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廣州萬隆:反彈行情將在下周展開

http://whmsebhyy.com 2004年04月17日 10:26 金羊網-民營經濟報

  廣州萬隆 成長投資顧問群

  急跌出機會,市場再一次驗證了。

  新疆屯河(資訊 行情 論壇)的繼續跌停,成為近期市場殺跌的主要動力,同時也引發了其他莊股以及一季度業績預虧個股深調的風險,早盤藍籌板塊雖然在大幅下挫后有企穩
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跡象,但在績差股新股和高價股的集體沽壓下,大盤一度出現了恐慌性的拋售。但下午的峰回路轉卻由此而生,股指在藍籌股反擊的帶動下,見底跡象非常之明顯。

  我們首先可以斷定的是反彈即將在下周展開,之所以有此信心,基于對宏觀經濟面的整體分析:1、一季度國內生產總值同比增長9.7%,國民經濟繼續保持快速增長的勢頭,經濟增長的投資拉動特征更加明顯。周末的經濟數據再次堅定了市場的信心。2、居民消費價格指數總水平并未顯著上漲,除食品和服務項目之外的其他消費品價格仍舊下跌,價格沒有表現出從上游到下游傳導的明顯特征。固定資產投資繼續高速增長,表明國家投資調控效果不彰,房地產投資增速同比下降。外資流入仍在大幅增加,人民幣升值壓力較大,同時制約了央行貨幣政策的調控空間和調控效果,我們認為這種困境增加了中央銀行進行利率調整和人民幣匯率調整的可能性。由于在第一季度后,國家已經在限制固定資產投資和緊縮貨幣政策方面拋出了“兩張牌”,其目的必然是要在第二季度觀察政策效果,如果依然達不到調控目標的話,其必將采取更為激進的手段———加息。我們認為這種可能性非常之大。因為,我們看來央行遲遲不加息的主要原因就是在于對匯率的考慮,如今美元已經見底回升,并且也有加息的預期,相應的人民幣的升值壓力也會減輕,因此,加息的制約因素將會在未來一段時間減弱,這就給央行的貨幣政策制定提供了更多的回旋空間。

  我們認為,各大主力機構對央行在第三季度加息的研究都會很深入,如果誠如我們所預料和我們得到一致的結論,那必然會對行情產生重要影響,那就是“快牛”還是“慢牛”的問題。如果大盤采用慢牛的形式,那大盤4月9日的調整將構成中期調整的開始,也就是說,4月和5月并有可能延伸至6月都是屬于調整浪之中。但如果考慮到下半年的加息因素,我們認為,這必將會在下半年的行情中對主力資金的運作產生很大的牽制,換句話說,本來就少有行情的下半年如果再伴隨著加息周期的到來,將非常不利于大行情的策動和展開。所以,我們的結論是大盤的走勢將很可能是一種快牛的形式:即在上半年將行情做足,然后利用下半年的加息來進行合理的調整。

  如果是快牛的形式,那4月9日的調整就不會是中期調整的開始,因為時間上不允許,跨度是幾個月的整理。而短期的急跌恰恰是短期調整的特征,所以說,我們的看法是大盤目前在短期調整的尾端,上攻行情將會展開。

  當然,這個結論還需要技術上的確證,那就是大盤在反攻中量能的配合以及二次探底時真正跌穿周末的低點1656點而迭創新低。

  (金陵/編制)






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