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國際金融報記者 蔡鋒 發自上海
5月10日下午1點，第一百貨(資訊 行情 論壇)(600631)和華聯商廈(資訊 行情 論壇)(600632)同時召開2003年度股東大會，不出所料，兩個大會的各項議程悉數通過，備受關注的第一百貨與華聯商廈的吸收合并方案同樣被高票通過。
華聯商廈董事長呂勇明介紹，百聯集團原來安排在吸收合并后開始資產重組，而現在，重組的第一步———注入東方商廈已經提前啟動，相關資產評估工作已經開始，很快就會注入，而且資產注入不是上市公司現金購買，而是用回報率低、效益不好的資產進行置換。
作為被合并方的華聯商廈的股東大會上，公司中小股東普遍對公司過往成績表示出極大的肯定，股東代表表示，華聯商廈十多年來一直嚴格管理，規范運作，取得了驕人業績和良好回報，對投資回報感到滿意，對董事會和經營班子也是滿意的。
但正是因為對華聯商廈的滿意，股東對此次吸收合并方案表示出了不解，按照常理，應該是好公司兼并差公司，為什么這次是經營效益不好的第一百貨來吸收合并經營效益好的華聯商廈？這樣合并后存續公司的盈利能力和競爭能力有沒有保障？而且華聯商廈有15％的稅收優惠政策，第一百貨沒有，用華聯并一百可以直接延續享有稅收優惠。
呂勇明表示，零售業年底將全面開放，世界大商業集團將要進入，常規發展已經難以適應，所以選擇了合并。兩家公司主業高度重疊，資源交叉明顯，而且去年百聯集團成立后兩公司同屬一個大股東，同業競爭、關聯交易嚴重，吸收合并可以解決這些問題。
呂勇明同時指出，合并后存續公司是“百聯”，總資產60億元，主營業務收入40億元，利潤2.2億元，而且存續公司將成為百聯的資本運作平臺，百聯已經承諾將優質資產和優秀企業不斷注入，公司持續發展能力有可靠保障。呂勇明表示，百聯已經再次承諾，合并方案通過后會把一系列合法的優質資產整合注入，請股東相信承諾。
對于現金選擇權問題，部分小股東同樣表示不滿，認為7.74元的定價相對9.53元的市價來說實在太低，實際上是關上了股東退出的門，另一方面公司股票又一直停牌，與此形成鮮明對比的是TCL換股上市時股票一直是交易的，股東可以選擇走還是不走。
華聯商廈財務總監陳冠軍表示，兩個折股比例是此次合并方案的重要內容，之所以不一致，是因為尊重市場上存在的股權分裂狀況，如只考慮一方面，則會損害另一方的利益，所以最終確定了這個方案，平衡各利益主題。
《國際金融報》 (2004年05月11日 第三版)
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