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金元證券研究所 冉蘭
近期兩市大盤走勢可謂極其微妙：三根陰線擊穿前期低點之后，周二在年線附近展開絕地反擊，形成“好友反攻”的K線組合。而本周來自消息面的諸如長江電力(資訊 行情 論壇)法人股配售、深圳中小企業板塊啟動等因素，都在股指的一波三折里得到充分消化，大盤在猶豫中展開反彈。
部分藍籌股，在反彈是否能展開的關鍵時刻起到了重要作用，比如周二尾盤的鋼鐵股崛起激起鋼花四濺、周三電力股發威等等，讓不少眷戀藍籌的投資者似乎看到了新的希望。那么此次藍籌股的反彈，究竟僅僅是技術上的短線回抽還是徹底的回暖，本文將做重點分析。
鋼鐵、石化、電力、煤炭等周期性行業由于行業復蘇找到了股價上漲的理由，成為輪番推動整個藍籌股行情向縱深演繹的重要力量，核心資產的說法經過基金經理們又一次眾志成城的捍衛得到深化。但隨著藍籌股價位逐漸高企(部分品種甚至有透支業績的嫌疑)、國家對相關投資過熱行業進行調控等現象出現，藍籌陣營出現分化。不少人把藍籌從最初的分化到之后的急跌歸咎于宏觀政策的調控，在筆者看來是有失偏頗的。
事實上，在國家有關調控措施出臺之前，就已經有部分藍籌品種出現了調整跡象，比如寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等，這些龍頭品種的回調實際上始自于今年年初，而宏觀調控政策的出臺基本集中在4月份。也就是說藍籌股回調是內在規律作用使然，而政策因素導致的是4月份到5月初藍籌最后的急跌，起到的僅僅是加速風險釋放的作用。事實上，如果我們仔細分析政策，也可以看出實際是為了這些行業的健康發展，通過這樣的規范性引導，反而有利于行業間的整合，對于其中一些龍頭企業而言是機遇，而非市場簡單片面視為利空的詮釋。認清了這一點，實際也從某種程度上講摸清了藍籌股回調的政策底。
那么如何看待近期藍籌股的反彈呢？筆者認為，對于藍籌股而言，目前雖有反彈跡象，但欠缺成交量的配合是其硬傷(成交多寡是市場信心大小的直接表現)。反過來理解，作為一波行情的主帥，既然選擇了中級調整，恢復元氣也不是一時半會兒的事。從技術上看，整個藍籌板塊的企穩尚需一段過程，尤其是近期在鋼鐵、電力等板塊有回抽跡象時，之前一直表現較為抗跌的煤炭股又再度出現補跌，這樣看來，整個藍籌股的政策底雖然似乎找到，但技術底尚需進一步鍛造。因此，對于近期藍籌的反彈，暫時還只宜以短線反彈視之。
不過，即使是短線反彈，我們也能感受到其對大盤的貢獻力量。并且不容忽視的是，盡管中小企業板塊的推出極有可能引發價值投資理念的新一輪重構，但從目前基金重倉藍籌以及藍籌股已然出現較大幅度調整的情況來看，藍籌股在未來仍有東山再起可能，并有望在下半年的行情里面繼續扮演重要角色。
具體在操作上，既然短線看藍籌股是反彈，投資者應以超跌反彈的思路進行選擇。另一方面，科技股的穩健表現，提示投資者應做更為深入的關注。若是藍籌與科技股這兩方主力在年線附近再度達成戰略同盟的話，大盤的反彈高度和力度便值得期待，若如此，藍籌股的反彈將不會是簡單的曇花一現。
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