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由中國人民大學法學院、中國銀河證券有限責任公司聯合主辦的《發展與規范：中國證券市場法律論壇(2004)--證券市場法制創新與國務院“九條意見”解讀》于2004年4月23日(周五)在中國人民大學逸夫會議中心隆重舉行，我們新浪財經正在對本次會議進行獨家網絡報道，以下為上交所辦公室主任徐明精彩觀點：
第一，如何看待歷史遺留問題？我基本的看法是要客觀、公正、歷史的看待歷史遺
留問題。有哪些歷史遺留的問題呢？眾所周知，比如說我們國家有法律，不能流通，在某一段時間的內部職工股有條件的流通，AB股市場是分隔的，所以我們講股權分置、市場分隔是個遺留的問題。再比如說銀行的資金不能進入市場，不能進行混業經營，我們的創新機制受到限制等等等等，都是歷史遺留問題。就想到為什么會產生這樣一些問題？我想立法者包括我們的市場和學界不是沒有看到這樣的問題，這樣的問題是顯而易見的，比如說同股不同權、同股不同利，這是《公司法》中基本的問題，《公司法》中講的股份有限公司是個資格性的公司，資格性的公司是以財產作為公司成立的最基礎性的條件，不能因為主體的不同而人為的劃分開了。但是，在制定法律的時候，顯而易見我們當時的條件是不具備的，如果說讓它全部流通的話，市場是承受不了的。再比如，AB股市場是分隔的，為什么要分隔？也是個基本的法律問題，但是如果當時不采取分隔的話，境外的市場全部境外，境外的機構進來我們也是承受不了的，當時的市場無論是在條件上、經驗上、規模上和其他種種方面是無法和國外的成熟市場相比較的。我們基本的問題在當時是有背景的。再比如說講原因的話，思想認識可能不一致，比如說對股份制的認識，對國有股流通的問題，都是一個問題。所以，要解決如何看待，是因為在一段時間以來市場還存在不同的聲音，比如說股市要推倒重來，再比如說股市是主場。但是，當時的歷史背景下不能用現在的眼光去看，所以，要看一個立法必須要和當時的情況結合起來。
從交易所的角度來說，為什么當時要搞兩家交易所，也是有背景的，當時的機構很混亂，市場也是很混亂的，我在交易所很多年了，我有切身的體會，也參與處理過市場當中產生的各種各樣的歷史遺留問題，所以我的第一個想法就是要公正的、客觀的、歷史的看待我們的證券市場，看待我們的證券立法，不能說市場和立法是一塌糊涂的。
第二個看法，為什么要解決歷史遺留問題？不解決歷史遺留問題行不行？不行，為什么這樣說？不解決歷史遺留問題，不利于證券市場長期穩定的發展，比如說國家股流通問題是懸在我們市場當中的一把利劍，只要它一來，我們馬上空曠，對長期的發展不利。第二，不解決歷史遺留問題，對我們證券市場的對外開放是不利的，不解決歷史遺留問題，我們的法律和政策不協調一致。所以，到了非解決不可的程度。是不是到了解決的時機？我覺得時機相對來說逐漸成熟，第一，中央決心很大，“九條意見”中兩條談到這個問題；第二，我們市場當中有太多的經驗教訓，這些經驗教訓中有寶貴的財富，失敗是成功之母；第三，方方面面的人士對這個問題的共識越來越多；第四，我們的市場規模越來越大，市場的承受力也越來越強；第五，我們的法律日趨完善，我們操作性的規范也越來越多。所以，我們解決的目的是在于解決是為了規范，規范是為了發展，只有在發展當中才能將一些問題逐漸的迎刃而解，只有在發展當中才能切實的保護投資者方方面面的利益。
第三個方面，如何來解決？我講四句話：積極穩妥、市場規律、分步事實、形式多樣。
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