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祁和忠
期貨，一個10年前曾經熱遍大江南北的行業，近年來再度引起了越來越多人的關注。寂寞了多年的期貨公司股權一下子又成了香餑餑。在三四年前，一家期貨公司的牌照跌到只有區區幾十萬元，現在早已上升至千萬元以上。社會上不少人一提起期貨公司，就往往覺得這應是一個很賺錢的機構。
然而，與上世紀90年代初不同的是，對于近200家期貨公司來說，此次期貨行業的復蘇不是皆大歡喜式的普降甘霖。一些公司的日子依然不好過，市場發展的規律已經注定，最后能經受住考驗并獲得發展的公司將只是屬于少數。
一位期貨公司老總曾這樣對記者感慨地說，在每次商品期貨行情的大漲大跌中，他都是睡不安穩，因為在任何一家期貨公司的客戶中，都難免有做反方向的客戶。行情的暴漲暴跌會造成客戶穿倉，而一旦發生這種情況，期貨公司就會面臨替客戶追加保證金的風險。期貨公司是在風口浪尖上生存。
與期貨公司經營中時常遇到的巨大風險相比，期貨公司的收益大多數還是依靠微薄的手續費，屬于典型的依靠經紀業務謀生的企業。為了爭取客戶，期貨公司間的價格戰已經打了多年，有一些期貨公司甚至不惜采用零手續費的方式去競爭市場份額，由此造成的后果是大多數公司只能勉強維持生存，沒有資金用于基礎投入，公司的研發水平處于低水平徘徊狀態，期貨公司與金融機構所應達到的服務水平相距甚遠。
于是，不少期貨公司就陷入了這樣一種十分尷尬的處境，一方面作為金融系統的一部分，期貨公司時刻承擔著較大的金融風險，另一方面其收益卻非常單一，差不多全部來自經紀收益，風險與收益間形成巨大反差。
針對這種情況，不少人士呼吁應盡早放寬期貨公司的經營環境，從經營范圍到稅收待遇等各個方面，給予期貨公司金融機構待遇，因為國務院九條意見中已明確提出，期貨公司屬于金融機構。
記者注意到，在爭取政策支持的同時，一些先知先覺者并沒有一味地消極等待，而是緊緊抓住行業復蘇的大好時機加大投入，積極進行金融創新，首先在理念上與金融機構接軌。
以深圳金牛期貨為例，該公司依托與有色金屬行業的天然聯系，在上海期貨交易所銅、鋁期貨上經營得有聲有色。公司副總經理、上海營業部總經理黃崇彥博士十分重視為客戶提供服務的工作，領導的金牛智囊團隊集中了多位在金屬期貨方面的精英，通過特色服務吸引了很多客戶，要短短幾年里，公司上海營業部的經營規模迅速擴大，成為上海期貨業的領導者之一。
從發達國家的市場經驗看，期貨市場是整個金融系統中的重要組成部分，美聯儲主席格林斯潘曾明確指出，期貨市場對美國經濟的發展和繁榮起到了重要作用。目前，中國也日益重視期貨市場功能的發揮，越來越多的有識之士開始認識到期貨市場的發展有利于中國三農問題的解決和金融風險的控制。發展期貨市場需要期貨公司的實力不斷增強，人們有理由相信，中國的期貨公司會在市場的洗禮中不斷壯大。
《國際金融報》 (2004年05月14日 第六版)
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