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本周大盤連續(xù)下挫、創(chuàng)出新低后，周五有所調(diào)整并展開(kāi)反彈，但未收復(fù)60日均線的失地。顯示本次調(diào)整的形勢(shì)較為嚴(yán)峻。因此對(duì)于后市大盤可能出現(xiàn)的進(jìn)一步反彈，則不宜過(guò)分樂(lè)觀。我們認(rèn)為，反彈減倉(cāng)、回避風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是近期和今后一段時(shí)間的主要任務(wù)。
從消息面看，首季我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn)27106億元，同比增長(zhǎng)9.7%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)43%，CPI上漲2.8%。此數(shù)據(jù)顯示首季我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。但這個(gè)增長(zhǎng)速
度，顯然和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、國(guó)務(wù)院的《政府工作報(bào)告》提出2004年7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)有較大懸殊。表明盡管已開(kāi)始“踩剎車”了，但沒(méi)有達(dá)到減速的目的。為了抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、達(dá)到降溫的目的，后面肯定還有相應(yīng)的緊縮措施出臺(tái)。由此看來(lái)，后市政策調(diào)控的壓力尚需消化。
除了政策調(diào)控壓力尚需消化外，盤中個(gè)股的做空動(dòng)力也需要進(jìn)一步消化。本周大盤做空動(dòng)力主要來(lái)自莊股、績(jī)差股和部分次新股。目前德隆系“三駕馬車”新疆屯河(資訊 行情 論壇)、湘火炬(資訊 行情 論壇)、合金投資(資訊 行情 論壇)跌勢(shì)意猶未盡，并帶動(dòng)望春花(資訊 行情 論壇)等大批莊股加入到做空行列，在新疆屯河等領(lǐng)跌股沒(méi)有明確止跌之前，市場(chǎng)恐慌情緒估計(jì)還會(huì)蔓延。在這種情況下，業(yè)績(jī)下滑股、公司基本面不佳的績(jī)差股以及前期炒作幅度大、盤中回吐壓力明顯的個(gè)股，都會(huì)面臨較大的減倉(cāng)壓力。該類個(gè)股的下跌勢(shì)必加重市場(chǎng)的恐慌氣氛，使得原來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的中線倉(cāng)位不斷發(fā)生動(dòng)搖，從而波及部分有業(yè)績(jī)支持的品種跟隨做空，形成多殺多的局面，導(dǎo)致多空力量對(duì)比出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，而帶動(dòng)大盤進(jìn)一步向下探底。
不過(guò)，短線而言，由于目前綜指都已下探至三月初平臺(tái)的低點(diǎn)附近，空方繼續(xù)大幅殺跌的能量無(wú)疑已經(jīng)得到一定程度的釋放，因此，近日兩市企穩(wěn)反彈的可能將會(huì)明顯加大，只是空間尚不宜過(guò)于樂(lè)觀。因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了改變，投資者心態(tài)發(fā)生了改變，更重要的是市場(chǎng)短線趨勢(shì)發(fā)生了改變。所以，對(duì)于后市可能出現(xiàn)的反彈，要謹(jǐn)慎對(duì)待，并好好利用之，以達(dá)到逢高減倉(cāng)的目的。
我們認(rèn)為，大盤反彈之后，再次展開(kāi)向下探底走勢(shì)應(yīng)該可以預(yù)期。當(dāng)然，不會(huì)像現(xiàn)在這樣大踏步的下行，很可能以陰跌的方式展開(kāi)，至于何處是支撐點(diǎn)，只有市場(chǎng)自己知道。由于后市政策面不明朗因素較多，因此現(xiàn)在對(duì)于后市大盤支撐點(diǎn)位的研判意義不大，最重要的還是如何回避當(dāng)前個(gè)股進(jìn)一步下挫的風(fēng)險(xiǎn)才是最現(xiàn)實(shí)的。至于大盤調(diào)整之后，何時(shí)展開(kāi)新的行情，這個(gè)則可以進(jìn)行估計(jì)，那就是宏觀調(diào)控達(dá)到或接近預(yù)定目標(biāo)的時(shí)候，投資者才會(huì)有新的入市沖動(dòng)，大盤才會(huì)獲得重新?lián)P升的動(dòng)力。(昆侖證券 蘇武康)
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