匯市周評［匯勢通FX-Trend.com提供］

　　回顧：上周(5月10-14日)匯市交易的焦點仍放在Fed政策和中國經濟的前景。美元人氣依然向好，受到美國收益率上漲和擔憂中國經濟成長放緩的支撐。美國收益率達到兩年之高檔，且預期Fed將于6月開始實施緊縮政策。OECD預測Fed將于2004年年中加息，到2005年Fed基金利率將會從1%升至3.5%。美國通膨上升增強了Fed加息的預期并提振了美元。Fed觀察家Berry預期Fed將于6月升息25基點。上周五美元停止上漲，反應弱于預期的美國消費者物價指數和低于預期的密執安消費信心指數，以上報告抑制了Fed會大幅加息的恐懼。

　　弱于預期的英國工業生產數據推動上周英鎊曾跌至2004年的新低，周三英鎊則大漲，反應英央行的通膨報告。英央行通膨報告重燃英央行加息的猜測。于英國首相布萊爾可能不得不下臺的猜測打壓上周五英鎊回落至幾年來的低檔。

　　美國三月份貿易赤字擴大至創記錄的460億，受進口大漲并達創記錄水平的拖累。上周四美元大幅揚升，一份報導稱沙特仍將美元視為儲備貨幣的首選，其優勢仍凌駕于歐元和強于預期的美國生產者物價指數。另外，美元受到日本股市暴挫的支撐。日本股市下跌引發日圓和澳元賣壓。日圓承壓的主導因素是擔憂資本流出亞洲。REFCO研究小組(RGR)預測歐元／日圓呈上漲趨勢，并做多英鎊，止損位于174。

　　交易情況可能越發反應以下觀點：Fed將會加息及中國經濟成長放緩的擔心受到過份夸大。以上觀點顯示短線賣出美元的機會成熟。美元的前景是光明的，但目前美元已接近超賣。

　　本周焦點轉向周一公布的美國　5月紐約聯儲制造業調查和墨西哥GDP數據，周二公布的日本GDP和英國CPI，德國ZEW數據，歐盟消費者物價指數和工業生產數據，周三公布的歐盟對外貿易數據，法國GDP，日本領先指標和墨西哥失業數據，周四日本央行會議，日本貿易平衡及第三產業活動數據，英國零售額，加拿大消費者物價指數，美國領先指標和費城聯儲報告。

　　美元兌日圓預測

　　三個月　116

　　六個月　110

　　1年　　106

　　主導因素

　　1.擔憂中國經濟成長

　　2.跟隨日本股市

　　3.小泉未向國家退休金計劃繳費的丑聞

　　4.央行是否干預

　　5.歐元／日圓趨于上升

　　展望：擔憂資本流出亞洲、中國經濟成長放緩、油價上漲和美國收益率上升推動日圓跌至八個月低位。主導匯市的因素是中國經濟成長放緩程度與Fed加息的幅度，以及油價上漲的高度。日圓緊跟日本股市日經指數走向，資本流出亞洲應有益于歐元／日圓。

　　分析：上周五強勁的美國就業報告，日本央行總裁稱日央行將持續實行寬松貨幣政策和日經指數暴挫支撐美元／日圓接近八個月高位，日經下跌使許多分析師質疑外國資本流入日本股市是否趨于結束。在投資商拋售日本股票下，歐元／日圓達九周來的高位。據報告日本對中國出口下降。憂慮亞洲經濟實體成長放緩也是主導日圓下跌的主要因素。由于日本多數出口對亞洲國家出口，所以亞洲經濟成長減緩的前景對于日圓構成負面影響。RGR預測中國經濟將溫和放緩，中國對全球商品的需求會于2004年末再次顯現。中國經濟前景成為主導日圓走向的關鍵因素。

　　日央行Nakahara稱日本股市下跌并不意味著日本基本面的改變帶動了日圓反彈。Nakahara稱日本經濟可能于2004年下半年放緩，但并未預期日本經濟會出現下降。日圓匯價走勢已與日經指數走向密切相關。上周日經指數大幅走低，Nakahara稱最近日本股市下跌反應美國加息的憂慮。他重申日本央行仍將維持零利率政策。

　　日經指數下挫，擔憂美國加息及日本政治丑聞都影響日圓／美元和歐元走軟。日本內閣官房長官福田康夫(Yasuo Fukuda)因其未向強制繳納的國家退休金計劃繳費而于前一周辭職。而上周五日圓走軟，因有消息稱日本小泉首相也未向國家退休金計劃繳費。小泉稱他認為不必為未向國家退休金計劃繳費而負政策責任。

　　上周四日圓大幅走低，受日圓下跌及機械訂單數據不佳的影響。日本三月份機械訂單下降3.2%，而日本官員出來講話努力安撫市場，日本副財長Hayashi稱國內經濟復蘇并未受損。擔憂資本流出亞洲是主導日圓的主要負面因素。自中國采取緊縮政策減緩經濟成長之后，日圓一直呈守勢，因為憂慮中國經濟成長減緩將損害日本出口。中國工業生產上升19%。中國工業生產報告顯示投資者對中國經濟放緩的恐懼過于夸大。預期美元／日圓支撐位于5月7日的低位11215，阻力于9月18日高位11585。

　　匯市交易中存在這樣一個疑問：日本央行可能不得不干預市場來支持日圓。日圓下跌造成物價降低，可能還促進了日經的拋壓。日本央行會因日圓過度疲軟采取干預行動嗎？RGR認為這是一個有趣的問題。

　　本周日本金融日歷：周一公布三月份經常項目數據和三月份工業生產修正值；周二公布第一季國內生產總額初值；，周三公布三月份領先指標，預測為79，前值為81.8；周四公布四月份貿易平衡和第三產業活動指數。

　　歐元／日圓：歐元／日圓前景轉為向好，因擔憂中國致力于減緩經濟成長熱錢撤離亞洲。歐元／日圓的主要焦點放在擔憂亞洲經濟長放緩及海外投資者將資金撤出日本。日本機械訂單數據疲軟和日本股市下降帶動日圓承壓，促進歐元／日圓上揚。從技術上看，歐元／日圓向好，看來可以逢低買進，因歐元區經濟成長正在加快，且日本股市下挫促進從日本撤離的投資流入歐盟。預測歐元／日圓支撐位于5月12日低位13435，阻力位于3月15日高位13635。

　　歐元兌日圓

　　支撐位　

　　13435

　　13310

　　13250

　　阻力位

　　13635

　　13750

　　13870

　　結論：　RGR建議突破至133后買入歐元兌日圓

　　美元兌日圓

　　支撐位

　　第一　11330

　　第二　11215

　　第三　11150

　　阻力位

　　第一　11585

　　第二　11670

　　第三　11730

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