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國際金融報記者 蔡鋒 發自上海
連續的跌停、盤整之后，德隆系股票在5月12日大幅反彈，市場人士提醒，反彈不代表見底，市場風險仍然很大。
當天滬深兩市大盤強勁反彈，幾乎滿盤皆紅，但這絲毫不能掩飾德隆系的搶眼表現
，當天湘火炬(資訊 行情 論壇)A(0549)、新疆屯河(資訊 行情 論壇)(600737)、合金投資(資訊 行情 論壇)(000633)這三只股票同時上漲，漲幅分別達到6.40％、4.71％、4.56％，成交量也都位居前列，總共成交金額達到5.74億元。天山股份(資訊 行情 論壇)(000877)同樣大幅上漲5.52％，另一只被德隆忍痛割讓的股票ST中燕(資訊 行情 論壇)(600763)也上漲了3.96％。
自從德隆系股票暴跌以來，德隆三駕馬車從未同時上漲，說得更準確點，被認為質量最差的合金投資是在4月30日才勉強打開跌停板，5月12日是其連續下跌后的首日上漲。德隆系的反彈是否意味著股價基本見底？
上證綜研分析師馬元認為，反彈只是暫時的，不排除主力拉抬自救的可能，德隆系還有很多不確定因素，現在就說見底為時過早。從這幾家公司基本面來看，股票最多值現在的市價，由于絕對價格相對較低，比價效應的作用下德隆系有所反彈，但是眾所周知的原因，投資風險實在太大。
5月12日湘火炬發布大股東股權質押公告稱，新疆德隆已將其持有的最后一點公司法人股進行了質押，手頭只剩下一些零股。此前，新疆德隆已將自己持有的新疆屯河和合金投資的幾乎全部股權進行了質押。這樣，新疆德隆手中三駕馬車的股權已基本被質押完畢。
市場人士分析，質押消息短期偏正面，因為如果股權質押是為德隆新增貸款作擔保的話，說明新疆德隆現在的情況比上個月的情形要好一些了，最緊張的時候德隆很難融到錢。如果不是新增貸款則表明德隆仍被銀行追得很緊。
不過該人士指出，質押擔保帶來的或有負債仍是不確定，風險也可能轉移給上市公司。而且目前接受質押擔保的銀行都是新疆的銀行，現在緊縮銀根的情況，一般的企業都難貸款，何況德隆系，所以現在還不能說德隆資金鏈已經沒有問題。
馬元指出，以前連續暴跌股票的走勢已經表明，暴跌后總會有投機機會，一些瘋狂的資金喜歡搞這種投機，但是奉勸一般投資者理性投資，不要盲目參與，德隆系市場形象已頗受質疑，德隆系基本面太過復雜，而且可變性還較大，主力立刻反手做空的話，其股價底在哪里是難以預測的。
《國際金融報》 (2004年05月13日 第三版)
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