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最新一項調查顯示：面對暴跌，基金投資者無意贖回
股指自4月8日連續下跌以來，不少基金的凈值也隨之直線下滑，令新近申購的基金持有人膽戰心驚。而那些申購了設計有風險底線的基金的持有人來說，心底則顯得踏實不少。
5月14日，中信經典配置基金首次公布了凈值，為0.983元。海富通收益增長基金同一天的凈值為0.973元，較前幾日的0.983元又有所下降。其實，兩只百億基金的凈值下跌，還是比較溫和的。由于中信經典配置基金和海富通收益增長基金剛剛結束封閉期不久，因而持倉比例遠比其余的老開放式基金要低。從一季度基金的投資組合來看，可以同比的32只股票型開放式基金的倉位為69.69%。一般而言，股市系統性下跌的程度越大，對倉位越重的基金凈值的負面影響就越大。
由于股指下一步的走向依舊顯得迷茫，個別基金會否侵蝕去年創造的高額收益，目前還難以說清。但申銀萬國證券研究所基金研究小組認為，從長期來看，基金管理人能否在努力創造超額回報的過程中將風險控制在合理范圍之內，是基金成敗的關鍵所在。
截至5月14日，博時價值增長基金的單位凈值為1.267元，累計凈值為1.385元，都是所有開放式基金中最高的。其實，如果博時價值增長基金的凈值像一些基金那樣出現連續下滑，最急的可能還不是基金持有人，而是博時基金管理公司。
投資博時價值增長基金的資金安全，受到一條價值增長線的支撐。這條價值增長線，是由博時基金管理公司通過自身投資管理與風險管理創造出來的。由于這條價值增長線的推出，使得博時價值增長基金的收益變成了兩部分：一部分是價值增長線所代表的安全收益，一部分是基金單位資產凈值扣除價值增長線的風險收益。而博時價值增長基金經理日常工作的重點，是使基金的單位凈值永遠高于價值增長線。如果凈值跌破價值增長線一天，博時基金管理公司就要為基金持有人義務打工一天。
為了定期鎖定基金凈值增長的成果，海富通收益增長基金設置了收益增長線。海富通基金管理公司投資總監陳洪說，基金經理如果不想給基金持有人義務打工，就必須把凈值控制在增長線以上作為其資產管理的一個重要目標。收益增長線就像一個信號燈，提醒基金經理及時去阻止基金凈值的連續下跌。
相對于博時價值增長基金和海富通收益增長基金風險底線的調整周期，德盛小盤股精選基金通過零管理費率線對自己的要求就顯得更加苛刻。德盛小盤股精選基金經理袁柏南說，當基金累計凈值的三十日平均值低于0.90元時，國聯安基金管理公司就停止向小盤股基金持有人收取管理費。零管理費率線的設立，是國聯安關心投資者利益和控制投資風險信心的體現。事實上，從德盛小盤股精選基金成立之日起，零管理費率線就將國聯安基金公司與首發時即申購基金的投資者風險緊緊連在了一起。
由于管理費是基金公司的唯一收入來源，為基金持有人義務打工的時間顯然不能長。基金公司要避免出現難以為繼的局面，就只能最大限度上使基金凈值運行在風險底線之上。因此，申購了設有風險底線基金的持有人，就沒有必要過于擔心投資的風險。
那么，基金凈值跌破風險底線的概率到底有多大呢?博時價值增長基金將其歸納為小概率事件，海富通收益增長基金稱其被限制了在一個較小的空間內，而德盛小盤股精選基金給出的答案是不會超過17%。
此外，一項最新調查顯示，面對股市的持續暴跌，基金投資者心態非常穩定，大多無意贖回基金份額。
截至上周，共有4720人次參加了和訊網所做的2004年基金理財調查。在回答新基金全線跌破面值，您心態如何?問題調查的468人中，有248位選擇市場正常波動、心態平和，169位選擇基金過熱潛藏風險、略有擔心。也就是說，盡管股市近期出現了持續暴跌，但有80%以上的基金投資者心態較為穩定。
雖然投資者目前無意贖回所持基金份額，但投資者今年從投資基金取得的回報并不樂觀。在638人參與的目前為止您投資基金的收益率調查中，45.14%的人投資基金還完全處于虧損狀態。不過，他們認為這主要是近期股市整體下跌造成的。而在去年就投資基金的450名被調查者中，有43.78%的被調查者選擇了初嘗甜頭、繼續持有基金。
在投資基金處于虧損狀態下依舊選擇繼續投資基金，主要是因為自己投資股市的效果更差。104只基金在2003年創造了9.3億元利潤，但股民的投資收益并不理想。在參與另外一項調查的10659位投資者中，6463位投資者表示至今仍然虧損30%以上，1781位投資者表示略有虧損，1604位投資者表示略有盈利，僅811位投資者表示盈利已經達到30%以上。
正因為自己炒股的效果不好，約有65.56%的基金投資者原來是股民。目前同時投資股票和基金的人，占被調查者總數的26.38%。而在參加為何從投資股票轉向投資基金調查的405人中，35.56%的人認為基金專業理財省心省力。
上海證券報記者 陳建軍
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