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有望成為中國首家上市公司間合并案例———第一百貨(資訊 行情 論壇)(600631)吸收合并華聯商廈(資訊 行情 論壇)(600632)案日前分別獲得了兩家公司股東大會的通過。由此，該合并方案還須得到上海市人民政府、國務院國有資產監督管理委員會及中國證券監督管理委員會的同意后便可成功實施。
據了解，為了保護中小股東的利益，在審議第一百貨與華聯商廈合并的議案時，兩
公司關聯股東均履行了回避義務。最終第一百貨和華聯商廈股東大會分別以占可表決股東有效表決權總股數98.0182%、98.62%的比例審議通過該議案。
由于華聯商廈做為被合并方，在本次合并后注銷法人資格，其債權債務由合并后的存續公司承繼，第一百貨與華聯商廈還分別發布了第一次債權人公告，公告稱，凡公司之債權人均可于本公告首次刊登之日(2004年5月11日)起向公司申報債權，并可據有效債權文件及憑證向公司要求清償債務或者要求公司提供擔保。
值得注意的是，本次合并方案特別設定了現金選擇權方案，第一百貨和華聯商廈流通股現金選擇權價格分別為7.62元和7.74元，非流通股的現金選擇權價格為2.957元和3.572元。在今日同時揭曉的兩家公司現金選擇權申請結果表明，有大量的非流通股股東申請了現金選擇權，其中華聯商廈占到了其非流通股股本總數的14.21%。而兩家公司的流通股股東僅有少量申請了現金選擇權。
兩家公司公布的現金選擇權結果顯示，根據中國證券登記結算有限責任公司上海分公司的統計結果，第一百貨申請現金選擇權非流通股股份數為18664677股，流通股股份數為69755股。而華聯商廈申請現金選擇權非流通股股份數達到了42361694股，流通股股份數量為44451股。
有關分析人士認為，根據流通股與非流通股東申請現金選擇權的數量就可以判斷出現金選擇權價格設置的公平性。由于流通股股東的現金選擇權價格較兩公司停牌前的市價均有近20%的折扣，大部分流通股股東不可能忍受如此大的虧損來申請現金選擇權。而與凈資產價格相同的現金選擇權導致了眾多非流通股股東借此機會進行了變現。但是經過測算，此次一百、華聯非流通股申請現金選擇權的總值達到了20650.7421萬元，非流通股股東如此大量現金選擇的申請將為此次合并帶來一定的資金壓力。
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