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價值投資報告:錫業(yè)股份,價值被嚴重低估

http://whmsebhyy.com 2004年04月21日 09:25 金羊網(wǎng)-新快報

  錫價在2003年的第四季開始迅速上行,應(yīng)該對該公司提高產(chǎn)量有較大促進作用,最終實現(xiàn)的錫產(chǎn)能應(yīng)在28000噸左右,占國內(nèi)市場36%,占世界份額10%,高于原訂的年度計劃約10%。公司年報揭示的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)為:“全年完成錫鉛等金屬總量62567噸,同比增加4233噸;完成錫化工產(chǎn)品2910噸,同比增加594噸;完成錫材產(chǎn)品1913噸,同比增加1289噸;余熱發(fā)電3756萬kwh,同比增加1944萬kwh;掘進進尺完成74096米,比上年同期增加2.76%。”對2004年的業(yè)務(wù)計劃數(shù)據(jù)為:“生產(chǎn)有色金屬總產(chǎn)量66250噸,其中錫化工產(chǎn)品3250噸,錫材產(chǎn)品360
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0噸!边@個計劃產(chǎn)能比2003年增長約6%,其中在錫材深加工方面有約20%的增長,這也是公司在行業(yè)低迷期所奉行的競爭策略,即降低能耗成本,向錫深加工和科技應(yīng)用方向發(fā)展,改變原來以錫原料銷售為主的格局。

  目前錫業(yè)股份是國內(nèi)產(chǎn)能最大,世界第四的錫生產(chǎn)商。全國最大的錫深加工基地

  個舊市對錫業(yè)股份的控股公司云錫集團的扶持力度極大,近年內(nèi)對云錫集團的社會性資產(chǎn)和人員進行了一次性剝離,并且將市屬的國有6礦2廠錫業(yè)資產(chǎn)一次性劃撥于云錫集團;在此基礎(chǔ)上,云錫集團計劃從一家錫原料生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為一家涉及錫深加工和電子和生化藥劑的錫應(yīng)用科技多元化公司。云錫集團在2003年5月宣布對所屬的6家資源枯竭性錫礦實施破產(chǎn)拍賣,回收了大量現(xiàn)金。云錫集團表示,“因公司2002年在當(dāng)?shù)刭徺I了三家錫礦,這三家錫礦令公司目前的礦石產(chǎn)量能夠滿足公司生產(chǎn)所需的70%。而此前公司下屬各礦只能滿足公司生產(chǎn)所需礦石量的40%,公司在國內(nèi)外市場購買礦石以補充不足的部分!薄拔覀2004年的產(chǎn)量不會超過31500噸,因公司要保護現(xiàn)有資源!

  近年來云錫集團以資源利用效益最大化為目標,成立云錫技術(shù)研究院,積極推進錫深加工產(chǎn)品投資和科技研發(fā)力度。集團共投入資金1.03億元,取得科技成果300多項,其中,國家級19項、國家專利26項,開發(fā)了球型焊粉、錫粒等19類、200多個品種的錫材、錫化工高附加值產(chǎn)品,形成生產(chǎn)能力5000噸,其中14個錫化工產(chǎn)品產(chǎn)量位居全國首位或前列,逐步改變了以錫原料生產(chǎn)銷售為主的格局,成為全國最大的錫深加工基地。

  云錫集團計劃到2005年建設(shè)成營業(yè)收入40億元,利稅4.5億元,資產(chǎn)規(guī)模60個億的世界最大錫生產(chǎn)加工中心。無疑在未來的產(chǎn)業(yè)布局中,錫業(yè)股份作為云錫集團的融資平臺地位將得到提高,并且更容易得到集團的資源扶持。目前,錫業(yè)股份的原料自給率為30%左右,向集團采購原料約為40%,向市場采購原料約為30%,可以預(yù)期公司在2004年的錫產(chǎn)能在30000至31000噸之間,基本符合增長6%的生產(chǎn)計劃。

  (中)(實習(xí)生 觀宇/編制)






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