在2月24召開的全國國有資產(chǎn)監(jiān)督管理工作會議上，透露出這樣的信息———國資委主任李榮融表示：國企要加快重組上市步伐，集團一級能上市的要積極上市。這一信號再次預示“整體上市主題”可能是今后一段時間的熱點。由此，我們留意到了一家正在改善治理結(jié)構(gòu)的公司--中化國際（600500）。

　　從引入國際評級說起

　　中化國際最近出了個小小的風頭——聘請標準普爾進行公司治理評級，成為首家引入國際評級的A股公司。于是，市場也給了它正面的評價———短期內(nèi)從9元附近漲到11元左右，創(chuàng)出新高。雖然引入國際評級是中化國際對自己有信心的一種表現(xiàn)，說明公司對未來發(fā)展有著長遠的眼光；但或許另有深意。

　　中化國際的控股股東中國化工進出口總公司成立于1950年，現(xiàn)已成為綜合型國際企業(yè)集團，“中化”（SINOCHEM）的品牌在國際石油化工領域已先后14次被美國《財富》雜志評為全球500強企業(yè)之一，2002年名列第248位，在全球最大的貿(mào)易型企業(yè)中列第11位，其實力自然沒得說。面對這股整體上市的大潮，它會心動嗎？它屬于那些已經(jīng)進入實質(zhì)性準備階段的集團嗎？留給市場很多猜測。

　　基金減倉——好還是壞？

　　或許投資者會說，中化進出口的整體上市是可遇而不可求；而擺在中化國際面前的問題是基金大舉減倉了：（1）2003年初，華安旗下的安順、安信、安久、安瑞和國泰系旗下的金鑫、金泰和金盛，均將中化國際列入前十大重倉股，當時持股超過3800萬股，占當時流通股本的比例高達21.15%。（2）但在整個2003年里，基金都不約而同地選擇了賣出，到年底時，僅有寶康靈活將其列入十大重倉股，但持股數(shù)僅有可憐的119萬股。

　　但是，基金減倉就一定是壞事嗎？我們注意到，近期上海整體上市概念的龍頭之一的上海電氣（600835），在2003年四季度也被華安旗下的華安創(chuàng)新和安順基金大舉減倉。但該股卻并沒有望而卻步，反而在整體上市概念的激勵下，從1月初的9元漲到12.5元，漲幅亦在40%左右。而中化國際近期強勁的走勢也表明了它已經(jīng)基本上擺脫了基金減倉的陰影，美中不足的是短線漲幅較大。

　　（昆侖證券 吳剛）