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博時基金戰略方向再次收縮細化價值投資成就博時四號肖風表示，博時精選股票基金的推出標志博時價值投資風格和哲學的正式確立
本報記者 孫曉霞
近一個月內，博時基金管理公司可謂喜訊頻傳，包括內地以及香港在內的多個“最
佳基金公司獎項”悉數被其捧走。但這些榮譽對于以戰略布局見長的總經理肖風而言，興奮之情尚抵不過博時四號———精選股票基金的出爐。日前，肖風在接受本報記者采訪時表示，“博時四號進一步深化了博時價值增長基金在價值投資理念上的嘗試與認識。它的出爐表明博時價值投資風格和哲學的最終確立。”
評價指標更為細致
相較于去年的業內冠軍———博時價值增長基金，肖風認為，四號精選基金在價值的評判上有了更多細致的指標。細心的投資者會在博時四號———博時精選股票基金的產品說明書上發現這樣一個數據———企業投資資金回報率。“經過了一年對企業價值的挖掘與理解，我們發現，在考核一個企業是否是價值型企業的所有指標中，企業投資資金的回報率最具有說服力。在有效地防止企業財務造假的同時，它能更好地反映企業的產業資本的投資能力以及未來的成長性。”
此外，肖風介紹，在投資策略上，與博時價值增長基金自上而下和自下而上相結合的投資方法不同，四號將更多地采用自下而上的選股方式。“在四號身上，選時的意義正在逐漸地淡化，選股的意義日益突出，而這正和公司的未來發展戰略一脈相承。”
價值投資是系統工程
肖風回顧，博時四號的價值投資理念延續于2002年。早在2002年9月，博時價值增長基金推出時，博時就明確提出做“價值的發現者”的理念。摒棄單純依賴市場預測而進行的趨勢投資，轉而進行對上市公司進行深入的價值分析與評估乃是公司基于這樣一個基本看法：證券二級市場走勢是很難預知且準確把握的，一個公司不可能把所有的事情都做好。因此，著重發展某一方面的能力就尤為重要，從那時起，博時開始專注于公司基本面的研究與挖掘。
2003年，是博時價值投資哲學初步確立且與市場正式交鋒的一年。年底評選時，博時價值增長基金以34.35％的年收益率獲得了業界的一致認同。而與博時價值增長基金投資者喜笑顏開的局面不同，負責博時交易席位的證券公司卻苦不堪言，資產規模排在業內前三位的博時基金，股票資產周轉率卻排名第九，與資產規模極不匹配的交易量令券商進賬頗淺，對此，肖風也頗為無奈。“博時習慣以產業資本的眼光，以財務分析為手段來評判企業的價值，一旦找到有良好成長性的企業就堅持長期持有，這樣自然降低了二級市場的交易成本，實現了投資人利益最大化。”肖風介紹到，“價值投資”在博時不光是一個口號，而是涵蓋了從基金公司的企業經營理念、人力資源政策、研究方法乃至投資組合管理模式和交易行為在內的一項綜合的、復雜的系統工程。
買基金正逢良機
問及在目前市場情況下，四號精選基金的發行前景，肖風認為，對于供需雙方來講，目前雖不是賣基金的好時機，卻是買基金的好時機。他強調，雖然，窗口效應的存在使得新發基金的發行面臨很多不明朗的因素。但投資者要清楚一點：市場下跌的時候正是新基金股票倉位逐漸上升的時段。“任何一個基金經理都不可能知道哪一個點位是最低的，也不可能在最低點買入其所需要的全部股票，因此，基金公司必須在一個相對安全的時段介入，而這勢必影響其短期凈值。”他認為，博時價值增長基金的例子值得借鑒。前年發行的時候，該基金即在成立不久就跌破面值，但這并不影響其后期強勁的走勢，因此，對是否目前買入基金，投資者應有一個深入的認識。
對于博時未來的發展，肖風的危機感仍然很強，他認為一個歷經50年的資產管理公司才具備初步的評判基礎。已經六歲的博時今天所取得的成就僅僅是一個開始，未來的道路還很長，面臨的考驗還很多，但博時會在價值投資這條路上一直走下去，努力實現“百年老店”的夢想。
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