|
問題一：最近我于報章閱讀了“巴菲特”的新聞，巴菲特說：“依我看，我們開始看見美國通脹上升。”他還說，通脹是投資者的實(shí)際敵人。他建議，防止通脹的方法之一，是投資于若干能夠抗通脹的債券上。請問：
1.什幺是“能夠抗通脹的債券”？
2.通脹是否亦即將重臨香港？
3.通脹重臨，應(yīng)怎樣投資？(除了地產(chǎn))
答：1．關(guān)于股神所指的可對抗通脹的債券是什么？債券本質(zhì)上是定息工具，即是在買入時已鎖定未來的息率回報，一旦通脹上升，債券價格應(yīng)該是下跌，除非是某些息率奇高的垃圾債券，否則現(xiàn)時息率是4．5％的十年期美國國庫債券，亦不一定可以抵消通脹急升的壓力，若通脹高于4．5％，現(xiàn)時以4．5％年息買入十年期國庫債券，將錄得實(shí)質(zhì)負(fù)回報。因此抱歉本人也未能知道股神所說的債券是什么。
2．估計在不久的將來會全面來臨，但香港的樓市已先行一步，率先出現(xiàn)通脹。
3．在通脹時期，銀行及零售業(yè)通常的表現(xiàn)都不錯。
問題二：我有些不明白“巴菲特”的“通脹是投資者的實(shí)際敵人”，如果通脹溫和，利息不太高，公司(高負(fù)債公司除外)有提價能力,不是更好嗎？我覺得“通縮才是投資者的實(shí)際敵人”，請看這幾年香港和日本不正是好例子？
答：對了，通縮遠(yuǎn)比通脹危險，但是惡性通脹的殺傷力亦可以很大，這對70年代初的美國人尤其印象深刻，雖然在那十年的時間內(nèi)，美國股票市場只是微跌，但是股票及很多其它資產(chǎn)在那十年時間內(nèi)失去了超過50％的價值，亦等于持有者的購買力失去了50%，因此即使股價原地踏步，投資者亦已經(jīng)傷痕累累。而從過去14年的資料顯示，原料價格未曾試過連升超過三年，因此上述之惡性通脹尚屬言之過早。我們?nèi)匀幌嘈盼磥淼募酉⒎炔粫边M(jìn)，亦不會對銀行股或整體股市有太大的負(fù)面影響。
當(dāng)然，溫和的通脹會令經(jīng)濟(jì)如沐春風(fēng)，做生意或打工的都會感覺舒服一點(diǎn)。依照本人的看法，現(xiàn)時正是經(jīng)濟(jì)見底回升初期，利率即使回升，也不會有大幅波動，因此這段時間應(yīng)該是全球資產(chǎn)市場的蜜月期才對。雖然經(jīng)歷過11個月的升市后，我們認(rèn)為3月1日開始的跌市差不多可以說是無可避免的，但今次的調(diào)整，估計只是為下一次升浪做好準(zhǔn)備，而投資者亦趁機(jī)獲利回吐。（曉健／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
| 
