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　　外匯通：歐盟東擴對歐元的機遇與挑戰(上)

　　5月1日，歐盟實現了具有歷史意義的東擴，包括東歐及前蘇聯加盟共和國在內的10個國家成為歐盟的新成員國。那么，歐盟的擴大對歐元會帶來哪些影響呢？是利空還是利多

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？是否會影響歐元近期的動向？本文試圖從可能的角度為投資者進行分析。

　　歐元區不能等同于歐盟地區

　　首先應明確一個概念，即歐盟地區與歐元區不能等同，只有歐盟成員國才能加入歐元區，但并不是所有的歐盟國家都使用歐元，目前使用歐元的有12個國家，但同為歐盟成員的英國、瑞典等國并不使用歐元。新加入的10個成員國也不會很快加入歐元區，因此歐盟東擴并不會給歐元帶來現實的沖擊。

　　東擴將使歐元面臨歷史性的機遇

　　歐盟東擴，從長期來看對歐元具有積極的戰略意義。歐盟于1993年脫胎于歐共體，其宗旨之一是“通過建立無內部邊界的空間，加強經濟、社會的協調發展和建立最終實行統一貨幣的經濟貨幣聯盟，促進成員國經濟和社會的均衡發展”，簡而言之，歐盟的目的就是建立一個“歐洲合眾國”，成員國共享統一的市場、貨幣、內外政策等。

　　新成員的加入，使歐盟成為一個擁有25個成員國，4億5000萬人口規模，和10萬億美元產值的超級經濟體，歐洲人在經濟上終于和美國平起平坐了。統一市場的迅速擴大，為歐洲經濟發展打開了無限廣闊的空間，歐元也將因此獲得難以估量的好處。

　　歐元在誕生之初，就被賦予了強勢貨幣的概念，除了從歐洲經濟自身考慮外，同美元抗衡，并進而與美國抗衡，也是西歐領導人的初衷之一。而大市場帶來的強大經濟實力，將有力的支撐起強勢歐元這面大旗，強勢歐元的夢想也將變得愈發現實和可行，歐元在長期內將立于不敗之地。

　　由于新成員國在經濟發展水平上與老成員國有較大的差距，人力成本也很低，預計將會吸引大量西歐的資金和技術涌入，新成員國的經濟發展將逐漸加速，歐盟的實力會不斷得到壯大，而由于有了新的廣闊市場，老成員國的經濟也會因此受益，貿易和投資收入將有明顯的增加，多年未能實現的經濟結構調整，由于有了新的施展空間，也有望加速進行，這對歐元來講是現實可見的好處。

　　而新入盟的成員國，遲早將會加入歐元區，因此歐元區在未來擴大，歐元流通量的擴大將是大勢所趨。但加入歐元區并不是一件簡單的事情，這要求成員國在經濟發展水平、通脹、財政政策、貨幣政策等諸多方面與西歐接軌，在成員國滿足一系列嚴格的標準，通過諸多嚴格的考核后方能獲得批準。為此，新成員國除了大力發展本國經濟外，可能會全面倒向西歐的政治經濟模式。

　　西方社會發展經濟歷來有美國模式和歐洲模式之分，歐洲模式中又以德國、法國為代表，兩種模式長期處于互相競爭的狀態，目前是美國模式占了上風。一旦大批東歐國家為歐元中短期內將面臨嚴峻挑戰

　　但是，任何事情都是有利必有弊，歐元也將在中短期內面臨歐盟東擴所帶來的嚴峻挑戰，任何有關歐元可以一步登天的想法都是不切實際的。

　　在昨天的文章中我們談到，由于東歐國家經濟發展水平較低，新入盟的國家將成為西歐的投資熱點和新興市場，為歐盟帶來無窮的機遇。但是成也蕭何，敗也蕭何，如果在某些問題上處理的不好，新成員國也足以拖垮歐盟，并使歐元賴以存在的歐洲經濟出現停滯。

　　按照歐盟的規定，成員國會享受許多統一的經濟政策或優惠措施，比如農業補貼，目前歐盟財政中很大一塊支出即為農業補貼。而新成員國多數經濟較為落后，競爭力不高，歐盟將不得不拿出大筆資金來進行補貼，這無疑是一筆沉重的經濟負擔，令本已緊張的歐盟財政雪上加霜。

　　由于歐盟國家目前經濟普遍不佳(沒能跟上美國經濟復蘇的快車)，許多國家的赤字已超過了3%的上限，這筆錢從哪里來，由誰來出，就成了一個大問題。在歐盟成立之初，新成員都能享受到富裕國家提供的大筆補貼，但后來形勢逐漸吃緊，較晚加入歐盟的希臘便沒有享受到太多的好處。如果新成員無法享受這些優惠措施，則歐盟的統一市場與政策就成為空談，若提供大筆的資金，則令西歐經濟不堪重負，這是擺在歐盟領導人面前一個緊迫的難題。

　　更糟糕的是，這些資金與優惠措施會不會石沉大海？統一后的德國便是一個例子，兩德在統一后，德西不遺余力的投入大量資金和補貼來建設德東，但十幾年過去了，德東的經濟依然不夠景氣，遠遠沒有達到當初設想的目標，而德國經濟卻因此背上了沉重的包袱，直接影響了德西的發展。歐盟東擴后若重蹈德國覆轍，歐元將難免受到沖擊和削弱，強勢歐元在中短期內恐難實現。

　　昨天提到，新成員國將吸引大量西歐的資金和技術介入，但這卻有可能引發西歐地區產業空洞化及就業市場的惡化。由于西歐的資金和企業追逐更低的人力成本和運營成本，多種產業特別是制造業，將不可避免的掀起向東遷移的浪潮，這就有可能逐漸造成西歐國家制造業萎縮，經濟集中于服務業，從而造成產業空洞化。與此相對應的，大量傳統工作機會的流失，東歐民眾為追求“美好”生活而掀起的移民潮，將使西歐的就業市場進一步惡化，失業率攀升(目前一些國家的失業率已超過10%)，而西歐國家實行的是高福利政策，屆時國家財政負是否還能有效運轉值得警惕。

　　東擴還有可能延緩歐盟政治一體化的進程。歐盟的最終目標是實現歐洲的政治經濟大同，歐元和歐洲央行的設立就同時兼有經濟和政治目的，可謂是一箭雙雕，但目前各國在歐洲憲法的制定問題上陷入困局，互相扯皮，決策與執行效率低下。在吸收了更多的成員國后，歐盟的政治效率可能會更加低下，能不能制定出一部各國均可以接受的憲法，能不能建立起一套有效的決策和執行機制，將直接關系到歐盟政治目標的實現。

　　歐盟的勝利便是歐元的勝利，同理，歐盟的挫折便是歐元的挫折，一旦上述因素爆發出來，歐盟的政治經濟將經受嚴峻考驗，歐元也將不可避免的失去強勢的基礎，而這些問題無法向外部轉嫁，歐盟屆時必須吞下自己親手種的苦果。因此，擺在歐盟與歐元面前的，將是一條充滿荊棘與陷阱的無法回頭之路。

　　歐元與俄羅斯

　　這個問題看似有些跑題，其實不然，俄羅斯對歐元并非可有可無，而是有著潛在的重要影響。

　　歐元誕生之初即被賦予了抗衡美元的目的，上升到戰略的角度來看，這其實是歐洲與美國的對抗，有人因此認為當年科索沃戰爭的目的是打垮歐元。照此推開來，歐元與俄羅斯也將在戰略的層面上發生互動。

　　其實在歐盟東擴之前2個月，北約便率先實施了東擴，不管是北約還是歐盟，在俄羅斯眼里沒有本質的區別，他們的東擴都在不斷蠶食俄羅斯的利益空間和戰略空間，如今，歐盟和北約已將邊界推進到俄羅斯的家門口了，“俄羅斯雖大，但已無路可退”。

　　俄羅斯已走到生存還是死亡的十字路口，要么融入西方世界，成為西方世界的一員，要么重走蘇聯老路，與西方對抗，爭得自己的戰略空間，但是按照目前的情況來看，都不可能實現。融入西方是俄羅斯幾百年來的夢想，不過是西方是幾乎不能接受的，“因為一個美國已經夠他們受了”，如果對抗，則以俄羅斯當今的實力，短期內還不太現實。

　　因此俄羅斯就成為影響歐元前景的一個重要變量，如果俄羅斯持續衰落，甚至于出現分裂，那么，西方世界倒是有可能接受一個“弱小的俄羅斯”，則俄羅斯對歐元的戰略影響將逐漸消失，但如果俄羅斯重新崛起，或者即使依然衰落，也采取了不惜一切代價與西方對抗的路線，則歐盟的東擴即成為危險的東擴，歐盟與歐元都將暴露在俄羅斯戰略反撲的陰影之下。

　　因此，在考慮歐元的前景時，可以忽視俄羅斯，但不能忘記俄羅斯。

　　總結

　　綜上所述，歐盟東擴為歐元提供了史無前例的機遇，長期前景相當樂觀，歐元具備挑戰美元的能力，但同時在中短期內也給歐元提出了嚴峻的挑戰，荊棘密布，歐元的成敗皆在一線之間，歐盟東擴業已損害了俄羅斯的戰略利益，俄羅斯成為影響歐元前景的一大變量。

　　無限的機遇與無限的挑戰，歐盟領導人必須以過人的智慧和戰略來應對，方能成就歐元的光榮與夢想。

　　了加入歐元區，或是與歐盟相融合，必然會倒向歐洲模式，則美國力圖以美國模式改造“新世界”的計劃將會宣告失敗，而歐洲模式的勝利無疑會大大加強歐元的自信心。

　　因此，無論從戰略角度還是從經濟角度來考慮，歐元將從歐盟東擴中吸收無窮的能量，獲得無限的機遇，歐盟的東擴即是歐元的東擴，歐盟的勝利即是歐元的勝利，強大的歐洲將造就強勢歐元。

　　資料：歐盟

　　歐洲聯盟(簡稱歐盟，European Union--EU)是由歐洲共同體(European communities)發展而來的，是一個集政治實體和經濟實體于一身、在世界上具有重要影響的區域一體化組織。1991年12月，歐洲共同體馬斯特里赫特首腦會議通過《歐洲聯盟條約》，通稱《馬斯特里赫特條約》(簡稱《馬約》)。1993年11月1日，《馬約》正式生效，歐盟正式誕生。總部設在比利時首都布魯塞爾。

　　歐洲聯盟的宗旨是“通過建立無內部邊界的空間，加強經濟、社會的協調發展和建立最終實行統一貨幣的經濟貨幣聯盟，促進成員國經濟和社會的均衡發展”，“通過實行共同外交和安全政策，在國際舞臺上弘揚聯盟的個性”。

　　1999年1月1日歐元正式啟動，“歐元區”l1國啟動貨幣聯盟，兩年后希臘加入貨幣聯盟。2002年1月1日歐元開始流通。

　　歐盟將在經貨聯盟的基礎上結成政治聯盟，最高目標將是成立聯邦政府。

　　外匯通(www.forex.com.cn)研究部——劉東亮