|
經易期貨 章程
近期LME倫敦金屬交易所銅價在創出3057的近八年半高點后迅速掉頭下滑，多頭獲利盤不斷地回吐使價格在3月2日及3日兩天之內跌幅達220美元之多，受其帶動，國內上海期貨交易所銅價也全線下跌，以國內上海市場主力合約0409為例，從最高點30200下跌至3月9低點27550，跌幅也達2640點。
從基本面看，美國經濟數據的連續的不佳給銅價造成了不小的壓力，而這也是基金加大平倉力度的原因之一。同時原油價格的上漲也影響了銅價的上漲。美國勞工部上周五(3月5日)公布，美國2月非農業就業人口經季節調整僅僅只增加2.1萬人，而1月份增加了9.7萬人，更低于去年12月的11.2萬人。在此前，市場樂觀的預計2月份的非農業就業人口將增加12.5萬人。
從數據中可見，美國就業市場形式還依然十分的嚴峻，這也使得人們對美國經濟增長的持續性不能不產生一些隱憂。受此影響，美元在上周五(3月5日)結束了連續的反彈走勢而出現大幅回落，美元兌歐元從1：120.56跌至1：124.32，雖然LME三月期銅價因此在周五重新回到了2900美元之上，但很明顯這種短期受匯率波動產生的上漲只能定義為對前半周大幅下跌的修正或反彈。而美元目前的再次下跌也真實地反映了在最近時期內美國經濟的狀況是不好的。因此對銅價來說目前的調整是對基本面的現實反映。
另外，原油價格在上周的大漲，紐約商品交易所的原油價格也達到每桶36.66美元，逼近美伊戰以來的最高點。在近期來說，原油上漲對世界經濟包括美國在內的經濟成長有減緩的作用。油價上漲令石油消費的成本提高，這可能打擊企業和消費者信心，能源資料協會EIA估計石油價格每上升10%，就會使美國國內生產總值GDP下降0.1個百分點。因此眼前原油價格上漲對銅價的影響顯而易見的，至少在一定程度抑制了交易者在銅市場上繼續進行買進的熱情。
鑒于銅價大幅上揚，世界各地銅礦紛紛復產，全球第三大銅生產商墨西哥集團表示，該公司計劃啟動位于亞利桑那州的Ray銅礦的全部產能。如果目前世界銅礦復產的局面形成一股風潮，那么我們對銅價未來的上漲就更要謹慎。歷史上銅價漲勢的結束都基本上從產量及產能在短時間內的集中擴張而開始。雖然從市場的供需結構來說，目前對銅的消費依然還處于十分旺盛的基礎上，但在目前銅價還處于八年半以來的高價區時，對還將進一步出現的產能及產量恢復應當有所考慮。至少在目前，此類情況的出現對銅價的上漲是不會有促進作用的。
綜上所述，基金多頭在銅市場中的大舉減倉導致了LME銅價格在近期的交易中迅速下跌，而這是因基本面上美國經濟數據不佳所引發的。從LME的圖表看，目前銅價在創出八年半以來的高點3057后短期的上升趨勢已被改變，眼前的調整一時還不會輕易改變，雖然從長期角度看銅價的大方向還是保持上升趨勢，但目前的調整是必須要回避的，從實際操作上來說，建議多頭應該逢高減倉。
| 
