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無論投資股市還是債市，大多數公司似乎財運不佳
近兩年來，盡管委托理財熱有所降溫，但上市公司的理財意識絲毫沒有淡漠。現實情況是，上市公司理財方式從單一的委托理財開始趨向多元化。自主炒股、委托貸款、買賣基金等各種理財方式被上市公司一一嘗試。那么，理財結果如何呢?根據2003年年報透露的信息來看，上市公司理財雖有道，但財運似乎參差不齊。
委托理財有得有失
盡管這2年來上市公司委托理財不停地在惹事生非，糾紛、矛盾不斷，但上市公司的委托理財沒有因此而消停。根據2003年年報來看，仍有不少公司將業績繼續押寶于委托理財。顯然，不管是牛市還是熊市，委托理財這道風景不會就此消失。
據不完全統計，2003年進行委托理財的上市公司數量不到100家，相對于目前1260多家上市公司的總數而言，不足一成，其中包括十幾家進行委托貸款的公司。在這不足100家公司中，多數為以前年度簽訂協議而在2003年內到期的。其委托投資的品種，往往由公司與受托方在合同中約定，主要是國債和股票，少部分是貸款，也有公司委托銀行進行外匯理財，還有的公司只說是委托資產管理，沒有明確說明雙方約定的投資品種。
至于各方人士最關心的收益問題，似乎大多數公司財運不佳，無論是股市還是債市，賺錢都不容易。一方面，從2003年股市大盤走勢來看，1月至4月中旬雖呈升勢，而此后一路持續下跌七個月，直至11月下旬才開始出現上漲趨勢，但漲幅仍是有限的。另一方面，2003年成為上市公司進行委托理財主要投資對象的國債也并未給上市公司帶來多少財富。上半年國債市場活躍，吸引了不少上市公司的委托理財資金，但8月下旬行情突變，國債指數(資訊 行情 論壇)深幅下挫，不僅吞噬了在此投資的上市公司已取得的利潤，而且有些公司還出現了損失。綜合這兩方面因素，委托資金用于證券投資的上市公司盈利狀況可想而知。
如安琪酵母(資訊 行情 論壇)，年初委托理財7000萬元，但年報顯示，這筆款項已損失近3000萬元，目前公司正在積極協商解決，甚至會訴諸于法律。此外，投資國債的重慶路橋(資訊 行情 論壇)則專門計提了幾百萬元的損失準備。
當然，也有一批上市公司因找對受托方而取得較好收益，其中收益率較高的如亞星化學(資訊 行情 論壇)，5000萬元委托理財，投資收益為600萬元，收益率高達12%，為其年終業績增長做出了很大貢獻。
自主理財權當練兵
由于委托理財資金的安全性存在隱患，引發了上市公司理財行為的相對謹慎，一個顯著特點就是2003年上市公司自主理財的升溫。那么，自發投身二級市場的上市公司戰績如何呢?根據2003年年報及相關上市公司披露的信息顯示，自主理財的資金因為由上市公司自己掌控，安全系數相對提高。但上市公司畢竟不是理財專家，炒股業績平庸的占多數。
以航天長峰(資訊 行情 論壇)為例，該公司年報的短期投資項顯示，年初，公司持有1410萬元安泰科技(資訊 行情 論壇)股票，并提取了200多萬元的減值準備。但至年末時，公司已不再持有安泰科技股票，顯然已被拋出。資料顯示，航天長峰買入安泰科技是在2002年下半年，成本價在13元/股左右，而整個2003年，該股再也沒有到過13元，可見航天長峰的出師不利。好在投資數額不大，故沒有給公司2003年業績抹黑。與此同時，公司也許意識到并不具備炒股能耐，故轉而投資債券。年報顯示，公司的短期債券投資由年初的零增加至年末的1498.12萬元。
當然，上市公司中也不乏炒股高手。銀河科技(資訊 行情 論壇)2003年就大發長安汽車(資訊 行情 論壇)財。公司2003年業績大增和投資長安汽車股票的成功有很大關聯。
需要指出的是，在自主理財大軍中，如銀河科技般得益的公司微乎其微，大多數公司由于不諳炒股而業績平平，少數公司還不可避免地拿錢交了學費。
理財熱情濤聲依舊
值得注意的是，盡管上市公司理財業績并不出色，但這絲毫不影響其理財熱情。今年年初至今，仍不斷有上市公司披露理財事項。現代投資(資訊 行情 論壇)控股子公司湖南安迅投資發展有限公司與財富證券公司簽訂了委托協議，委托金額為4000萬元。國風塑業(資訊 行情 論壇)以信托方式委托新華信托投資股份有限公司管理1.8億元閑置資金。中海海盛(資訊 行情 論壇)擬運用1億元資金進行短期投資，主要投資方向為新股申購和債券。
對于上市公司理財熱情依舊的現象，有關業內人士認為不難理解。因為從歷史狀況看，證券市場中確實存在著較為豐厚的獲利可能，這就對上市公司產生極大的誘惑。但該人士提醒上市公司，要認識到理財無異于一把雙刃劍，可以為公司業績錦上添花，也可能危及全局。退一步說，即便上市公司理財沒有風險，贏了市場，卻有可能輸了在業內的競爭力。畢竟，理財屬于不務正業，如果依靠不穩定的投資收益來維持公司的業績，那么這種財務結構顯然是脆弱的。鑒于此，該人士呼吁，同樣是投資行為，同樣是為了讓閑錢充分發揮效益，上市公司應著力經營好自己的主業，努力使自己成為業內的佼佼者，而不應該將寶貴的現金放在變幻莫測的證券市場中博弈。
上海證券報記者 王璐
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