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[世華財(cái)訊] 受中鋁公司宣布自2004年3月11日起將氧化鋁價(jià)格上調(diào)至4300元/噸消息的影響，滬鋁盤中大幅上漲，總持倉和成交量也較前幾日有較大幅度的增加。但滬鋁中線做多還為時(shí)尚早。
由于目前國際市場(chǎng)氧化鋁供應(yīng)比較短缺，導(dǎo)致國際市場(chǎng)氧化鋁價(jià)格一直居高不下，當(dāng)前已達(dá)510美元/噸。受國際市場(chǎng)價(jià)格影響，國內(nèi)最大的氧化鋁供應(yīng)商——中鋁公司自11日
起將氧化鋁價(jià)格上調(diào)到4300元/噸，上漲了600元/噸。中鋁公司上調(diào)氧化鋁價(jià)格，雖然短期內(nèi)對(duì)國內(nèi)鋁冶煉廠原鋁的生產(chǎn)成本影響不是很大(因?yàn)殇X冶煉廠和氧化鋁供應(yīng)商簽訂的都是中長期的供貨合同)，但對(duì)期貨投資者造成的心理影響卻是巨大的，所以刺激滬鋁期貨盤中出現(xiàn)大漲。
但分析師認(rèn)為，目前滬鋁市場(chǎng)可多、空并存，后市漲、跌的可能性都存在。
利多因素表現(xiàn)在：
一、全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇必將帶動(dòng)主要的鋁終端用戶——建筑業(yè)、電力、運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備、耐用品等行業(yè)快速發(fā)展，鋁終端用戶的快速發(fā)展必將加大對(duì)原鋁的需求，需求的增加對(duì)國際鋁價(jià)的支撐將是勿用置疑的；
二、氧化鋁價(jià)格的居高不下極大地限制了國際鋁價(jià)的下跌空間；
三、國際、國內(nèi)電力資源短缺，尤其是我國情況更為嚴(yán)重。電力資源的短缺直接導(dǎo)致了電價(jià)的上漲，而電解鋁項(xiàng)目是一個(gè)耗電量很大的行業(yè)。據(jù)權(quán)威部門測(cè)算，目前我國電價(jià)成本已占到整個(gè)原鋁生產(chǎn)成本的32%，且隨著時(shí)間的推移，我國有可能進(jìn)一步提高電價(jià)。電價(jià)的逐步提高將相應(yīng)提高原鋁的生產(chǎn)成本；
四、進(jìn)入2004年之后，由于中國限制電解鋁項(xiàng)目的盲目擴(kuò)張，將使國內(nèi)一些規(guī)模比較小、效益比較差、環(huán)境污染比較大的原鋁冶煉企業(yè)被迫關(guān)閉，中國鋁產(chǎn)能的相對(duì)減少，將使國際市場(chǎng)鋁價(jià)壓力大為減輕，隨著供求關(guān)系的逐步轉(zhuǎn)化，國際、國內(nèi)鋁價(jià)連袂走強(qiáng)是大有可能的。
利空因素表現(xiàn)為：
一、龐大的庫存仍然是抑制鋁價(jià)上漲的主要原因，目前LME鋁庫存有130多萬噸，這在歷史上是比較高的，滬鋁庫存雖然相對(duì)較小，但春節(jié)之前國內(nèi)貿(mào)易商囤積的庫存目前正逐步釋放出來，其將對(duì)國內(nèi)鋁價(jià)形成打壓；
二、美元匯率逐步擺脫了繼續(xù)貶值的陰影，中期向好越來越有可能，美元匯率的走強(qiáng)必將在很大程度上對(duì)國際基本金屬價(jià)格形成壓制，鋁作為其中一員，當(dāng)然不能幸免；
三、做為亞洲經(jīng)濟(jì)增長火車頭的中國，未來經(jīng)濟(jì)增速將逐步放緩。在近日舉行的兩會(huì)上溫家寶總理所作的政府工作報(bào)告中將我國04年的GDP增長率定為7%(其中還沒有去除通脹因素)，這和03年9.1%的GDP增長率差距很大。經(jīng)濟(jì)增速的放緩，對(duì)國內(nèi)一些粗放型經(jīng)營的行業(yè)影響是巨大的，例如建筑業(yè)和耐用品業(yè)。國內(nèi)鋁終端行業(yè)增速的放緩勢(shì)必將使國內(nèi)鋁的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于預(yù)期。
從技術(shù)上看，不管是LME鋁還是滬鋁，暫時(shí)都還沒有調(diào)整結(jié)束的跡象，所以目前介入滬鋁中線做多還為時(shí)尚早，但鑒于滬鋁較滬銅逐步走強(qiáng)的事實(shí)，選擇空銅買鋁套利不失為一種比較穩(wěn)妥的辦法。(莊偉東 撰稿)
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