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國(guó)際金融報(bào)記者 周宏 發(fā)自上海
5月12日，滬深股市終于沐浴在上漲的艷陽(yáng)中。在周邊市場(chǎng)上揚(yáng)等利好消息刺激下，滬深股市出現(xiàn)一個(gè)多月未見的大幅反彈。上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)上漲2.28%，終盤報(bào)收1603點(diǎn)，深成指也大幅反彈103點(diǎn)。暌違許久的這根大陽(yáng)線令場(chǎng)內(nèi)的多數(shù)機(jī)構(gòu)相信反彈已經(jīng)展開。
國(guó)信證券研究所的肖建軍認(rèn)為，市場(chǎng)昨日的大幅上揚(yáng)有兩方面的原因。一方面，在經(jīng)歷連續(xù)一個(gè)月的單邊下跌后，市場(chǎng)自身有強(qiáng)烈的反彈要求。同時(shí)，滬指在下跌240來(lái)點(diǎn)后，調(diào)整幅度已經(jīng)接近上輪行情的50%，在這個(gè)關(guān)鍵位置出現(xiàn)反彈也屬情理之中。
另一方面，從近期的有關(guān)信息顯示，宏觀調(diào)控的效果已經(jīng)取得初步的階段性成果。鋼材、水泥等價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，部分品種的鋼材價(jià)格已經(jīng)下跌四分之一以上，市場(chǎng)對(duì)于宏觀調(diào)控政策進(jìn)一步出臺(tái)的預(yù)期開始降低。這些都促使了反彈發(fā)生。
肖建軍預(yù)期，接下來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)將進(jìn)入政策“真空期”。前期發(fā)布的調(diào)控措施將逐步顯示其政策效應(yīng)，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)也將對(duì)之靜心觀察，場(chǎng)內(nèi)的投資者也將隨之調(diào)整預(yù)期。這都將使股市走勢(shì)更貼近自身的內(nèi)在規(guī)律。而對(duì)于本次上漲的性質(zhì)，肖建軍判斷是調(diào)整中的反彈行情，未來(lái)市場(chǎng)在運(yùn)行完B浪反彈后，會(huì)進(jìn)入最后的C浪下跌。
對(duì)于后市的走勢(shì)，肖建軍預(yù)計(jì)，本輪反彈的空間不會(huì)太大，大致在1650至1680點(diǎn)一線就會(huì)遇到阻力。而后市場(chǎng)還將繼續(xù)調(diào)整，調(diào)整時(shí)間將至少為2至3個(gè)月，并視當(dāng)時(shí)的政策狀況可能還會(huì)延長(zhǎng)。未來(lái)第二波的調(diào)整將較為平緩，以時(shí)間換空間為主。上證指數(shù)可能還會(huì)創(chuàng)新底。
這個(gè)思路一定程度上得到了基金業(yè)的共鳴。招商基金人士認(rèn)為，5月市場(chǎng)運(yùn)行呈反彈再下跌的可能較大。上證綜指主要運(yùn)行區(qū)間應(yīng)在1520至1650點(diǎn)間。另一位基金經(jīng)理也認(rèn)為，市場(chǎng)就此反轉(zhuǎn)的可能很小。
他們認(rèn)為，4月股票市場(chǎng)出現(xiàn)的連續(xù)下跌走勢(shì)，雖然在大家預(yù)期之中，但調(diào)整的幅度之大和速度之快顯然超出了市場(chǎng)普遍的估計(jì)。上證指數(shù)在沒有反彈的情況下，連續(xù)下跌11％，回到1600點(diǎn)下方位置，極大地挫傷了市場(chǎng)信心。充分反映了機(jī)構(gòu)對(duì)緊縮政策從反映不足到反映過(guò)度的情緒變化。
在這樣的背景下，雖然對(duì)中長(zhǎng)期的市場(chǎng)趨勢(shì)仍然較為樂觀，但短期市場(chǎng)的確需要承受壓力。但考慮到本次調(diào)控的目的是為了抑制經(jīng)濟(jì)的局部過(guò)熱，促使經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展。基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)保持謹(jǐn)慎樂觀的判斷以及微觀層面上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)保持健康狀態(tài)，他們對(duì)當(dāng)前股票市場(chǎng)的調(diào)整走勢(shì)并不十分擔(dān)心。
《國(guó)際金融報(bào)》 (2004年05月13日 第一版)
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