《保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理公司管理辦法》對(duì)央行和證監(jiān)會(huì)的意見征詢工作已近尾聲。屆時(shí)，不需要再次上報(bào)國務(wù)院，上述管理辦法就可以頒布執(zhí)行。國務(wù)院和監(jiān)管部門的態(tài)度是，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，允許“有條件的保險(xiǎn)公司投資Ａ股市場(chǎng)”本報(bào)記者魏璇賽迪傳媒（000504）本周公布的2003年報(bào)，再次引起了業(yè)界對(duì)“保險(xiǎn)資金入市”話題的密切關(guān)注。這份年報(bào)稱：截至2003年12月31日，平安保險(xiǎn)公司共持有賽迪傳媒28．9586萬股流通Ａ股，成為該公司第八大流通股股東。業(yè)內(nèi)立即有猜測(cè)產(chǎn)生：這屬于“違規(guī)操作”，還是保險(xiǎn)資金直接入市的

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政策出現(xiàn)了變化？《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》得到的相關(guān)信息是：平安持有賽迪流通股，被解釋為“歷史遺留問題”；同時(shí)，關(guān)于保險(xiǎn)資金進(jìn)入Ａ股市場(chǎng)的具體方式和進(jìn)入門檻等問題，市場(chǎng)規(guī)則設(shè)計(jì)部門已經(jīng)有了框架性意見，近期，《保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理公司管理?xiàng)l例》將先行執(zhí)行。此外，保險(xiǎn)資金可能會(huì)先于Ａ股市場(chǎng)試水Ｈ股。“歷史問題”據(jù)平安保險(xiǎn)集團(tuán)品牌宣傳部負(fù)責(zé)人盛瑞生解釋，早在1995年，《保險(xiǎn)法》頒布實(shí)施之前，平安保險(xiǎn)公司在投資渠道還沒有受到明顯限制的情況下，就持有賽迪傳媒的前身——港澳實(shí)業(yè)大量法人股。隨后，港澳實(shí)業(yè)將部分法人股轉(zhuǎn)為流通股，平安保險(xiǎn)手中的法人股變成了流通股。1995年《保險(xiǎn)法》實(shí)施，保險(xiǎn)公司撤離股市，但平安持有的港澳實(shí)業(yè)股票由于“與其他方面條件談不攏”的原因，沒有完全拋出。平安方面一再解釋并非“故意違規(guī)”，中國保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)營監(jiān)管部門則表示：對(duì)此“不太清楚”。至于在相關(guān)法律法規(guī)禁止保險(xiǎn)資金直接投資Ａ股市場(chǎng)后，究竟有多少公司存在和平安一樣的“歷史遺留問題”？保監(jiān)會(huì)也沒有明確的說法。接受《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》電話采訪的人士只聲明：“該掌握的情況都掌握著。誠心違規(guī)的企業(yè)當(dāng)然有，一旦發(fā)現(xiàn)，不會(huì)不處理。”不過，或許平安保險(xiǎn)的上述“歷史問題”將不再是“問題”。記者獲知，監(jiān)管部門對(duì)于保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入Ａ股市場(chǎng)的研究方案經(jīng)過一年多的醞釀，已經(jīng)形成框架，并下達(dá)到各公司征求意見。這意味著，Ａ股市場(chǎng)可能在年內(nèi)迎來第一批保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。有條件的入市中國保監(jiān)會(huì)主席吳定富在本月初的2004年保險(xiǎn)工作會(huì)議上曾透露，《保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理公司管理辦法》國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)，對(duì)央行和證監(jiān)會(huì)的意見征詢工作也近尾聲。屆時(shí)，不需要再次上報(bào)國務(wù)院，上述管理辦法就可以頒布執(zhí)行。國務(wù)院和監(jiān)管部門的態(tài)度是，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，允許“有條件的保險(xiǎn)公司投資Ａ股市場(chǎng)”。此時(shí)，吳定富的用詞和態(tài)度已經(jīng)和2003年6月在全國保險(xiǎn)工作年中會(huì)議上有所不同。但他此次一再強(qiáng)調(diào)：保險(xiǎn)資金投資渠道是當(dāng)前很大的問題，但保證資金安全最重要。所以，在證監(jiān)會(huì)已經(jīng)明確表態(tài)歡迎保險(xiǎn)資金入市的情況下，保監(jiān)會(huì)的態(tài)度依然是“要謹(jǐn)慎”。不過，對(duì)于進(jìn)入股市可行性的研究，早在2003年年初就已經(jīng)在國務(wù)院有關(guān)部門的協(xié)助下開始進(jìn)行。經(jīng)過一年多的準(zhǔn)備，框架浮出水面，即在新《保險(xiǎn)法》允許的條件下，保險(xiǎn)資金的投資渠道包括三種：通過保險(xiǎn)公司下屬的資產(chǎn)管理公司投資資本市場(chǎng)；投資于基礎(chǔ)設(shè)施；通過ＱＤＩＩ投資海外市場(chǎng)。自去年7月中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)公司掛牌成立，并同時(shí)設(shè)立國內(nèi)首家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，中國人壽也成立了資產(chǎn)管理公司。據(jù)了解，目前華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司資產(chǎn)管理公司也在獲批最后時(shí)刻。此外，還有多家保險(xiǎn)公司正在計(jì)劃設(shè)立專業(yè)資產(chǎn)管理公司。設(shè)立門檻一位參與研究方案的人士透露，即使Ａ股市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)公司開放，也不是所有公司都有資格進(jìn)入。只有償付能力達(dá)到中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定的下限，有專業(yè)的資產(chǎn)管理部門，并具備相當(dāng)數(shù)量的專業(yè)投資管理人員的保險(xiǎn)公司，才有申請(qǐng)資格。此外，為了保證保險(xiǎn)資金的安全，對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用內(nèi)控制度的執(zhí)行情況和投資管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、財(cái)務(wù)制度和資料檔案管理制度等方面的內(nèi)容，也都有具體要求。在硬件方面，對(duì)保險(xiǎn)公司的要求是：具有專業(yè)的交易清算系統(tǒng)、投資分析系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)等；從保險(xiǎn)公司角度，進(jìn)入股票市場(chǎng)投資必須在公司董事會(huì)認(rèn)可的前提下才能進(jìn)行。至于保險(xiǎn)資金投資Ａ股市場(chǎng)的對(duì)象，目前只有境內(nèi)發(fā)行的Ａ股流通股、非流通股和可轉(zhuǎn)債。具體的投資比例，暫定在Ａ股流通股股票余額按成本價(jià)格計(jì)算，不得超過公司上月末總資產(chǎn)的5％；投資于單一Ａ股流通股股票成本價(jià)格計(jì)算，不得超過保險(xiǎn)資金可投資于股票的資產(chǎn)的10％；保險(xiǎn)資金投資于單一Ａ股流通股股票的份額，不超過該流通股股票份額的10％。保險(xiǎn)投資要單飛在年初的保險(xiǎn)工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席吳定富反復(fù)說的一句話“保險(xiǎn)業(yè)大發(fā)展的時(shí)機(jī)來了”。除了從市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品需求角度闡述上述觀點(diǎn)，吳定富更多強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)業(yè)作為金融市場(chǎng)重要的組成部分所承擔(dān)的職能越來越受到重視。2003年，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過《投資體制方案》，今年年初，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，都已經(jīng)把保險(xiǎn)業(yè)提到相當(dāng)重要的位置，并為保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入資本市場(chǎng)做出正面的表態(tài)和整體規(guī)劃。截至去年年底，中國的保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到9122．8億元人民幣，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)8739億元，其中4550億元受投資渠道限制，只能存在銀行；換句話說，保險(xiǎn)資金的50％以上只能依靠銀行大額存款協(xié)議勉強(qiáng)運(yùn)作。此外，還有1400億元資金用于購買國債。保險(xiǎn)公司持有企業(yè)債券占企業(yè)債券總量的一半，持有證券投資基金占整個(gè)證券市場(chǎng)基金總額的26．3％。從規(guī)模上看，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)有資格成為中國資本市場(chǎng)中重要機(jī)構(gòu)投資者。華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司投資中心的專家預(yù)測(cè)，保險(xiǎn)資金拋開其他機(jī)構(gòu)直接入市年內(nèi)“將成事實(shí)”，在公司層面，已經(jīng)做好準(zhǔn)備。