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是否按市值配售？要不要打包發行？股本有無量化標準？首家招股企業何時亮相？
本報記者 鄭文
在眾人的翹首企盼中，深圳設立中小企業板塊的消息終于公布于眾。消息明朗后，投資者更為關心的是有關中小企業板塊操作層面的問題，即中小企業板塊何時能迎來首家招
股企業？將采用何種發行方式？發行規模到底有多大，是否會打包發行？其上市掛牌企業的股本是否有一個量化標準？在上市企業所屬行業的選擇上是否會有所側重等等？記者為此采訪了有關專家。
市值配售仍是主要發行方式
“中小企業板塊主要安排主板市場擬發行上市企業中流通股本規模相對較小的公司在該板塊上市，并根據市場需求，確定適當的發行規模和發行方式”。這是昨日見諸報端的《深圳證券交易所設立中小企業板塊實施方案》對該板塊企業發行方式的直接表述。
那么，何為中小企業板塊適當的發行規模與發行方式？知情人士指出，依據《實施方案》，嚴格說，中小企業板塊的發行方式與主板市場是一致的。具體到發行方式的選擇，應包括資金申購和市值配售等多種選擇，但就目前我國主板市場而言，市值配售仍是一種主要的發行方式。因此，中小企業板塊推出時，還將會沿用市值配售的發行方式，并且市值的計算標準也應與目前主板市場一樣。
多只股票集中掛牌交易
中小企業板塊正式啟動時，是單只股票發行，還是會多只股票打包發行？對此，專家分析認為，中小企業板塊將不會采用打包集中發行的方式，至少在板塊啟動初期不會采用。
同時，專家也認為，考慮到中小企業板塊所具有的特性，其上市企業流通股本相對較小、股價波動相對較大等因素，在板塊啟動時，如果安排單只股票掛牌上市，無疑會吸引大量資金盯住這只股票，其中所蘊藏的二級市場風險將不言而喻。因此，專家指出，中小企業板塊啟動時可能會采用多只股票集中掛牌上市交易的方式。
企業股本沒有硬指標
就中小企業板塊的定位而言，它將安排的上市企業的股本到底不應超過多大？其中流通股本的規模應小到何種程度？在這方面是否會有一個量化的硬性標準呢？
顯然，《實施方案》沒有就此給出一個量化的標準，究其原因，專家分析認為，這是因為企業大小是相對的，并不存在嚴格的標準，況且企業分屬不同的行業，不同行業中對企業大小的判斷標準也會有所差異。具體到中小企業板塊，在該板塊掛牌上市的企業將主要是一些流通股本規模相對較小的公司，這需要在具體操作過程中靈活掌握。
首家招股企業將很快亮相
中小企業板塊獲準設立后，首只招股企業將何時亮相？有關人士分析認為，中小企業板塊獲準設立后，相應地，企業發行招股審核等相關各項工作也將正式啟動。從上市資源來看，先期發行上市企業會從目前已過會的企業中進行選擇，因此中小企業板塊啟動時的上市資源應該不成問題，剩下的只是需經過一些技術層面的程序性步驟。基于此，市場人士分析認為，首家招股企業的亮相應該不會太久。
那么，從首只股票發行結束后到中小企業板塊迎來首批掛牌企業的時間間隔又會有多久呢？業內人士分析指出，企業發行結束后，還需按照有關法律法規要求，履行相關程序，因此，企業從發行到掛牌上市還需有一個過程，并且考慮到中小企業板塊的特殊風險，會在一定數量的股票發行結束后，采用多家企業集中掛牌的方式以規避市場風險。這樣，從首只招股企業發行結束到中小企業板塊開始掛牌交易的確需要一段時間。
但業內人士普遍預期，首批企業在中小企業板塊掛牌上市交易的時間應該不會拖得太久。他們推測，從現在起，距離首批企業在中小企業板塊掛牌上市交易的時間間隔應該在1個月左右。
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