南京消息　11個交易日、4次公告、舉牌后再增持950萬股、持股比例迅速飚升至9.1%，這一連串的數據使金鷹購物一夜成名，也將南京新百推到了風口浪尖。是強行收購，還是一箭雙雕，亦或暗渡陳倉，成為投資者猜測不透的焦點。

　　而作為主角的金鷹購物似乎已將它的意圖表露無遺，除了在南京新百連續發布的持股增加報告書中屢次提及的，不排除通過購入南京新百流通股或其他非流通股進一步增加持

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股比例的可能性外，金鷹購物還特意發布聲明指出，公司已報名參與受讓新百集團國有股權的競標，而且如能成功，還希望能夠收購南京新百24.49%的國有股權。

　　但關鍵是，如果條件不成立，金鷹購物會不會還一如既往地在二級市場實施它的收購計劃，收購的目的是否像它說的，是看好南京新百的發展潛力。

　　強行收購？

　　從以往的舉牌案例看，舉牌方選擇的對象往往都是三無概念的股票，因為股權比較分散，通過舉牌很容易獲得相對控股的地位。但南京新百不是這樣，南京市國有資產經營控股公司以24.49%持有量控股南京新百。因此，金鷹購物若要達到控股的目的，必須超過這個比例。

　　目前，金鷹購物累計持有南京新百流通股20953241股，占已發行股本的9.1%，是南京新百的第二大股東。為了這個地位，金鷹購物已花去了約1.8億元資金。如果按照昨日10.18元的收盤價繼續增持，直至控股，金鷹購物至少還要花費約3.6億元的資金。而且，一旦金鷹購物實施強行收購，南京新百二級市場的股價勢必會借力上揚，那時收購成本肯定會隨之提高。

　　但從金鷹購物舉牌后繼續增持時南京新百的股價走勢看，情況并不簡單。首先，南京新百買盤不踴躍。金鷹購物2月18日一天的購入量達到了全天成交量的66%，場外跟風性買入比較少，成交量也沒有明顯放大。其次，南京新百股價并沒有在金鷹購物持續增倉的刺激下順勢上揚，反而見頂下挫，顯得后勁不足。

　　科技證券分析師陶純在接受記者采訪時說，這有可能是倒倉，如果現在才開始買入，成本未免也太大了。而如果幾個關聯帳戶在低位同時吸納，然后在關鍵時刻倒給一個帳戶，不僅大大降低了成本，還達到了持續增倉的目的，這種可能性應該是存在的。

　　但無論哪種可能，有一點可以肯定，南京新百的股票走勢表明，市場似乎并不十分看好此次收購。

　　暗渡陳倉？

　　對于收購南京新百的意圖，金鷹購物已經在多個公告中明確表示，是看中南京市零售行業良好的發展前景和南京新百的發展潛力及投資價值。

　　從客觀上講，金鷹購物看上南京新百是有道理的。作為南京第一家上市公司，新百的經營業績有目共睹，近幾年來，每年的凈利潤都在5000萬元以上。

　　但如果僅僅局限于此，金鷹的眼光未免也太短淺了。近2年來，隨著南京新百經營格局的調整和東方商城的逐漸崛起，本來與南京新百有錯位經營的金鷹購物，面臨的競爭壓力也越來越大，中高檔的市場優勢也有了一定的弱化。從這個層面講，金鷹購物急切地想收購南京新百，似乎與經營環境也有很大的關系。

　　不過，無論是看好南京新百的發展潛力，還是緩和自己的競爭壓力，金鷹購物都沒有脫離百貨這個核心。而事實上，吸引金鷹購物的遠不止這些。到過南京的人都知道，南京新百坐落在南京市中心最繁華的新街口東南角，占地面積約1.3萬平方米，其黃金價值不言而喻。更為重要的是，目前南京新百僅是一棟營業區6層、主樓11層的商業群樓，而按原來的規劃，主樓應是58層，雖然因為某些原因沒有建成，但地基卻是按照58層高樓的標準打下的。

　　目前，金鷹國際集團旗下已有專業的房地產公司，具備高檔寫字樓的開發實力，也具備豐富的管理經驗。如果成功收購南京新百，潛在的地產價值也足以使金鷹集團獲利豐厚。

　　不僅如此，南京新百旗下坐落在新街口西南角的東方商城，也是南京商界人人垂涎的優質地產。

　　一箭雙雕

　　其實不管潛在的目的是什么，金鷹購物的市場表現已經表明了自己的態度，就是既想拿下新百集團，又想吃下南京新百，雖然兩者之間并不存在股權關系。

　　但股權轉讓就像談戀愛，不是一方有意就可以成功的。記者在采訪中了解到，南京新百的高管不愿意就金鷹購物的行為發表任何評價，而金鷹購物高層也沒有就舉牌事宜和南京新百有過溝通。顯然這是競爭對手間的一種博弈，誰都不愿意在最終結果出來前給對方過多的信息。

　　業內人士分析，金鷹購物和南京新百沒有戀愛還有另外一個原因是雙方管理模式不盡相同。如果按照金鷹的體制去改造南京新百，勢必會打破目前南京新百固有的利益博弈團體。而誰都不愿意自己的利益受到侵犯，于是有選擇地沉默成為必然的結果。

　　事實上，新百集團的改制工作已經是一拖再拖，圍繞著金鷹購物和北京物美到底誰會勝出的討論也一直沒有停息。在這種情況下，金鷹購物在二級市場舉牌，是不是有表態的意思也不得而知。不過謎底應該不久就會揭曉。

　　從近日召開的南京市商貿流通工作會議上傳出消息，列入改制的29個企事業單位中，已有12家完成改制，新百集團的改制工作也進入最后階段。今年南京市將進一步推進國有商貿企業的產權制度改革，爭取在上半年全面完成商貿系統國有企業改制工作。上海證券報 記者何軍