昨日上海石化創(chuàng)出近7年來的新高，揚子石化刷新其歷史高點，種種跡象表明——

　　北京首放

　　周二股指并未繼續(xù)調(diào)整，早盤在石化板塊強(qiáng)勁上漲帶動下股指有力反彈，雖然下午股指都出現(xiàn)跳水走勢，但該板塊的表現(xiàn)依然可圈可點。

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　　從行業(yè)基本面看，經(jīng)過多年的低迷之后，石化行業(yè)全面復(fù)蘇跡象十分明顯。綜觀世界石油化工行業(yè)近20多年的發(fā)展，呈現(xiàn)一定的周期性，一般7-9年為一個周期。影響石化行業(yè)周期性發(fā)展的因素很多，但市場供需變化是影響周期性發(fā)展的決定因素。一般而言，當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較快發(fā)展時期，原油價格和石化產(chǎn)品價格都處于相對高位。據(jù)估計，未來一到兩年內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)將逐漸復(fù)蘇，全球?qū)κ�化產(chǎn)品的需求將進(jìn)入快速增長階段，下一個石化產(chǎn)品價格周期高峰將在2005年出現(xiàn)。對相關(guān)上市公司而言，石化產(chǎn)品價格的居高不下，無疑對其業(yè)績構(gòu)成支撐。

　　油價居高不下

　　從紐約商交所和歐佩克傳來的信息顯示，原油期貨和現(xiàn)貨價格居高不下，拉動了國內(nèi)成品油的價格出現(xiàn)上調(diào)，對石化板塊構(gòu)成實質(zhì)性利好。紐約商交所原油期貨價格已經(jīng)達(dá)到自2003年3月17日伊拉克戰(zhàn)爭以來的最高水平，同時歐佩克一攬子參考油價平均價格連續(xù)20多天超過28美元，也達(dá)到了自1984年年初以來的歐佩克一攬子原油參考價格的最高水平。國際油價的走高，直接刺激了國內(nèi)成品油價格的上調(diào)。根據(jù)國際市場油價變化情況，按照國家發(fā)改委《關(guān)于調(diào)整成品油價格的通知》，北京市已經(jīng)2003年底起提高成品油價格，其中，90號新標(biāo)準(zhǔn)清潔汽油零售中準(zhǔn)價格為每噸3720元，每升零售中準(zhǔn)價格比原來上調(diào)0.15元；0號柴油每噸3275元，每升零售中準(zhǔn)價格上調(diào)0.15元。成品油價格居高不下，能夠增加相應(yīng)大型一體化公司的主營收入，對其構(gòu)成直接利好。

　　需求快速上升

　　隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)的增長，國內(nèi)石化產(chǎn)品的需求呈現(xiàn)持續(xù)上揚格局，拉動石化板塊基本面繼續(xù)向好。國際能源機(jī)構(gòu)�烮EA�牴�布的《石油市場報告》表明，2004年中國的日需石油量將達(dá)到580萬桶，這將使中國逐步取代日本，成為全球第二大石油消耗大國。同時，消耗石化產(chǎn)品最多的汽車行業(yè)出現(xiàn)了大幅增長，2003年前三季度的產(chǎn)銷增長率都超過了30%，這直接帶動當(dāng)期及未來石化產(chǎn)品消費的增長。從細(xì)分產(chǎn)品看，合成樹脂、合成纖維等需求將會有12%到14%的高速增長。國內(nèi)合成樹脂、合成橡膠、合成纖維單體的進(jìn)口依存度總體水平在50%以上，因此需求快速上升和巨大的產(chǎn)需缺口使得石化行業(yè)成為成長性較強(qiáng)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)。從今年的情況看，國內(nèi)和全球石化業(yè)產(chǎn)能的增長都較有限，因此供需關(guān)系將趨緊，由此帶動石化業(yè)總體盈利能力上揚，基本面將得到進(jìn)一步改善。

　　利潤大幅增長

　　據(jù)統(tǒng)計，2003年我國石化行業(yè)各項主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均創(chuàng)歷史最高水平，完成工業(yè)總產(chǎn)值12028.7億元，同比增長19%；實現(xiàn)利潤額1763.7億元，增長44%，超過了機(jī)械、輕工、電力、冶金等行業(yè)盈利大戶。中國石油和化工協(xié)會發(fā)布的分析報告顯示，2004年我國石油和化學(xué)工業(yè)預(yù)計將保持15-20%的增長水平，預(yù)計2004年石化行業(yè)原油產(chǎn)量將達(dá)1.72億噸，天然氣產(chǎn)量可達(dá)350億立方米，化肥產(chǎn)量將達(dá)4000萬噸，行業(yè)將進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。僅2003年1月至11月，石化行業(yè)利潤就同比增加502億元；中石油集團(tuán)、中石化集團(tuán)、海洋石油總公司三大公司實現(xiàn)利潤就超過了1000億元。同時，石化行業(yè)進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)化和調(diào)整、資源分配的優(yōu)化和調(diào)整、持續(xù)的改進(jìn)管理和成本控制、集約化改造等�熓巩a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和公司競爭力得到持續(xù)加強(qiáng)。

　　投資機(jī)會增加

　　從機(jī)構(gòu)投資者投資策略看，石化股仍是較為理想的投資品種。以基金為代表的機(jī)構(gòu)去年重倉持有石化股著實火了一把，從今年的情況看，盡管市場熱點增多，但價值發(fā)現(xiàn)的投資理念仍被基金等機(jī)構(gòu)信奉，對于仍處于行業(yè)景氣度較高的石化行業(yè)來說，依然有金可挖。

　　綜合上述分析，盡管近期大盤出現(xiàn)調(diào)整，但以石化股為代表的大盤藍(lán)籌股魅力依然存在，其核心資產(chǎn)的地位短期內(nèi)恐難以動搖，預(yù)計后市石化板塊還有表現(xiàn)機(jī)會，一旦大盤調(diào)整結(jié)束，石化板塊有望重現(xiàn)輝煌。