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周三美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了5月份月度供需報(bào)告，報(bào)告如市場(chǎng)所料下調(diào)了2003/04年度巴西和阿根廷的大豆產(chǎn)量預(yù)估值，分別從上個(gè)月的5600萬(wàn)噸和3500萬(wàn)噸下降至5350萬(wàn)噸和3400萬(wàn)噸，調(diào)整幅度在市場(chǎng)預(yù)期范圍之內(nèi)；其他數(shù)據(jù)方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)世界陳豆庫(kù)存為3172萬(wàn)噸，較上月下調(diào)128萬(wàn)噸，維持2003/04年度美國(guó)大豆年末庫(kù)存為1.15億蒲式耳，將中國(guó)本年度大豆進(jìn)口量從上個(gè)月的2050萬(wàn)噸下調(diào)至2025萬(wàn)噸。
該報(bào)告呈中性偏多的性質(zhì)，因此在盤(pán)初對(duì)期價(jià)起到一定的支持作用。但由于報(bào)告數(shù)據(jù)基本在市場(chǎng)預(yù)期之中，因此期價(jià)在快速上沖之后，美國(guó)的大豆播種天氣和中國(guó)的需求成為影響期價(jià)的主要因素。
2003以來(lái)，商品期貨價(jià)格的快速上漲反映出經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的勢(shì)頭，中國(guó)政府近期公布了一系列緊縮性宏觀政策。5月11日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的2004年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也明確提出，適度從緊是穩(wěn)健貨幣政策的近期取向。據(jù)有關(guān)報(bào)道，由于中國(guó)政府實(shí)施了旨在為經(jīng)濟(jì)降溫的信貸緊縮政策，造成中國(guó)大豆壓榨廠商再度面臨打擊，不得不違約取消已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)的南美大豆。
由于進(jìn)口大豆成本高企和國(guó)內(nèi)豆粕需求低迷，國(guó)內(nèi)油脂廠商壓榨利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，不得不停工限產(chǎn)，導(dǎo)致全國(guó)進(jìn)口大豆壓榨總量減少。造成豆粕需求高峰遲遲未能到來(lái)的主要原因是：一是由于肉類(lèi)和蛋禽類(lèi)價(jià)格漲幅和豆粕價(jià)格漲幅相比要小得多，造成養(yǎng)殖企業(yè)效益低下，養(yǎng)殖戶采購(gòu)積極性不高；二是由于豆粕價(jià)格4月份跌幅較大，南方油廠的報(bào)價(jià)下跌了300-400元/噸，從而導(dǎo)致飼料企業(yè)觀望心理較重。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨總量為52.33萬(wàn)噸，較3月下旬減少7.07萬(wàn)噸，同比減少17.3萬(wàn)噸。今年1、2月份，我國(guó)進(jìn)口商大約取消了30船美國(guó)大豆船貨；4月份共進(jìn)口了大約17船大豆，總量約100萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于去年同期221萬(wàn)噸的進(jìn)口水平。
據(jù)業(yè)界人士稱(chēng)，由于國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)十分悲觀，今年中國(guó)壓榨商可能已經(jīng)取消了總共10船南美大豆的定購(gòu)合同，另外巴西政府于5月12日收到了來(lái)自中國(guó)方面關(guān)于暫時(shí)禁止從4家公司進(jìn)口巴西大豆的官方通知性文件。
由于中國(guó)大豆進(jìn)口需求的疲軟和南美新豆上市高峰的來(lái)臨，近期發(fā)往中國(guó)的大豆升水價(jià)格不斷走低。
本周南美發(fā)往中國(guó)的大豆升水報(bào)價(jià)比五一前下跌了約50%。12日，南美大豆5月/6月船期CFR中國(guó)港口升水報(bào)價(jià)為50-60美分/蒲式耳(CBOT7月合約基準(zhǔn))，僅為節(jié)前100-120美分的一半。南美大豆及其制品的基差報(bào)價(jià)大跌，使得美國(guó)從南美進(jìn)口大豆及相關(guān)產(chǎn)品變得有利可圖，部分油籽商對(duì)此躍躍欲試。
美國(guó)Bunge公司官員12日表示，如果客戶需要，該公司將可能進(jìn)口更多的南美豆粕和豆油。目前已有5船南美豆油正在運(yùn)往美國(guó)的途中，買(mǎi)家分別為美國(guó)Bunge公司和Cargill公司。如果該計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)，則會(huì)改善美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆制品的供需形勢(shì)，抑制大豆壓榨需求的擴(kuò)張，從而給市場(chǎng)帶來(lái)利空影響。
后市期價(jià)的走勢(shì)主要取決于兩方面的因素：一是供給方面，北半球大豆播種期及夏季生長(zhǎng)期的天氣情況，而根據(jù)歷史來(lái)看，天氣炒作往往是多頭推高期價(jià)的重要工具；二是需求方面，中國(guó)能否繼續(xù)保持強(qiáng)勁的需求勢(shì)頭。上海證券報(bào)萬(wàn)向期貨王形形
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