《關(guān)于應(yīng)對(duì)禽流感疫情扶持家禽業(yè)發(fā)展的若干政策》的出臺(tái)，直接刺激國(guó)內(nèi)家禽養(yǎng)殖業(yè)的擴(kuò)張，無(wú)疑是豆類市場(chǎng)的一大利好免稅政策的出臺(tái)，有利于解決豆類牛市運(yùn)行過(guò)程中存在的“上下游價(jià)格傳導(dǎo)滯后”的問(wèn)題，直接梳理了牛市前進(jìn)的節(jié)奏

　　最近，一直受到禽流感利空壓制的國(guó)內(nèi)大豆、豆粕期貨市場(chǎng)，開(kāi)始大幅走強(qiáng)。價(jià)格再次上漲的原因，除了南美大豆產(chǎn)量降低的國(guó)際因素外，國(guó)內(nèi)禽流感疫情的緩解以及家禽業(yè)

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免稅政策的出臺(tái)也對(duì)行情的爆發(fā)產(chǎn)生了催化的作用。

　　利空出盡

　　受禽流感爆發(fā)的影響，在2003年一直引領(lǐng)國(guó)內(nèi)商品期貨的龍頭品種———大豆、豆粕期貨，春節(jié)長(zhǎng)假后首個(gè)交易日以跌停報(bào)收，隨后，禽流感問(wèn)題一直束縛著豆類多頭的拳腳。相比同期金屬期貨的瘋狂上漲，豆類期貨的往日的牛頭風(fēng)范蕩然無(wú)存。

　　到2月18日，中國(guó)宣布內(nèi)地已連續(xù)兩天未接到新的疑似高致病性禽流感疫情報(bào)告，大豆、豆粕期貨才拉出久違的中陽(yáng)線。隨后，隨著廣西隆安縣、浙江省永康市等地區(qū)陸續(xù)解除疫區(qū)封鎖、國(guó)家財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合制發(fā)《關(guān)于家禽行業(yè)有關(guān)稅收優(yōu)惠政策的緊急通知》，國(guó)內(nèi)豆粕期貨率先發(fā)力，大豆、豆粕價(jià)格連續(xù)刷新8年來(lái)的新高。

　　近兩年來(lái)，國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)持續(xù)上漲的根本動(dòng)力，就在于中國(guó)市場(chǎng)對(duì)豆類產(chǎn)品需求的大幅增加。而中國(guó)農(nóng)村家禽、家畜養(yǎng)殖業(yè)的迅速擴(kuò)張，對(duì)推動(dòng)豆類需求的增長(zhǎng)功不可沒(méi)。豆粕是家禽、家畜的主要飼料原料，國(guó)內(nèi)禽流感的爆發(fā)，理論上將直接打擊國(guó)內(nèi)豆粕需求。不過(guò)，全國(guó)撲殺的家禽數(shù)量不過(guò)200萬(wàn)只，僅占國(guó)內(nèi)家禽存欄總量的萬(wàn)分之三，家禽的撲殺只會(huì)導(dǎo)致飼料需求出現(xiàn)微乎其微的減少，同時(shí)，雞肉消費(fèi)量的下降也將導(dǎo)致其他肉類消費(fèi)的上升。因此，可以認(rèn)為，禽流感對(duì)豆類產(chǎn)品的消費(fèi)需求的影響并不是非常顯著的，大部分表現(xiàn)為心理的恐慌影響。也就是說(shuō)，禽流感的出現(xiàn)并不能從根本上動(dòng)搖豆類需求長(zhǎng)期上升的基礎(chǔ)。

　　由于禽流感對(duì)市場(chǎng)的影響集中表現(xiàn)為心理上的過(guò)度恐慌，因此，在禽流感逐步得到控制后，“利空出盡是利多”，受到抑制的國(guó)內(nèi)大豆、豆粕市場(chǎng)自然具備了上漲的能量。

　　牛市雄起

　　大豆、豆粕、飼料，這三者作為豆類市場(chǎng)上下游生產(chǎn)鏈上的三個(gè)環(huán)節(jié)，價(jià)格的上漲是相互依托的。上游產(chǎn)品價(jià)格（大豆、豆粕）的上漲將不斷向下游（豆粕、飼料）傳遞，而下游市場(chǎng)的蕭條或旺盛，也直接抑制抑制或支持上游市場(chǎng)。

　　進(jìn)入2004年后，在大豆、豆粕價(jià)格抵達(dá)歷史高點(diǎn)后，價(jià)格的繼續(xù)上漲非常需要下游飼料和養(yǎng)殖行業(yè)的支持。只有飼料產(chǎn)品價(jià)格上漲，才能拉動(dòng)豆粕價(jià)格上漲，繼而帶動(dòng)大豆市場(chǎng)。同樣的，而也只有效益提高，養(yǎng)殖企業(yè)才能夠接受飼料產(chǎn)品價(jià)格的上漲。

　　《關(guān)于應(yīng)對(duì)禽流感疫情扶持家禽業(yè)發(fā)展的若干政策》的出臺(tái)，直接刺激國(guó)內(nèi)家禽養(yǎng)殖業(yè)的擴(kuò)張，無(wú)疑是豆類市場(chǎng)的一大利好。家禽業(yè)是中國(guó)農(nóng)業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)之一，多年來(lái)，國(guó)家一直利用宏觀財(cái)稅政策積極促進(jìn)家禽行業(yè)發(fā)展。通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者銷售的自產(chǎn)家禽等農(nóng)產(chǎn)品免征增值稅、對(duì)重點(diǎn)龍頭企業(yè)從事養(yǎng)殖業(yè)取得的所得暫免征收企業(yè)所得稅、對(duì)個(gè)人或個(gè)體戶從事飼養(yǎng)業(yè)取得的所得暫不征收個(gè)人所得稅等政策，將持續(xù)促進(jìn)家禽養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展。這一免稅政策是因?yàn)榍萘鞲卸�出臺(tái)的，但它仍將在禽流感得到控制后，持續(xù)支持養(yǎng)殖企業(yè)的發(fā)展。

　　免稅政策的出臺(tái)，有利于解決豆類牛市運(yùn)行過(guò)程中存在的“上下游價(jià)格傳導(dǎo)滯后”的問(wèn)題，直接梳理了牛市前進(jìn)的節(jié)奏。這也是為什么近期國(guó)內(nèi)豆粕期貨的上漲速度快于大豆的原因之一。

　　但是，到目前為止，禽流感在國(guó)內(nèi)仍只是得到逐步控制，而禽流感在國(guó)際范圍內(nèi)，特別是在美國(guó)的肆虐仍未平息。美國(guó)聯(lián)邦政府官員2月23日證實(shí)，近日在德克薩斯州發(fā)現(xiàn)的H5N2型病毒實(shí)際上是高致病性禽流感病毒，這是美國(guó)最近20年來(lái)首次出現(xiàn)的高致病性禽流感，韓國(guó)和歐盟、俄羅斯因此而宣布禁止從美國(guó)進(jìn)口雞鴨等禽類和禽類加工品。因此，禽流感對(duì)豆類市場(chǎng)的心理影響存在反復(fù)的可能，再考慮美元存在隨時(shí)反彈的可能、中國(guó)宏觀金融調(diào)控加強(qiáng)等因素，猴年的豆類牛市也并不會(huì)一帆風(fēng)順，投資者在參與市場(chǎng)時(shí)，也要把握好市場(chǎng)運(yùn)行的節(jié)奏。

　　《國(guó)際金融報(bào)》 (2004年02月27日 第十六版)