尚福林有關引進類別股東表決機制的講話和上海證券交易所準備推出類別股東網上投票系統的消息，利好還是利空，取決于對全流通的不同判讀。

　　有的評論認為，這是一個利好消息。因為推出類別股東表決說明管理層正視現實，承認非流通股股東和流通股股東存在利益沖突，要保護中小投資者利益就要保護好流通股股東利益；承認“股權分置”是一種不可能在短期中解決的客觀存在，一種歷史的存在。反過來

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，這說明全流通不會在近期翻烙餅，輕易地再拿股市做試驗田。2004年的中國股市在政策面上會相對安生。

　　也有的評論卻認為，這是一個利空的消息。因為推出類別股東表決說明管理層在為全流通試點做鋪墊。在迄今為止的全流通試點方案中，正好有類別股東分類表決的設想，尚福林的講話也許就是對這種試點設想的肯定，上海證交所的努力也許就是這種試點的前期準備。

　　并非巧合的是，就在這一切見諸報端不久的2004年2月23日，上海市場暴跌40點，出現了近期很少見到的黑色星期一。為什么會出現這樣的走勢？市場有調整要求是一個因素，另外市場面臨全流通試點的壓力是一個更為直接的因素。

　　股市觀察家野山先生當天是這么分析的。

　　“從現象上來看，是利空造成的。今天的利空主要是國資委明天的會議帶給市場的猜疑。《國際金融報》今天以《國資監管工作會議明召開，國有股轉讓將獲重大進展》為題報道說：2月22日，記者從國務院國有資產管理委員會獲悉，備受關注的全國國有資產監督管理工作會議定于2月24日至25日在北京召開———這將是國資委成立第二年后所召開的第一次重大會議，此次會議將確定國資委今年乃至今后的工作重點，因此，其意義就顯得非常重大。

　　報道稱：2003年3月24日，國務院國有資產監督管理委員會正式成立。按照國資委的規劃，將用3年左右時間，建立起新的國資監管體制的基本框架。如果說2003年是國資委起步和醞釀階段的話，可以預見，今年改革步伐將全面提速，在立法規范、產權及國有股權轉讓等重要環節，將取得突破性進展。一場國資改革的“攻堅戰”已經打響。

　　其他一些報道，就將猜測明朗化了，比如《證券市場周刊》就做出這樣明確的標題：《有關人士：全流通試點將在半個月內啟動……》，報道說：有關人士向《證券市場周刊》表示，全流通試點將在半個月內啟動，并且一些中介機構已經在設計相關的方案。他亦表示，最終入選企業可能在5－10家。

　　這樣的一些重磅利空出來，大盤不跌是不大符合情理的。”

　　《證券市場周刊》是2月21日出版的，相隔4天以后，同樣的內容出現在南方出版的一家財經類周報上，題目變成了“全流通試點三月破題”，當天上海市場再次暴跌34點。

　　全流通試點真的面臨如此重大的突破嗎？

　　通讀《證券市場周刊》和這張財經周報的報道，我們發現嚴重的雷同。《周刊》的消息來源是“有關人士”，周報的消息來源索性就是“消息人士”，而內容則基本一樣，全流通試點3月份展開，試點企業在5－10家。顯然，消息來源是同一個消息人士。

　　水皮在2003年12月26日曾發表《樹欲靜而風不止》的雜談，對于此類消息的真假作過專門的評論。

　　“公開報道的叫新聞，私下流傳的叫謠言。新聞和謠言之間沒有不可逾越的鴻溝，謠言白紙黑字被人登在報上就變成了新聞。新聞之所以有真假之分，原因就在于此。”

　　“怎么識別假新聞？水皮的經驗就是真過頭的新聞就是假新聞。7月份國有股減持的謠言里面也有時間概念，那次說的是8月份，這一次說的是春節。一個極不正常的渠道，一個極不權威的機構，一個有鼻子有眼的未經證實的消息，假新聞的概率是100％。由此看來道瓊斯的從業人員在職業道德和敬業精神方面都有待提高。”

　　水皮在文中提及道瓊斯，是因為當時道瓊斯報道中國國有股減持春節后試點，消息登在了《華爾街日報》上，然后網站“出口轉內銷”，當日滬深兩市開盤就是放量下瀉，尾盤才勉強收復失地。

　　與以前的手法相比，這一次“消息人士”的手段并沒有特別大的改進，細讀報道本身，就是漏洞百出，相互矛盾，根本經不起推敲。

　　報道說，“消息人士透露，全國兩會之前，證監會主席尚福林可能就全流通問題向國務院高層作專門匯報。目前，證監會有關部門正緊鑼密鼓遴選流通試點企業，希望在專門匯報之前拿出一個5到10家試點企業的名單”。

　　當然，“此消息尚未得到證監會辦公廳新聞處的證實。”不過記者為了打消讀者的質疑，又專門補上這么一句證監會有關人士透露，“這次尚主席決心很大”。但是“到目前為止，有關試點企業的情況，證監會與國資委尚未有正式溝通。國資委有關人士認為，涉及到國有股流通的試點企業，從道理上講應該與作為出資人代表的國資委溝通，而不是先找國有資產的代理人或企業的管理層。”

　　看來，記者還是懂道理的。上市公司的管理層和國資委是什么關系？是放牛娃和牛老板的關系，你證監會要替人賣牛，怎么著你也得找牛老板商量不是，放牛娃做得了主嗎？報道還說“據知情人士透露，在不久前的一次國務院高層會議上，證監會主席尚福林建議將解決股權分置問題納入國資委2004年的重點工作內容。對此，國資委主任李榮融也給予了積極表態。而據國資委人士稱，國資委就國有股流通問題正在積極研究中”。

　　國資委的會議已經在2月25日召開。2004年工作重點中并沒有解決股權分置的闡述，相反卻有中央企業加快股份制改造上市的布署。到底是李榮融不買尚福林的賬，還是消息人士在胡說八道，恐怕記者也不清楚。

　　其實，尚福林要就全流通或者已經就全流通向中央高層匯報這樣的口徑已經不止一次出現在一些市場化媒體的報道中，2003年11月24日，北京出版的一家財經周報稱，“國有股減持新轉折：先行試點”，報道第一句話就是“記者18日從中國證券監管部門獲悉，經廣泛征求意見，非流通股股東配售試點的新思路已經初步形成，并已向中央高層匯報。”同樣，這一次尚福林也要趕在兩會前向國務院高層匯報，“業內人士分析，現階段全流通問題能否順利推進，主要取決于方案能否得到國務院高層的認可。”

　　“消息人士”和“相關人士”之所以在報道頻頻“綁架”中央高層，看來這位人士還算明白人，還算知道像全流通這樣的事，不光證監會作不了主，國資委也作不了主，必須由中央高層作主。但是智者千慮，尚必有一失，何況這種謠言。兩會當前，中央高層怎么會聽一個連和國資委都沒有溝通過的國有股減持全流通方案呢？離4月1日不是還有一個月嗎？

　　實際上，水皮的分析也是多余的。2月26日，上海證券報報道，李榮融表示“提高透明度防借題炒作股市”。報道說，在國資委召開工作會議的前一天，股市跌了40余點，李榮融認為這屬于市場炒作。針對國資委一開會或有關領導一說話股市就跌的現象，他表示要進一步提高國資委開會辦事的透明度，提前公布會議主題，減少股市“炒作”的余地。

　　啟動國有股減持，實施全流通屬于重大政治決策，屬國家機密。媒體的報道，如果屬實，那么屬于泄密，如果不屬實，屬于造謠。水皮對造謠還是泄密不關心，他想提示尚福林的是，市場只要聽得全流通試點就暴跌，尚主席對此應該有一個清醒的認識和基本的判斷，讓類別股東表決發揮其本身應有的作用，而不是什么鋪墊。　（27B4）