主持人：最近一段時(shí)間，隨著大盤(pán)上下震蕩，熱點(diǎn)的活躍程度也迅速降低，我們不時(shí)看到個(gè)股行情的惡性下跌，相應(yīng)增加了投資者的操作難度。那么，后市大盤(pán)會(huì)如何演繹呢？

　　北京首證季凌云：觀察歷史上的二季度行情，一般都會(huì)出現(xiàn)階段性高點(diǎn)，這是市場(chǎng)運(yùn)行的一個(gè)規(guī)律，今年行情也很可能很難擺脫這一規(guī)律的束縛。同時(shí)我們也注意到滬指月線已經(jīng)連續(xù)收出五連陽(yáng)，這也對(duì)未來(lái)行情的發(fā)展構(gòu)成一定威脅。另外，央行貨幣政策的調(diào)整發(fā)

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出了清晰的緊縮銀根信號(hào)，雖然說(shuō)已出臺(tái)或有可能進(jìn)一步出臺(tái)的緊縮措施并不是針對(duì)股市，但股市和宏觀經(jīng)濟(jì)、宏觀政策息息相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)降溫勢(shì)必給證券市場(chǎng)帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

　　上周五滬指的中陰線組合迅速破壞了短線技術(shù)形態(tài)，空方占據(jù)市場(chǎng)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)而控制著行情的運(yùn)行方向，后市做空能量將尋求進(jìn)一步的宣泄過(guò)程，相應(yīng)我們也基本上可以確認(rèn)階段性調(diào)整行情的來(lái)臨。如果我們將滬指從1307點(diǎn)上漲到1783點(diǎn)的上漲行情看作是牛市行情的第一波攻擊浪，那么目前行情已經(jīng)轉(zhuǎn)入第二浪調(diào)整。第一浪運(yùn)行了5個(gè)月，那么其第二浪調(diào)整至少會(huì)運(yùn)行2-3個(gè)月。從空間角度出發(fā)，第一浪上漲了476個(gè)點(diǎn)，其強(qiáng)勢(shì)的0.382調(diào)整空間為181個(gè)點(diǎn)，則意味著滬指將調(diào)整到1602點(diǎn)附近。該點(diǎn)位基本上與整數(shù)關(guān)相吻合，同時(shí)國(guó)務(wù)院出臺(tái)《九條意見(jiàn)》的位置也基本上是在1600點(diǎn)附近，因此該區(qū)域?qū)��?duì)股指形成比較強(qiáng)的支撐。換言之，近期行情我們總體上以看淡為主。

　　主持人：既然大盤(pán)有可能仍將回落調(diào)整，那么，投資者在操作上應(yīng)該注意哪些原則或要點(diǎn)呢？

　　季凌云：這里我們給投資者以下一些建議：1、近期操作中總體以反彈減磅為主。機(jī)構(gòu)資金的運(yùn)作主要是建立在對(duì)市場(chǎng)研判基礎(chǔ)上的，如果研判行情將轉(zhuǎn)入階段性調(diào)整，那么機(jī)構(gòu)資金的做多激情將被有效抑制，機(jī)構(gòu)資金可能也會(huì)順勢(shì)進(jìn)行一定的減磅操作。因此在大盤(pán)的相對(duì)偏弱市道中，市場(chǎng)將在一定程度上體現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。就短線而言，大盤(pán)快速急跌后可能會(huì)展開(kāi)一定的反彈，雖然力度及空間都可能是相對(duì)有限的，但也為投資者提供了一定的兌現(xiàn)機(jī)會(huì)。因此大盤(pán)一旦出現(xiàn)短線反彈，投資者應(yīng)以逢高減磅為主，以回避后市進(jìn)一步震蕩可能帶來(lái)的市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、短線操作以快進(jìn)快出為主。雖然大盤(pán)處于相對(duì)偏弱的整理格局中，但市場(chǎng)還是不時(shí)涌現(xiàn)出一些短線強(qiáng)勢(shì)品種，這為一些短線操作能力較強(qiáng)的投資者提供了一定的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。但是也因?yàn)榇蟊P(pán)相對(duì)偏弱，導(dǎo)致了個(gè)股很難演繹連續(xù)強(qiáng)勢(shì)攻擊行情，因此投資者在操作中需要短線思維，以快進(jìn)快出操作為主。

　　3、操作中注意倉(cāng)位控制。在弱勢(shì)格局中我們?cè)谥?jǐn)慎的同時(shí)也應(yīng)該注意倉(cāng)位的控制，在目前市道中我們只適合以比較輕的倉(cāng)位來(lái)快進(jìn)快出，以重倉(cāng)參與弱勢(shì)行情絕對(duì)是不合適的。

　　主持人：近期的市場(chǎng)機(jī)會(huì)在哪里？

　　季凌云：我們注意到，雖然大盤(pán)趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱，但依然有一些不甘寂寞的資金在進(jìn)行積極的運(yùn)作。我們認(rèn)為尋找近期行情的短線機(jī)會(huì)主要有兩條思路：

　　其一是市場(chǎng)發(fā)展的主線，那就是藍(lán)籌股及科技股行情。目前市場(chǎng)資金傾斜程度最深的兩大板塊無(wú)疑是科技股及藍(lán)籌股，機(jī)構(gòu)資金高度傾斜奠定了這兩大板塊作為市場(chǎng)發(fā)展主線的基礎(chǔ)。就目前市場(chǎng)而言，短線震蕩過(guò)程中這兩大板塊將有不時(shí)的活躍表現(xiàn)。藍(lán)籌股的率先止跌企穩(wěn)是大盤(pán)回穩(wěn)的前提條件，但短線藍(lán)籌股對(duì)市場(chǎng)的影響卻是相對(duì)有限的。相對(duì)而言，科技股行情將表現(xiàn)出更強(qiáng)的彈性，我們認(rèn)為科技板塊將成為短線反彈行情的急先鋒，相應(yīng)科技板塊具有更強(qiáng)的短線操作價(jià)值，投資者可對(duì)科技股進(jìn)行重點(diǎn)追蹤。

　　其二題材股行情的此起彼伏將成為近期行情的一個(gè)重要亮點(diǎn)。當(dāng)市場(chǎng)在一定程度上體現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，題材炒作就成為短線投機(jī)資金的最佳選擇。就短線市場(chǎng)而言，我們不妨適當(dāng)關(guān)注以下一些熱點(diǎn)：1、黃金周概念。五一長(zhǎng)假即將來(lái)臨，我們可以預(yù)期在五一黃金周中，出游人數(shù)和旅游綜合收入將出現(xiàn)飛速增長(zhǎng)，使得假日經(jīng)濟(jì)成為市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，相應(yīng)市場(chǎng)也開(kāi)始關(guān)注起黃金周概念，其中旅游板塊、商業(yè)板塊及交通運(yùn)輸板塊將有一定的活躍機(jī)會(huì)。2、WAPI概念。無(wú)線局域網(wǎng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(簡(jiǎn)稱(chēng)為WAPI)自2003年12月1日起開(kāi)始實(shí)施，Wi-Fi聯(lián)盟稱(chēng)，中國(guó)的WLAN設(shè)備需求量可望在2007年攀升至5億美元，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的WAPI標(biāo)準(zhǔn)將面臨巨大的發(fā)展空間。新標(biāo)準(zhǔn)不僅幫助中國(guó)公司避開(kāi)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)者，而且也將為其帶來(lái)可觀的利潤(rùn)，擁有中國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的WAPI概念股極有望從資本市場(chǎng)中脫穎而出。近期咸陽(yáng)偏轉(zhuǎn)(資訊 行情 論壇)的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)行情可以理解為是市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)WAPI概念進(jìn)行朦朧的題材炒作，后市將有進(jìn)一步活躍機(jī)會(huì)。3、個(gè)股的獨(dú)特題材。一些個(gè)股的獨(dú)特題材可能會(huì)得到市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)炒作，但相對(duì)而言把握難度比較高，維持時(shí)間也很短，操作價(jià)值比較低。

　　值得注意的是，投資者應(yīng)重點(diǎn)回避莊股群體。作為莊股行情的最后一面旗幟，德隆系的崩潰走勢(shì)意味著莊股時(shí)代的徹底終結(jié)，相應(yīng)也導(dǎo)致莊股跳水行情的蔓延，莊股的中期弱勢(shì)格局將難以逆轉(zhuǎn)。從操作安全角度出發(fā)，投資者應(yīng)重點(diǎn)回避莊股品種，不要參與其短線急跌后可能出現(xiàn)的反彈走勢(shì)。

　　本版作者聲明：在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒(méi)有利害關(guān)系。

　　本版文章純屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。(上海證券報(bào))