我們先點題，看看兗州煤業（600188）首季股東人數（只看流通A股股東）的變化情況：年初57814戶，一季度末27205戶，減幅高達52.94%；戶均持有流通A股則從年初的3100股左右急劇上升到一季度末的6600多股，到底是誰在買呢？

　　華夏率領基金挖煤

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　　不知道大家有沒有注意到，去年下半年，華夏系基金悄悄換馬，賣掉部分漲幅較大的大藍籌，轉而挖煤，如上海能源、西山煤電、國陽新能等，兗州煤業也是其建倉對象之一：（1）2003年底，兗州煤業第一、二大流通A股東是興華和華夏成長哥倆，分別持有790萬股和621萬股；（2）據2004年一季度基金投資組合顯示：共有16家基金將兗州煤業列入前十大重倉股，合計持有6217萬股，占該股流通股本的34.54%，倉位相當重。

　　眾基金不約而同買煤，兗州煤業也節節走高———2003年10月初在7.5元附近見底后震蕩上行，一漲就是半年多，并在4月初創出15.82元的歷史新高，輕輕松松漲了一倍，近期雖然隨大盤回落，但股價仍在13元附近。

　　投資者或許會問，兩市的煤炭股不少，兗州煤業憑什么成為龍頭呢？

　　兗州煤業優勢明顯

　　兗州煤業有很多優勢，我們揀幾條最主要的來說：

　　（1）煤炭行業的龍頭

　　兗州煤業是華東地區最大的煤炭生產商，上市以來，銷售收入、利稅總額、利潤、綜采單產連續名列全行業第一，成為中國煤炭行業中生產力水平最高、獲利能力最強的企業。而行業龍頭是2003年基金和機構的首選，買進它符合買股當買龍頭股的理念。

　　（2）得天獨厚的位置

　　兗州煤業地處全國經濟最發達的華東地區，國內客戶包括寶鋼集團、上海電力、山東鋁業、馬鋼和多家電廠等，而該地區是全國缺電最嚴重的地區，也是國內最大的煤炭消費中心。同時，兗州煤業有相當部分的煤出口到日本、韓國和臺灣等地，該地區是全球最大的煤炭消費中心；而公司與其它國際出口商相比，距離最近，運輸成本最低，占據了地利。

　　（3）漲聲四起的煤價

　　2003年，全國大面積缺電并最終導致油荒和煤荒，于是煤價節節走高，煤炭行業形勢相當樂觀。但兗州煤業的煤卻在跌價———國內煤炭平均價格下降2%，出口煤炭平均價格下降2.4%，不過產量的增長最終使得業績仍然增長10%。但隨著國內大量的電站建成投產，煤炭的需求量增大，因此眾多業內人士預測煤價將進一步走高，故兗州煤業2003年國內煤價下跌的局面可望得到扭轉。

　　得益國際煤價上漲

　　由于兗州煤業的煤有相當部分出口（2003年占35%左右），因此國際煤價也相當重要，而國際煤價的漲勢更為驚人：（A）全球煤炭價格正上漲至過去10年來的最高點；（B）據德意志銀行煤炭和天然氣交易部預測，2004年世界煤炭市場價格將大幅度上漲，漲幅預計超過40%，達到過去20年上漲幅度的最高點。原因包括：全球經濟復蘇，中國出口煤炭的數量將逐步減少，日本等一些國家處于安全考慮被迫關閉核電設施，從而引發煤炭價格上漲等。（C）澳大利亞煤炭生產商CoalandAllied已與日本簽訂一份2004年供煤合約，價格定為每噸38.50美元，較去年上漲44%；這對以日本為主要出口國的兗州煤業來說也是一大利好。

　　面對國內國際不斷上漲的煤價，兗州煤業當然有理由樂了，基金也理直氣壯地買了。（曉健／編制）（來源：金羊網）