□天琪期貨 馬明旺

　　國產大豆現貨價格的上漲本是我們預料之中的事情，在春節前，我們曾數次預測：春節過后，國產大豆的現貨價格將會出現上漲。春節期間席卷亞洲的禽流感疫情使我們認為大豆現貨價格的上漲可能要延后一段時間，但從實際情況來看，禽流感疫情的爆發對于大豆現貨價格的影響時間之短有些出乎我們的預料，大豆現貨市場保持穩定僅有不到一個月的時

美妙時光產權酒店 紫光臺式電腦 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

間，隨后，黑龍江省大豆現貨價格出現了快速上漲。那么，是什么原因造成了這種局面？國產大豆現貨價格后市又將如何運行呢？

　　國產大豆現貨價格上漲原因

　　本輪大豆現貨價格的上漲原因是多方面的，個人認為，以下幾方面的因素支持了國內大豆價格的上漲。

　　1、美國CBOT大豆現貨價格大幅上漲

　　目前，美國CBOT大豆期貨市場還是世界大豆定價中心，不僅美國，南美的巴西和阿根廷大豆定價也是緊跟CBOT大豆，可以說，只要CBOT大豆期貨價格出現上漲，那么世界大豆就會出現上漲。目前，美國CBOT大豆近期合約已達到950美分/蒲式耳，美國、阿根廷等國到中國港口的海運費已漲到了70美元/噸以上的高點(2003年9月的價格是30美元/噸)，按目前的升貼水、海運費價格，美國大豆到中國港口的成本已達到4200元/噸，而黑龍江省大豆現貨價格僅在3000～31000元/噸(全省平均價格)，兩者每噸相差1000元以上，國內外大豆現貨價格的巨大價差刺激了國產大豆價格的上漲。

　　2、豆油、豆粕價格大幅上漲

　　禽流感疫情發生后，因為人們對于后期豆粕消費看淡，在大約1個月左右的時間內，國內豆粕價格陷于低迷，成交量極少，飼料廠和現貨商都不敢采購，油廠采取了停產或限產的措施，油廠開工率的減少，使得豆油的供應量減少，國內一些地區豆油供應出現緊張，黑龍江省尤為突出(因黑龍江省幾乎不使用進口豆油)，在春節過后的兩周內，黑龍江省及全國豆油價格出現了大幅上漲，豆油價格的大漲，使得油廠壓榨利潤出現了較大幅度的增加(主要指使用國產大豆進行壓榨的東北榨油企業)，利潤的增加，又促使這些油廠抓緊時間收購大豆進行壓榨，這些都刺激了國產大豆價格的上漲。

　　隨著時間的推移，國內各飼料廠及現貨商手中的豆粕消耗殆盡，不得不重新進行采購，這時油廠抓住了這個機遇，大幅提高豆粕的銷售價格，同時采取限量銷售的手段。隨著豆粕價格的不斷上漲，飼料廠和現貨商不得不在高價位開始重新采購，這些又反過來刺激了豆粕價格的上漲。可以說，在這場豆粕之戰中，油廠充分利用了它的優勢，徹底打敗了飼料企業，油脂企業再次成為“狼”，飼料企業成為“羊”。豆粕價格的上漲，使得大豆價格的上漲成為必然。

　　3、期貨價格的引導作用

　　期貨價格具有價格發現的作用，它可以提前反映價格的變動方向。大連大豆期貨的大幅上漲支持了現貨價格的上漲。

　　現在，在黑龍江省，不僅做期貨的人關注期貨走勢，油脂企業、收購商，甚至農戶都非常關注大連大豆期貨價格和國外大豆現貨價格。雖然一些人不太懂得期貨，但上漲和下跌他們還是看得懂。國外和期貨大豆價格的上漲，使得當地農民的惜售心理非常嚴重，一些農民的看漲心理很強烈，據許多收購商反映，現在一些地區確實還有一些大豆，但這些人就是不賣，他們非要等到6、7月份再賣，以圖賣個好價，這種惜售心理使得大豆價格難以下跌，你要想收到大豆，你就必需提價。

　　4、2003年國產大豆的減產因素

　　與官方的統計數據不同，據我們的調查數據來看，黑龍江省2003年大豆總產為660萬噸，2002年為760萬噸，同比減產100萬噸，減幅為10%左右。去年，黑龍江省及內蒙古遭受幾十年不遇的自然災害，雖然03年大豆播種面積較02年增加了約20%，但仍不足以抵消自然災害帶來的損失。03年大豆的供應量要少于去年，這也是黑龍江大豆現貨價格居高不下的一個重要原因。

　　國產大豆價格后期走勢預測

　　作為世界定價中心的CBOT大豆現貨價格目前正處于上漲之中，且上漲幅度和速率越來越快，雖然有調整的可能，但調整的幅度有限，南美的天氣問題正成為CBOT大豆炒作的重要題材，從目前的情況來看，巴西北部地區出現了連續多日的降雨已影響到了大豆的收割及產量，巴西南部和阿根廷大豆產區正面臨著干旱的危脅，大豆產量有減少的可能，根據各家機構的預測，巴西大豆產量可能要比1月份的預測數字大幅減少150～310萬噸，而美國農業部的報告數字為6100萬噸，遠高于其它機構預測的5650～5750萬噸的數字，這將使美國農業部3月份的月度供需報告有調整巴西大豆產量的利多預期，這也將對CBOT大豆形成強有力的支撐作用。可以這樣講，只要CBOT大豆繼續上漲或保持目前的價位，國產大豆現貨價格后期必然還要上漲。

　　從時間上來看，每年的4月份以后，國產大豆價格都將出現上漲，我們認為從大豆的供需情況來看，今年也不會例外，從季節上來講，也將支持國產大豆價格繼續上漲。

　　隨著禽流感疫情在中國得到有效控制和養殖業的復蘇，對于豆粕的需求會越來越大，豆粕價格的繼續上漲也將成為可能，豆粕價格的上漲必將提高大豆現貨價格的上漲，從需求的角度來看，國產大豆價格仍會上漲。

　　從各方面的因素分析來看，我們認為，在未來一段時間內，國產大豆現貨價格將以上漲為主。