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目前市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)無(wú)疑是即將推出的中小創(chuàng)業(yè)板，昨天消息面進(jìn)一步明朗，深交所公布了《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》。昨天尚福林在出席“2004北京國(guó)際金融論壇”發(fā)表演講前透露，“中小企業(yè)板塊準(zhǔn)備已經(jīng)很充分，預(yù)計(jì)20天至1個(gè)月內(nèi)首批企業(yè)可上市�！彼械囊磺斜砻�，中小企業(yè)板很快就要和投資者見(jiàn)面了。
分流資金的預(yù)期使得市場(chǎng)前期將中小企業(yè)板的推出視為利空，但在本周二中小企業(yè)板獲準(zhǔn)設(shè)立的消息明朗后，有一種利空出盡的味道，并且創(chuàng)投概念股還著實(shí)火了一把。但在激情過(guò)后，中小企業(yè)板的分流資金效應(yīng)開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)。
受政策調(diào)控影響，鋼鐵、石化等藍(lán)籌股經(jīng)歷了一輪深幅調(diào)整，整體跌幅為同期大盤(pán)調(diào)整幅度的兩倍，本周開(kāi)始，鋼鐵板塊率先出現(xiàn)反彈，隨后電力、石化等板塊也相繼出現(xiàn)探底回升的走勢(shì)。但我們注意到，藍(lán)籌股的反彈力度非常之弱，以率先反彈的鋼鐵板塊為例，經(jīng)過(guò)短線(xiàn)一日的快速反彈之后，很快就進(jìn)入休整狀態(tài)，資金并沒(méi)有持續(xù)地流入。其它藍(lán)籌板塊也多與此相類(lèi)似。
藍(lán)籌股反彈為何無(wú)人喝彩呢？我們認(rèn)為主要原因還在于中小企業(yè)板很快就要推出，造成主板市場(chǎng)面臨階段性“貧血”。以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者是藍(lán)籌股的堅(jiān)定守護(hù)者，數(shù)據(jù)顯示今年一季度54只封閉式基金加權(quán)平均倉(cāng)位已達(dá)到75.81％，41只股票型開(kāi)放式基金的加權(quán)平均倉(cāng)位為71.44％，比去年年底時(shí)的73.88％和66.47％分別增加了1.92％和4.97％。也就是說(shuō)，在一季度，投資基金的倉(cāng)位達(dá)到了歷史高位，個(gè)別基金的股票倉(cāng)位甚至接近了80%的頂
線(xiàn)。很明顯，在4月初開(kāi)始的這輪調(diào)整的幅度之深是基金也沒(méi)有預(yù)料到的，從大部分藍(lán)籌股的無(wú)量下跌不難判斷目前基金依然持有很重的股票倉(cāng)位。由于老基金手中的資金不足，自救的能力就非常有限。同時(shí)，新基金受到政策調(diào)控等影響也不愿意做“救世主”。剛剛從藍(lán)籌股上撤離的資金也不愿很快再殺回去，而是把目光投向了即將誕生的新事物中小企業(yè)板。因此，藍(lán)籌股即便出現(xiàn)反彈也無(wú)人喝彩的一個(gè)重要原因就是場(chǎng)內(nèi)資金已經(jīng)開(kāi)始備戰(zhàn)中小企業(yè)板，無(wú)暇顧及這些“過(guò)時(shí)”的藍(lán)籌股了。
因此，雖然中小企業(yè)板還沒(méi)有正式推出，但已經(jīng)開(kāi)始提前分流主板市場(chǎng)的資金了。雖然周四創(chuàng)投概念股并沒(méi)有像前兩個(gè)交易日表現(xiàn)得那么搶眼，但其整體表現(xiàn)依然遠(yuǎn)優(yōu)于大盤(pán)，弘業(yè)股份(資訊 行情 論壇)、常山股份(資訊 行情 論壇)等創(chuàng)投概念代表品種依然維持了明顯的強(qiáng)勢(shì)特征，同時(shí)部分深圳本地股也保持良好的活躍度。這些股票的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)使得市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)板推出后的短期財(cái)富效應(yīng)預(yù)期更加強(qiáng)烈，但由于目前兩市的創(chuàng)投概念股的炒作僅僅是停留在概念上的炒作，數(shù)量也比較有限，對(duì)機(jī)構(gòu)資金的吸引力不大。因此當(dāng)資金從其它股票中撤離之后，就不會(huì)很快回流，而是積極備戰(zhàn)中小企業(yè)板。12
可見(jiàn)，最近幾個(gè)交易日大盤(pán)的漲跌都直接與中小企業(yè)板有直接的關(guān)系，并且中小企業(yè)板已經(jīng)開(kāi)始提前分流主板資金。但我們注意到，股指再創(chuàng)新低的難度越來(lái)越大，多空力量對(duì)比暫時(shí)處于一種平衡狀態(tài)。因此，對(duì)于中小企業(yè)板的分流資金效應(yīng)倒沒(méi)必要過(guò)分擔(dān)心，相反，隨著大盤(pán)在年線(xiàn)附近反復(fù)震蕩，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也會(huì)逐漸多起來(lái)。
文/北京首放
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