正面支持作用。5月19日金價在美國市場幾乎跳升7美元，從376美元一度上沖到383美元的強勁反彈，足以說明黃金的下跌空間確實已經十分有限，如果這種級別的反彈行情連續出現幾次，黃金的頹勢可望扭轉，其避險功能將重新被市場所認識。從市場實際交易情況分析，進入5月下旬以后，零星的黃金獲利了結賣盤還是難以避免，但總體而言，黃金市場正在獲得支撐。中東地區的沖突升級、全球政治緊張局勢令投資者尋求資產避險，無疑將提升市場對黃金的需求。美元下跌會促使投資者逢低吸納黃金，而黃金本身仍需擺脫各種利空因素的影響方能進一步上漲。(侯穎/編制)
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