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由中華人民共和國(guó)科學(xué)技術(shù)部、商務(wù)部、教育部、信息產(chǎn)業(yè)部、中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局和北京市人民政府共同主辦的第七屆中國(guó)北京國(guó)際科技產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)科博會(huì))2004年5月在北京隆重舉行。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高峰會(huì)作為科博會(huì)的主要活動(dòng)之一，于2004年5月21-22日在人民大會(huì)堂和中國(guó)大飯店召開(kāi)。
以下為嘉賓發(fā)言實(shí)錄：
王忠明：謝謝汪瑞典總裁的演講，在他之前演講者都是最遠(yuǎn)的，英國(guó)、倫敦，到他演講的時(shí)候演講者跟我們就越來(lái)越靠近，現(xiàn)在給大家推出更近的，香港交易所營(yíng)運(yùn)副總裁霍廣文先生演講，題目是香港如何為內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供融資渠道，大家歡迎。
霍廣文：各位嘉賓、女士們、先生們，早上好！我很榮幸能夠有機(jī)會(huì)出席今天的高峰會(huì)，希望借助這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家分享一下香港過(guò)去如何為內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供融資的渠道。
內(nèi)地實(shí)行改革開(kāi)放政策以來(lái)，香港和內(nèi)地的經(jīng)貿(mào)關(guān)系日趨密切，經(jīng)歷了貿(mào)易粗放型起步，逐步向金融、咨詢(xún)等專(zhuān)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域深化，形成了多層次的合作模式。尤其是金融領(lǐng)域的合作，在兩地產(chǎn)業(yè)合作中最為活躍。在兩地金融合作的初期，香港金融機(jī)構(gòu)通過(guò)內(nèi)地的金融機(jī)構(gòu)向內(nèi)地企業(yè)，特別是香港資本的企業(yè)提供間接的融資服務(wù)。
在1983年到1984年中，某中資窗口公司生產(chǎn)了香港家用電器企業(yè)，據(jù)我所知，這是首次中資企業(yè)參與香港的市場(chǎng)，一些內(nèi)地的企業(yè)和窗口公司以紅籌的方式上市，1993年7月，第一家H股公司，青島啤酒(資訊 行情 論壇)在香港正式掛牌上市，標(biāo)志了H股的誕生，也開(kāi)啟了很多公司在香港創(chuàng)業(yè)的篇章。目前有205家內(nèi)地企業(yè)在香港上市，他們的交易量從2003年到現(xiàn)在，占香港的整體成交量的49%。在內(nèi)地還沒(méi)有全面開(kāi)放金融證券市場(chǎng)的情況下，香港成了境外投資者分享內(nèi)地金融繁榮的地點(diǎn)。香港具有內(nèi)地融資的本土市場(chǎng)，又可以說(shuō)是在國(guó)際市場(chǎng)中的中國(guó)概念市場(chǎng)。
伴隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用外資的模式，也不斷地突破。初期引進(jìn)外資的主要方式是吸引直接的投資，境外的貸款和在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行債券，到了90年代初，內(nèi)地企業(yè)發(fā)展迅速，融資需求不斷增大，傳統(tǒng)的貸款和發(fā)債的方式顯得不夠靈活，在香港證券市場(chǎng)直接融資，對(duì)于內(nèi)地國(guó)有大中型企業(yè)來(lái)說(shuō)，就變得越來(lái)越重要。
香港的證券市場(chǎng)具備一些優(yōu)勢(shì)，例如成熟的金融市場(chǎng)，完備的法規(guī)，國(guó)際認(rèn)可的監(jiān)管水平，符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)準(zhǔn)則，以及聚集了眾多國(guó)際性中介機(jī)構(gòu)和證券公司等等。還有一個(gè)其他境外交易所不能夠達(dá)到的理想的地理環(huán)境。正因?yàn)檫@樣，香港才可以成為內(nèi)地企業(yè)吸引外資的首選之地。在H股發(fā)展的初期，一些內(nèi)地的大型企業(yè)，具有規(guī)范的股份制改造的企業(yè)上市，當(dāng)時(shí)9家內(nèi)地國(guó)企被選為在香港上市的企業(yè)，企業(yè)的規(guī)模要大、盈利狀況好地才可以在香港上市。當(dāng)時(shí)第一批紅籌上市公司，他們的規(guī)模也相當(dāng)于第一批上H股的公司。進(jìn)入國(guó)際證券市場(chǎng)還需要學(xué)習(xí)的過(guò)程，比如說(shuō)個(gè)別企業(yè)在誠(chéng)信、責(zé)任、透明度方面表現(xiàn)欠佳，有的控股股東在處理關(guān)聯(lián)交易時(shí)，損害了小股東的利益，曾經(jīng)引起了市場(chǎng)的負(fù)面反映。但總的來(lái)說(shuō)，在香港上市的內(nèi)地企業(yè)，成功地利用了香港的成熟資本市場(chǎng)，有利利用資本市場(chǎng)來(lái)發(fā)展和優(yōu)化社會(huì)主義公有制企業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)體制的改革，在香港上市的企業(yè)不再是國(guó)有的或者是大型企業(yè)的專(zhuān)利。從90年代末開(kāi)始，民營(yíng)企業(yè)陸續(xù)地在香港上市。2000年三家H股公司在創(chuàng)業(yè)板上市，標(biāo)志著中小型企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在海外上市籌集新的發(fā)展。此外，外資在內(nèi)地投資的企業(yè)，例如臺(tái)資的企業(yè)在香港上市也很有興趣。比如說(shuō)有206家內(nèi)地企業(yè)占主板，69家公司在創(chuàng)業(yè)板上市。從1993年到今天，內(nèi)地企業(yè)在香港上市融資，用做發(fā)行股8400億港元，占香港融資的2%，這個(gè)數(shù)據(jù)清楚地表明香港是內(nèi)地企業(yè)在境外投資的中心，香港這個(gè)融資平臺(tái)不僅容量大，而且有深度，除了IPO的融資，上市后的再融資也十分便捷。香港的二級(jí)市場(chǎng)非常活躍，我剛才提到的8400億港元的融資額，有27%是通過(guò)內(nèi)地企業(yè)再融資。企業(yè)在香港的融資力強(qiáng)，可以有效利用香港的資本市場(chǎng)，便捷地利用再融資渠道配合企業(yè)的再發(fā)展。香港是一個(gè)有效、有容量的深度的融資平臺(tái)，也是一個(gè)全方位的融資平臺(tái)。
所謂全方位，不僅是大型企業(yè)可以在香港上市，中小型也可以，不僅國(guó)有控股企業(yè)可以在香港上市，民營(yíng)企業(yè)也可以。對(duì)于具備高增長(zhǎng)性的中小型企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)為他們開(kāi)辟了天地。內(nèi)地企業(yè)到香港上市，不僅可以募集到本身業(yè)務(wù)發(fā)展所需要的資金，還可以起到優(yōu)化企業(yè)的結(jié)構(gòu)，找出先進(jìn)企業(yè)在管理方面的差距，增加內(nèi)在的壓力和內(nèi)在的動(dòng)力，從而增加企業(yè)的管理制度和管理上的創(chuàng)新，以市場(chǎng)無(wú)形之手的力量，做到法律和政策起不到的作用，無(wú)須浪費(fèi)國(guó)家的資源，促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。已經(jīng)在香港上市的企業(yè)，在獲得規(guī)范化、國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)理念之后，還會(huì)建立內(nèi)地企業(yè)的管理制度起到潛移默化的作用，對(duì)提高公司的管理水平還會(huì)起到積極的作用。
剛才我重點(diǎn)地介紹了香港重點(diǎn)市場(chǎng)，在促進(jìn)內(nèi)地企業(yè)發(fā)展方面的作用，實(shí)際上內(nèi)地企業(yè)在香港上市，也有利地促進(jìn)了香港市場(chǎng)的繁榮穩(wěn)定。正因如此，香港對(duì)內(nèi)地企業(yè)上市采取積極鼓勵(lì)的政策。為了提高香港交易所，香港交易所致力于不斷完善基礎(chǔ)設(shè)施，完善上市規(guī)則的內(nèi)容，就好象我們對(duì)上市規(guī)則的制定增加了企業(yè)的透明度和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的條款，我們希望上市企業(yè)提高企業(yè)的治理水平，從而增加國(guó)際投資的信心，為優(yōu)質(zhì)的企業(yè)創(chuàng)造條件。內(nèi)地未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展既需要大量持續(xù)的基金和金融服務(wù)，香港會(huì)利用其國(guó)際性的資金、完善的管理體系、結(jié)合資金管理，緊密配合、互補(bǔ)長(zhǎng)短，推動(dòng)兩地的金融發(fā)展。謝謝大家！
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