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《保險資金運用風險控制指引(試行)》的出臺，被認為標志著保險資金運用將實現質的飛躍，人們不禁要問———直接入市會是保險資金下一個出口嗎
本報記者 徐濤
《保險資金運用風險控制指引(試行)》出臺并于今年6月1日起正式施行，無論從任
何一個角度評價，都具有重大而現實的意義。此間有關專家指出，《指引》的頒布和最終實施，不但對保險行業的發展具有重要意義，標志著保險資金運用將實現質的飛躍，并進而促進整個行業實現質的飛躍；而且對資本市場、貨幣市場的健康發展也具有重要而深遠的現實意義。
基石效應
眾所周知，與保費收入持續二十多年、年均30%的增長速度相比，保險資金運用的渠道已經過于狹窄。這帶來的直接后果是，保費收入增長越快，整個行業積累的風險越大。雖然盡快擴大保險資金運用渠道早已成為多方共識，但對資金安全的擔心卻一直困擾保險資金運用實現進一步的突破。
有關專家指出，目前，對保險資金安全的擔心主要來自兩個方面：其一，中國資本市場是新興市場，無論是市場規模還是制度建設，與成熟市場相比還存在相當差距，由此必然帶來相當的投資風險。而安全性是保險資金運用的首要條件，在各方面建設尚未達到相當程度的時候，貿然放開閘門，將對整個行業產生巨大影響。
其二，保險公司相關部門或保險資產管理公司運用保險資金的相關制度建設還有較長的路要走。在各項制度建設尚不完備的情況下，保險資金直接入市將面臨巨大的系統風險。
擔心顯然并非多余。去年底，中國保監會主席吳定富曾在一次會議上指出，當前保險資金運用的主要問題并非在于渠道的進一步拓寬，而在于風險的切實防范。當時這并未為大多數媒體注意。但今年以來保險行業所展開的一系列改革措施，顯然是對這一指導思想的實踐。
尤其是最近，將于6月1日正式施行的《保險資產管理公司管理暫行規定》和《保險資金運用風險控制指引(試行)》的陸續出臺，實際上較為系統地解決了保險公司資金運用部門和保險資產管理公司在資金運用過程中存在的風險。從這個意義上講，《規定》和《指引》進一步夯實了保險資金運用的基礎，保險資金運用將實現質的飛躍。
但來自資本市場的風險顯然還存在。因此，直接入市很可能不是保險資金運用下一步的突破點，投資銀行次級債等倒是較為理想的選擇。但無論如何，在較為堅實的基礎支撐下，保險資金運用渠道的進一步拓展將漸次展開，其中當然包括直接進入證券市場這個渠道。
質的飛躍
今年以來，保險行業“壞事”不斷。比如，去年全球最大的IPO項目的主角———中國人壽，遭到美國投資者“訴訟”的困擾；比如，壽險保費收入在連續多年高速增長的情況下破天荒地出現負增長；比如，保險資金投資收益仍舊難以令人滿意等等。
連續不斷的“壞消息”引起業內很大的震動。
但在憂心這些所謂“壞消息”的同時，應該理性地看到，保險行業已經開始質的飛躍。標志如下：
其一，整個行業的制度建設空前提速，尤其是保險資金運用方面的制度建設力度和速度明顯加強和加快，《規定》和《指引》的陸續出臺將是標志性的事件，這為整個行業實現第二次起飛奠定了較為堅實的制度基礎，也為資金運用進一步打開空間�？梢灶A見，在保費收入連續多年高速增長的基礎上，保險資金運用將展開更為積極的拓展�！皟梢怼备鼮榫獾陌l展，是保險行業持續健康快速發展的保證。
其二，保險資金運用不但逐步拓展，而且日益引起保險行業以外各方的重視。保險資金運用對行業健康發展具有至關重要作用的觀念已深入人心。
其三，保險公司對市場的反應更為靈敏、也更為理智。比如，導致今年以來壽險保費收入大幅下降的主要因素是各壽險公司紛紛展開產品結構調整；另外，對銀行代理方面的業務，保險公司的態度已經發生根本性的轉變，效益被置于更為重要的地位，這一點從車險銷售情況的悄然變化也能窺見一斑。
其四，社會對保險的認識無論是廣度還是深度都空前提高。比如，對保險功能的再認識已經走向深入。重慶井噴事件、密云墜橋事件使社會各界對保險功能的認識空前提高；比如，保險資金投資效率持續低下，使各界對拓展資金運用的迫切性有了切身體會。
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