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本報(bào)記者 黎霆
近來頻現(xiàn)基金增加證券公司為其代銷機(jī)構(gòu)的公告，如5月17日招商先鋒基金增加了漢唐證券為代銷機(jī)構(gòu)，14日大成藍(lán)籌穩(wěn)健基金公告新增華泰證券為代銷機(jī)構(gòu)，13日則有金鷹中小盤精選基新增西南證券為代銷機(jī)構(gòu)的消息。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，證券公司已成為當(dāng)前基金擴(kuò)張銷售的主要陣地。
除了代銷外，券商還為基金投資交易提供席位，由此從基金那里賺取傭金。在不久前，券商代銷基金的數(shù)額和基金在券商這里分倉(cāng)的交易量是存在關(guān)聯(lián)的，而3月下旬，證監(jiān)會(huì)一紙《關(guān)于規(guī)范近期基金銷售行為有關(guān)問題的通知》叫停了這種關(guān)聯(lián)。那么，券商的積極性是否會(huì)由此受到影響呢？最近有關(guān)券商希望基金分擔(dān)席位費(fèi)的消息似乎透露出一絲兩者間微妙的變化。
基金席位有一種“擠車效應(yīng)”
“當(dāng)前股市情況不好，基金的交易量減小，券商的積極性自然就受影響了。”就券商和基金間的關(guān)系，聯(lián)合證券徐曉宇分析師向中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)表示，由于銷售和交易都受影響，市場(chǎng)的變化已經(jīng)自動(dòng)地把承諾交易量的問題消除了。
正如商業(yè)銀行看重基金的托管費(fèi)一樣，券商也看上了基金在它那里分倉(cāng)交易的傭金。因?yàn)榛鸸静痪邆錅罱灰姿臅?huì)員資格，必須通過券商的交易席位才能交易，并由于開放式基金規(guī)模很大，需要通過多家券商的交易席位同時(shí)進(jìn)行交易(按規(guī)定一只基金至少要有4個(gè))，這就是所謂的“分倉(cāng)”。目前全體基金的交易席位總數(shù)約為1000個(gè)，券商為基金提供一個(gè)席位每年的成本約是10萬元，這一席位費(fèi)全部由券商承擔(dān)，而收益則來自基金交易時(shí)的傭金。在證監(jiān)會(huì)進(jìn)行規(guī)范前，券商往往以代銷基金的數(shù)額要求基金提供一定倍數(shù)的交易量，比如某券商為某基金代銷了1億元，作為回報(bào)，將要求基金承諾在它那里分倉(cāng)的交易量達(dá)到10億元。
華夏基金研發(fā)部總經(jīng)理張后奇向記者表示，基金需要正常交易的渠道，證監(jiān)會(huì)之所以明令禁止無限制地把代銷額和交易量聯(lián)系起來，主要是為了保護(hù)投資者的利益，防止基金為了實(shí)現(xiàn)承諾的交易量而發(fā)生無謂的損失。對(duì)于券商認(rèn)為席位費(fèi)太高、若基金交易量過小就不合算的問題，張后奇認(rèn)為這是一種“擠車效應(yīng)”：當(dāng)初一些證券公司為了能代理基金的交易，費(fèi)了不小的勁，而現(xiàn)在隨著前來爭(zhēng)取代理的券商增加，倉(cāng)位越分越小，收益自然也就減少；這正如擠公共汽車時(shí)，當(dāng)自己擠上車后，就認(rèn)為車太擠了，希望后邊的人不要再上了。
一些代銷基金規(guī)模較小的券商，由于基金在那里的分倉(cāng)量和交易量較小、傭金收入較少，對(duì)席位費(fèi)就顯得有些不堪重負(fù)，除了希望基金直接分擔(dān)一部分外，要求基金給予一定的分倉(cāng)交易也可視作是變相分擔(dān)。張后奇認(rèn)為，基金的銷售和交易都是高度市場(chǎng)化的行為，用道義或行政的手段很難解決，基金和券商間正常的合作仍是值得提倡的，但無限制的聯(lián)系當(dāng)然是不行的。
就券商抬高對(duì)基金的“要價(jià)”，北京證券研發(fā)中心張九輝快人快語(yǔ)：“總的來說是因?yàn)榛鹳嵉腻X太多，而券商賺的錢少。”
券商對(duì)代銷基金積極性未減
盡管與代銷額相聯(lián)系的承諾交易量被禁，但券商對(duì)代銷基金仍抱著很大的積極性。“其實(shí)光是代銷費(fèi)也不少。”華夏證券三里河營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)拓展部薛祥秋告訴記者，盡管最近基金的代銷量有所回落，只相當(dāng)于三四月份的一半左右，但他們對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)依然很重視，營(yíng)業(yè)部里的“基金超市”為投資者提供周到的咨詢服務(wù)，并有一定的促銷宣傳活動(dòng)。華夏基金張后奇認(rèn)為，現(xiàn)在代銷基金已成了券商新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)領(lǐng)域，關(guān)鍵是看證券公司自身的網(wǎng)點(diǎn)多少以及銷售能力，可以說大家都希望參與，但應(yīng)避免前段時(shí)間促銷過熱時(shí)的種種不規(guī)范行為。
北京證券張九輝認(rèn)為，券商代銷基金不需要額外增加多少成本，在投資者類別方面，買基金的客戶和炒股的客戶偏好差別較明顯，沖突不大，所以券商有較大的積極性。而銀行方面，由于基金發(fā)售越來越多，現(xiàn)在往往是同時(shí)發(fā)行好幾只，大型商業(yè)銀行忙不過來，就不再理會(huì)一些小基金。聯(lián)合證券徐曉宇也印證了這一說法：“可以說銀行的熱情在下降，聽說現(xiàn)在許多銀行代銷基金的柜臺(tái)都是空的，沒有人，即使有人也很難提供專業(yè)的咨詢。”而能為客戶提供專業(yè)咨詢，一直被視作是券商的最大優(yōu)勢(shì)，國(guó)外的基金發(fā)行主要是通過證券公司里的經(jīng)紀(jì)人完成的。
隨著近來股市一路下跌，基金凈值屢創(chuàng)新低，這自然會(huì)影響到新基金的發(fā)行。張九輝認(rèn)為，前段時(shí)間出現(xiàn)的一些超大規(guī)模的基金，實(shí)際上已經(jīng)是不符合市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況了，據(jù)說一些基金是采用免申購(gòu)費(fèi)或同時(shí)免贖回費(fèi)、“零進(jìn)零出”的優(yōu)惠條件來吸引資金的。基金對(duì)代銷較多的券商給予分倉(cāng)上的傾斜、賣得多就給得多也很正常。張九輝說，種種現(xiàn)象反映出，在這個(gè)市場(chǎng)賺錢已經(jīng)越來越難了。
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