基金會(huì)進(jìn)入證券市場的禁忌已徹底打破，但保證投資的安全性始終是重中之重。

　　文/Ada Qin

　　基金會(huì)進(jìn)入證券市場進(jìn)行資金運(yùn)作早已不是新鮮事。今年3月18日由中國民政部頒布的《基金會(huì)管理?xiàng)l例》又為那些仍然在“入市”門檻前徘徊的基金會(huì)明確地亮起了綠燈�！�

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基金會(huì)應(yīng)該按照合法、安全、有效的原則實(shí)現(xiàn)基金的保值、增值�！毙聴l例對(duì)于如何保值、增值的方式?jīng)]有多加限制。不僅如此，中國

　　民政部副部長姜力在新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“對(duì)基金會(huì)資金的保值、增值以及運(yùn)作給予稅收支持�！�

　　“應(yīng)該鼓勵(lì)公益基金有計(jì)劃地進(jìn)入資本市場�！鄙虾Ｊ写壬苹�金會(huì)副秘書長馬仲器說，“但是，資金的安全運(yùn)作始終是首要問題�！甭蓭煶錾淼鸟R仲器出言謹(jǐn)慎。馬仲器今年50歲，是上海市慈善基金會(huì)的元老。10年前，上海市慈善基金會(huì)成立，初創(chuàng)基金僅20萬元。如今，基金會(huì)的貨幣總資產(chǎn)已經(jīng)超過7億元。2003年，上海市慈善基金會(huì)總收入2.2億元。

　　馬仲器透露：“其中有6%左右的收入來自資金運(yùn)作。歷年來看，平均10%左右的收益依靠資金增值。”

　　銀行一度是基金會(huì)存放資金的首選，“非但100%安全，而且能夠獲得相當(dāng)好的收益，”馬仲器說。當(dāng)時(shí)，中國人民銀行規(guī)定的年存款利率高達(dá)10.98%。基金會(huì)即使分文不入，依靠銀行利息也足以維持日常運(yùn)作。從1996年4月開始，中國人民銀行進(jìn)行了8次降息。到2002年，年利率已下調(diào)至1.98%。微薄的銀行利息讓不少在募集資金方面捉襟見肘的基金會(huì)陷入困境。

　　“近4年來，我們沒有募集到1分錢捐款。基金會(huì)這幾年本金的增加全部依賴資金運(yùn)作，”上海市擁軍優(yōu)屬基金會(huì)副秘書長許俊文頗為自豪地說。上海市擁軍優(yōu)屬基金會(huì)1995年成立，成立后不久便成為“入市”的先行者�！爱�(dāng)時(shí)受到的非議很多。但與其它基金會(huì)相比，我們募集社會(huì)捐贈(zèng)的能力較差，不先行一步，可能無法生存�！痹S俊文認(rèn)為他們剛開始“入市”也是被逼的。到2003年底，上海市擁軍優(yōu)屬基金

　　會(huì)的年平均支出600萬元，貨幣總資產(chǎn)已達(dá)到3.1億元�！捌渲杏�50%的資金在股市里。”許俊文說。

　　對(duì)于證券市場的風(fēng)險(xiǎn)，許俊文并不回避，他說：“關(guān)鍵看如何運(yùn)作。100萬到200萬的失誤也是有的。但總體來說，很成功�！迸e例來說，上海擁軍優(yōu)屬基金會(huì)所持有中信證券的1,000萬股原始股，當(dāng)時(shí)購入的總值是1,600萬元，3年內(nèi)凈增值2,200萬，現(xiàn)在已經(jīng)收回800萬元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)購買本金的一半�！拔覀冇谐浞值男畔⑶�道，購買藍(lán)籌股、績優(yōu)股，還有公共事業(yè)性質(zhì)的股票，不跟風(fēng)�！痹S俊文說。

　　與許俊文相比，馬仲器對(duì)資金運(yùn)作安全方面的要求十分苛刻�！拔覀兘^不允許愛心人士的捐贈(zèng)損失一分�！瘪R仲器義正言辭地說，“但是依靠銀行利息保值、增值顯然已經(jīng)不合時(shí)宜。”基金會(huì)成立初期，上海浦東發(fā)展銀行提供給上海市慈善基金會(huì)的年存款利率為14%到15%，略高于市場1至2個(gè)百分點(diǎn)�！斑@里面包含了浦發(fā)銀行的愛心捐贈(zèng)�！瘪R仲器說。

　　隨著銀行大幅利息的調(diào)整，現(xiàn)在所有的優(yōu)惠都取消了。投資公司、證券公司是理財(cái)專家。上海慈善基金會(huì)為保證資金安全主要通過專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行委托投資�！拔覀儚牟蛔髦苯油顿Y�！瘪R仲器說。他稱他是從報(bào)紙上才得知他們已成為康緣藥業(yè)的第七大股東。在2003年上海慈善基金會(huì)企業(yè)捐贈(zèng)的名單中，可以看到不少投資和證券類公司的名字：上海匯銀集團(tuán)30萬元、海通證券23.6萬元、和國泰君安證券23.5萬。匯銀集團(tuán)就是上海市慈善基金會(huì)的委托投資機(jī)構(gòu)之一。

　　“如果和委托投資機(jī)構(gòu)簽訂合同，要求他們旱澇保收，保證一個(gè)超過銀行利率的回報(bào)率，是不平等條約、無效合同�！瘪R仲器說，“但獻(xiàn)愛心、做捐贈(zèng)是可以的�！比绻�委托投資機(jī)構(gòu)同意以慈善捐款的形式，事先將超出銀行利率的收益捐贈(zèng)給基金會(huì)，而在委托合同上只保證銀行利息的收益，基金會(huì)就可以在獲得投資收益的同時(shí)，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　馬仲器進(jìn)一步解釋了委托投資機(jī)構(gòu)的利益所在：“假如我們約定6%的投資回報(bào)率，如果他們能做到8%，那另外2%就歸他們所有。”此外，上海今年為鼓勵(lì)社會(huì)捐贈(zèng)已經(jīng)修改了稅收政策，企業(yè)的慈善捐贈(zèng)可以記入成本支出，在利潤中全額扣除。這對(duì)接受委托的投資機(jī)構(gòu)來說，也是利好消息。

　　新條例頒布之后，基金會(huì)“入市”不可避免，但是“安全”不能丟。

　　2004中國慈善榜

　　機(jī)構(gòu)名稱 貨幣總資產(chǎn)(億元) 2003年投資比例 2003年投資收益比

　　上海市慈善基金會(huì) 7.1 30% 6%

　　上海市擁軍擁屬基金會(huì) 3.1 50% 10%

　　中國扶貧基金會(huì) 1.2 3% 0.7%

　　注：*2003年投資比例指2003年投資金額/貨幣總資產(chǎn)**2003年投資收益率指2003年投資收

　　益金額/2003年總收入資料來源：Forbes China Research