滬銅：先抑后揚

　　周三滬銅受隔夜LME銅價下跌影響早盤低開，但迅速企穩(wěn)，之后維持一段高位橫盤，上午收市前15分鐘，主力利用周邊市場如連豆、豆粕暴跌的利空因素，開始對市場進行打壓，期價迅速下跌，下午各合約止跌反彈，跌幅收窄。CU0409合約成交量放大至22.8萬手，持倉增加11172手，收報29780元/噸，跌300元/噸。

黃頁微成本營銷方式 不見不散約會新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

　　LME銅價在攀升至逾8年來高點之后，周二因美元走強導致市場承壓，獲利回吐盤涌現(xiàn)最終拖累銅價下跌。美元升值一方面打擊投資者對以美元計價金屬的購買興趣，另一方面增強了技術性獲利了結的意愿。從國內看，今年春節(jié)之后，特別是最近半個月時間，國內進口銅大量到港，銅庫存數(shù)量迅猛增加，最近國內現(xiàn)貨銅銷售報價連日暴漲，為避免銅價回落風險，貿易商開始大量轉拋進口銅賺取利潤(目前上海保稅倉庫約有5萬噸進口銅，較一個月前高出2～3萬噸)。此外，上交所龐大的注冊庫存也對市場構成沉重的壓力(截至2月26日注冊庫存為13萬噸)。

　　盡管銅價長線依舊具有上行空間，但短期內回調壓力同樣沉重，因此，操作上建議投資者短期多單離場，等待更低價買進。

　　連豆：全線暴跌

　　受隔夜CBOT大豆期價暴跌影響，周三大連大豆合約早盤低開，短暫反彈之后迅速震蕩走低，尾盤逼近跌停，總持倉縮減4.6萬手。主力合約A409開盤3695元/噸，最低下探3677元/噸，收報3684元/噸，跌106元/噸，持倉減少25956手。

　　今年2月初以來國內大豆價格連續(xù)上漲，連豆合約更是節(jié)節(jié)攀升，一個月時間漲幅達到了14%，技術指標出現(xiàn)嚴重超買，為連豆的技術性修復提上日程。另外大豆價格過高將在很大程度上抑制國內壓榨商的購買興趣，由于成本不斷上升，進口量開始萎縮。最近市場預計今年3月份運至國內的大豆進口量大約為80～100萬噸，相比前期的到貨量大幅萎縮，說明國內大豆壓榨商開始對高企的進口大豆進行抵制。

　　從盤面看，昨天連豆暴跌同時伴隨著大量獲利平倉盤的涌現(xiàn)，成交量放大到68.5萬手，持倉增加近4.6萬手，盤面給人的信號是多頭開始大換手，意味著新一輪的暴跌行情即將上演。建議投資者及時調整思維。

　　連粕：沖高回落

　　周三大連豆粕合約早盤跳空低開，但很快強勁反彈，其中M405合約一度超過上日最高點，但上午10點鐘之后期價掉頭下滑，整個下午震蕩走低直至終場。M408合約收報3250元/噸，跌87元/噸，持倉減少1214手。

　　筆者認為，由于市場主力近期對盤面具有絕對的控制權，散戶難免被套。基本面上，日前國內進口大豆價格連日上漲，油廠想方設法提升豆粕價格(南方地區(qū)豆粕售價大致在3100～3230元/噸)，而豆粕價格過高抑制飼料廠的采購興趣，觀望者居多，加之飼料生產處于相對淡季，需求不旺，豆粕價格向上顯得力不從心。預計豆粕短期仍將繼續(xù)向下尋求支撐。

　　滬鋁：震蕩走低

　　周三滬鋁全天震蕩走低，一方面受到隔夜LME鋁價下跌影響，另一方面受到國內庫存壓力。主力9月合約開盤18250元/噸，最低下探18000元/噸，終場收于18360元/噸，跌150元/噸；10月合約增倉12828手，收報18490元/噸。

　　隔夜LME鋁價下跌主要受美元走強的影響，而外盤下挫是導致昨天滬鋁震蕩走低的重要因素。從國內看，前期鋁價上漲過快，加之庫存過高在此次滬鋁回落過程中起到了利空作用。今年春節(jié)期間，我國鋁供應不斷增加，但需求一直低迷，庫存高企，年后國內鋁生產廠開始釋放部分庫存(預計投向市場的庫存鋁將達到20～30萬噸)，在市場開始形成壓力。另外交易所的注冊庫存近日不斷增加(增至76772噸)，在滬鋁期市上構成較重的心理影響。(鵬鑫期貨羅華)