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國內期貨市場大部分上市品種的價格發現功能都比較明顯，已經開始爭取一些大宗商品的全球定價權
禇玦海
期貨市場是現代市場體系發展的必然產物，自從美國芝加哥期貨交易所(CBOT)和英
國倫敦金屬交易所(LME)先后于1848年、1876年創立以來，期貨市場已經成為發達市場經濟國家生產經營者規避價格波動風險不可或缺的有效工具。
當前隨著全球經濟一體化進程的加快，國際競爭日益激烈，國際貿易風險規模隨之加大。我國加入WTO后，進出口貿易快速增長，特別是2003年我國外貿進出口額的大幅增長，必然導致了國際國內產品價格相關性增強。然而我國自己的定價中心卻不夠強大，對國際商品價格的影響力還十分有限，一些大宗商品價格如國際石油價格的確定主要由紐約和倫敦決定，國際棉花價格則主要以美國價格作為參考。而且由于國際政治、經濟、法律和技術環境等復雜多變，又使得外貿經營活動常常充滿著風險和不確定因素，這其中主要包括政治風險、匯率風險、信用風險和法律風險等等。因此，如何防范和化解外貿經營風險，使更多的行業能夠掌握其產品定價權，規避風險，參與全球競爭，是我國企業面臨的重大課題。
我國期貨市場經過幾年的清理整頓，逐漸進入規范發展階段。
近兩年交易量穩步增長，特別是2003年國內商品期貨市場總成交金額近11萬億元。期貨市場從不成熟走向成熟，市場功能逐步得到發揮，這表現在：
一、我國通過期貨市場在相關商品的國際市場上具有了某種意義上的定價權
目前，國內期貨市場大部分上市品種的價格發現功能都比較明顯，已經開始爭取一些大宗商品的全球定價權。例如，經過近十年的規范發展，上海期貨交易所(SHFE)已成為與倫敦金屬交易所(LME)、紐約商品交易所(COMEX)并駕齊驅的世界三大有色金屬交易中心，指導著東西半球的有色金屬的價格方向及資源流向。以滬銅為例，上海期銅價格不僅成為國內現貨市場的基準價格，而且成為全球期銅定價體系的重要一環，并作為亞洲的價格中心。銅已經成為我國工業產品中最成熟的上市品種。期貨市場為江西銅業等大型銅業公司提供了重要價格信息，在指導企業進行正常的生產經營活動中起著越來越重要的作用。此外，上海天然橡膠期貨市場交易量等指標已經超過東京，有望進一步發展成為全球最重要的天然膠定價中心；大連正在成為全球最大的非轉基因大豆定價中心。
二、我國銅冶煉和大豆加工等與期貨市場相關的企業通過期貨市場進行風險管理，規避了現貨價格風險
我國期貨市場的規避風險功能，在銅鋁和一些農產品品種如大豆、小麥交易中都有較好表現。一些大型的國有企業如江西銅業股份有限公司、安徽銅陵有色金屬公司的套期保值，均取得了顯著的經濟效益，成為國企改革的成功典范。2003年期貨市場的參與主體很大一部分是具有相關產業背景的機構投資者和套期保值商，他們對相關品種的產業背景和供需關系具有較好的調查和把握。他們的參與一方面強化了期貨市場的功能，另一方面加強了期貨市場與相關產業的聯系，帶動更多的經營企業進入市場進行套期保值。
我國期貨市場還表現出其他一些作用，如標準化合約對質量和集約化的要求，交易所承擔履約責任等等，都有力地促進了現貨市場的規范發展和流通秩序的完善，提高了商業信譽，減少流通成本。
《國際金融報》(2004年03月05日第十六版)
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