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近年來，中國電解鋁產能迅速擴張，終于在2003年導致其原料——氧化鋁價格大幅上漲。由于今后數年國內的氧化鋁供給仍然不能滿足需求，因此，中國電解鋁生產企業必須繼續在國際上進口氧化鋁。
從目前狀況來看，國際氧化鋁市場供應持續緊張，全球氧化鋁生產企業的產能利用率不斷走高，已從原先的91.8%上升至95%，繼續提高的潛力十分有限。2004年，如果中國的
電解鋁產能擴張勢頭沒有得到很好的抑制，則氧化鋁價格將延續上漲的趨勢，其供應緊張形勢在今年上半年根本無法緩解。
面對氧化鋁的持續緊缺，國內電解鋁企業應該怎么辦呢?
首先，電解鋁企業要善于利用國內期貨市場。在國際上，80%以上的氧化鋁是以長期合同銷售的，其價格直接與LME鋁錠價格掛鉤。而目前國內大部分氧化鋁采購仍然是通過現貨貿易采購的，進口量占較大比例，價格風險較大。雖然目前絕大多數國內企業不能參與LME的交易，但是，由于上海期貨交易所的期鋁交易日漸活躍，在國際上地位和影響力日漸提高，因此，通過上海鋁市的期貨交易規避氧化鋁的價格風險，有異曲同工之妙。
2003年，隨著氧化鋁價格的走高，國內氧化鋁壟斷企業中鋁也加大了其合同采購的力度，并與上海期貨交易所的期貨價格掛鉤。
同樣，電解鋁企業也可以通過期貨市場在一定程度上鎖定成本。統計數據已顯示，近一年以來，鋁錠的價格與氧化鋁價格運行具有正相關性，氧化鋁價格走高從成本上推動鋁價走高；鋁價的上漲使鋁廠利潤加大，進一步吸引鋁廠的氧化鋁采購意愿以生產更多的鋁錠，反過來又推動氧化鋁價格的上漲。
另一方面，我們大家對鋁價長期波動都有一個較強的認識：目前，鋁價仍然處于穩定的上漲趨勢之中。這樣，我們可以通過買入鋁錠的期貨合約來達到對氧化鋁價格緊張狀況下的保值目的
其次，在現貨市場上，企業也可以通過以下方式規避價格上漲的風險：一、在國家的宏觀調控下穩步發展電解鋁產能，減少內部的競爭環境。二、通過簽訂中長期合同，避免氧化鋁價格被自身采購不斷推高。三、投資國外的氧化鋁礦，以獲取穩定的氧化鋁供應。而國內由于鋁土礦資源不足，氧化鋁產量增長以及投資都是有限的。
再次，在氧化鋁價格上漲后，鋁價同樣會被動性上漲，因此，電解鋁企業可盡可能增加氧化鋁庫存。這是最原始的方法，但也是國內大多數鋁廠的觀點。目前，大多數國內鋁廠都有維持電解鋁正常生產三個月的庫存，但這會占用較多資金，而且，當氧化鋁價格的上漲速度較鋁錠的上漲速度快時，鋁廠就處于非常被動的境地。(上海證券報 中國國際期貨公司 林煜暉)
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