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宏觀緊縮政策的實施，使得原先的熱點板塊諸如鋼鐵、銀行、房地產(chǎn)等受到較大程度的沖擊。在這樣的大背景下，后市還會有哪些板塊能夠成為市場的新熱門呢?申銀萬國、招商、光大三大證券研究機構(gòu)發(fā)布的最新投資策略報告表達了各自的看法。
政策面將主導5月行情演繹
三家研究機構(gòu)都認為，政策預期的劇烈波動是導致4月份A股出現(xiàn)深幅調(diào)整的主要動因，政策面的變化仍將主導5月行情的演繹。
申銀萬國研究所認為，4月上證綜指見高點1783點以來累積的跌幅超過了200點，股指一度跌入1550點附近的歷史重要頸線位，核心資產(chǎn)股的動態(tài)估值水平也已創(chuàng)出了去年以來的新低，持續(xù)的作空能量已得到充分的釋放，5月股指在該位置附近企穩(wěn)回升的可能性很大。不過在政策面明朗之前，對后市行情還不宜過分樂觀。
招商證券研發(fā)中心則稱，預計5月份大盤將在1550-1700點區(qū)間震蕩調(diào)整，經(jīng)過反彈后可能再次回落。探底調(diào)整深度與后續(xù)緊縮政策力度密切相關(guān)，但1600點以下仍是機構(gòu)投資者安全的建倉區(qū)域。5月份的調(diào)整將完成二個轉(zhuǎn)移：即投資理念進一步向成長型投資理念轉(zhuǎn)移、資產(chǎn)配置重點向消費類及防御型股票轉(zhuǎn)移。
哪些行業(yè)仍可看好
雖然都認為股指目前存在相當?shù)牟淮_定性，但對于中長期走勢而言，三家研究機構(gòu)都比較樂觀。在投資策略方面，一致看好在緊縮過程中將受益或受影響有限的行業(yè)。
申銀萬國認為，這些受益行業(yè)主要包括三類行業(yè)：一是未來1至2年已經(jīng)出現(xiàn)明顯瓶頸問題的行業(yè)，經(jīng)濟降溫并不能根本性改變行業(yè)的供求變化，如電力、電力設(shè)備、航運和煤炭行業(yè)；二是消費和出口驅(qū)動類行業(yè)，管理層為保持經(jīng)濟的活力和增長，在控制投資的同時，必然會刺激消費；宏觀經(jīng)濟增長的滯后效應也將在典型消費品行業(yè)如食品、飲料、服裝、汽車和家電等體現(xiàn)；全球經(jīng)濟的強勁復蘇也將給出口驅(qū)動類企業(yè)帶來好于預期的表現(xiàn)，這點在IT行業(yè)表現(xiàn)的尤為突出；三是將從上游價格回落中受益的行業(yè)，成本的下降將直接轉(zhuǎn)化為利潤的增長。如：有色金屬和鋼鐵價格的回落將有助于降低汽車、家電、電力設(shè)備、電子元器件等行業(yè)的生產(chǎn)成本。
光大證券則更為看好與農(nóng)業(yè)有關(guān)的糧食、化肥、農(nóng)機、農(nóng)藥等行業(yè)，他們認為糧食庫存的大幅減少，使得糧食價格存在大幅上漲的空間。再加上農(nóng)業(yè)稅收的減免，農(nóng)民收入將會有所提高，能夠有限度地接受農(nóng)用工業(yè)品的價格的上漲。受到海運價格節(jié)節(jié)盤升的影響，光大證券同時還看好航運板塊。
在投資策略方面，招商證券認為在基礎(chǔ)原材料行業(yè)配置較重的機構(gòu)投資者應適當減倉，并利用市場可能出現(xiàn)的回調(diào)積極進行持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，在持有主流核心資產(chǎn)股的同時，應逐步增加消費類行業(yè)及高成長性的中小盤股的配置。招商證券認為與消費相關(guān)的科技類股可能是下一階段最活躍的品種。上海證券報記者高山
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