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5月20日在亞洲市場上，美元兌日元漲至113.87日元、兌歐元升至1.1904美元。業內人士稱，飆升的油價激勵美元匯率升值，但削弱日元和歐元匯價，因為燃料成本居高不下可能引發資金從原油需求較高的亞洲國家流向美國。
東京一位分析師表示，紐約商業期貨交易所5月19日原油期貨收盤價格在前一交易日回落后重新攀升到每桶41.50美元，漲0.96美元，主要受地緣局勢不穩引發的油價高企，可
能引發資本流入世界最大的經濟體--美國，因為全球投資者看好美元匯價會升值。
相形之下，對石油的高度依賴則成為亞洲經濟的最大弱點。與美國相比，多數亞洲國家對原油的需求較高，因為這些國家幾乎沒有能源蘊藏，但又迫切需要石油來推動他們以工業帶動的經濟發展。但美國自己生產一部分所需的原油，而且建立了受原油價格劇烈波動影響相對較小的堅實的服務業。
摩根士丹利駐倫敦首席外匯分析師認為，高油價損及亞洲，因為亞洲地區是全球用油量最大的地區之一。他說，油價走升對美元的正面影響主要與資金由亞洲抽逃至美國有關。他指出，美國的資金流入可能對歐元兌美元造成壓力。
原油價格上揚已經令日元匯價繼續承受壓力。日元兌美元過去六周已下滑9.56%，日元兌歐元跌逾8%，因為投資者憂慮原油價格高企可能打壓日本逐漸茁壯成長的經濟。外匯分析師布澤林表示，因油價上揚而獲益最顯著的匯率就是美元兌日元，因為日本更易于因為油價上揚而受損，而美國的抵抗力則較強。
除了日元以外，布澤林還表示，歐元也會因為油價上揚而受損，特別是歐元兌美元匯價。他表示，油價上揚對歐洲的傷害比美國更大，因為歐洲的原油來源主要仰賴中東地區。
中東地區政局緊張情勢升高，已經加重自去年以來原油供給可能中斷的憂慮，當時因為伊拉克戰爭、委內瑞拉大型罷工事件以及尼日利亞種族暴動等因素而引發供給憂慮。
然而，布澤林指出，中國與日本的需求情況發生改變，但因為石油供給仍緊俏，價格居高的情況可能將持續下去。大多數產油國與石油公司已經以最大限度的產能在生產，煉油廠的情況也是一樣，因此幾乎沒有閑置產能應對意外增加的需求。
盡管油價上漲和美聯儲加息是市場參與者關注的焦點，但這兩個因素將對貨幣造成怎樣的實際影響尚不明朗。
理論上而言，美元應會得益于美國和其他國家之間的息差縮小。不過，紐約一位分析師認為，其他因素也會推助美元走強，如加息步伐超越通貨膨脹率上升的速度、股市疲軟等。他稱，在這種情況下，美元應會走強，但仍存在許多變數。
JP摩根駐紐約的全球外匯策略師說，從貨幣貿易角度而言，油價與美元的關系仍是個有待研究的問題。目前全球經濟增長看來依然非常強勁，但與此同時，地緣政治的風險也在加劇，這使得外匯市場容易大幅波動。但在油價飆升的情況下，多數貨幣匯率窄幅波動。不過，這種局面略有轉變，因有歐佩克消息人士低調表示，由于預計并非所有成員國的石油部長都會出席在阿姆斯特丹舉行的會議，因此歐佩克不太可能在此次會議上就增產問題達成一致。不過，歐佩克仍有望于6月3日在貝魯特會議上決定增產。
匯豐銀行一位交易員也告誡投資者不要將賭注押在油價走勢上。他稱，投資者應該關注經濟面。如果投資者認為美元與油價關系密切，這將是不明智的。上海證券報周洪濤
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