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上證50指數于2004年1月2日正式對外發布，基日為2003年12月31日，基點為1000點。如今，上海50指數已經發布了4個月，而上市公司2003年年報與2004年一季度季報也已經披露完畢，上證50成份股的業績與市場表現如何?對此，我們進行了較為深入的分析。
一、上證50成份股的財務分析
可以看出，上證50成份股的每股收益與凈資產收益率在2003年與2004年第一季度都高于上海A股市場總體；而從成長性來看，二者主營收入的增長率相差不大，上證50成份股2003年凈利潤增長率遠高于市場總體，這一指標在2004年第一季度相差不大，即上證50成份股的成長性并不弱于市場總體。
二、上證50的市場表現
1、代表性。指數最重要的一個特征就是具有代表性，能夠反映整個市場。從總市值來看，上證50成份股的總市值為15263.92億元，占上證A股總市值的44.23%，能夠反映市場總體；從相關性來看，上證50對數收益與上證A股指數的相關系數高達0.9591，這又從另一個角度說明上證50指數的代表性。
2、穩定性。上證50對數收益的標準差為0.0142，而上證A股指數為0.0124，說明上證50指數的穩定性較好。
3、表現強弱。我們同時發現，在2004年1-4月，上證50指數的漲幅為2.595%，而同期A股指數的漲幅高達6.646%，上證50明顯弱于A股市場總體。這是因為2003年大盤藍籌股大都表現優異，有了不俗的漲幅。
4、流動性。通常，衡量股票流動性的指標用換手率來衡量，我們計算了上證50成份股的平均換手率，并將之與市場總體進行比較。結果發現，2004年1月到4月上證50成份股的換手率為157.61%，高于A股市場總體。
三、上證50成份股的投資價值分析
1、市盈率。從這一指標來看，上證50的投資價值遠高于市場平均水平。從絕對價值考慮，有一種流行的說法：一年期銀行利率為1.8%(扣稅后)的倒數(55倍)，即為合理的市盈率，若股市低于這個數，就具有投資價值。可見，上證50指數極具投資價值。
2、市凈率。上證50成份股的加權市凈率與市場總體接近。
3、股息率。我們以2003年最后一個交易日的收盤價為基礎，計算平均股息率，結果得到上證50指數的股息率超過A股市場總體平均，即上證50指數的投資價值高于后者。上海證券報廣東證券發展研究中心蘇衛東
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