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隨著我國基金發(fā)行“牛市”的來臨，基金實力不斷增強，基金對市場的絕對影響力無疑都會與日俱增，因此，分析基金的投資行為，不論對機構(gòu)投資者還是對散戶都有重要的參考價值。
以第4季度基金投資組合報告為例，基金行業(yè)投資分析揭示，基金偏好并重兵于資源類、機械裝備類和信息技術(shù)行業(yè)。基金總體的投資風(fēng)格已由風(fēng)險規(guī)避型向風(fēng)險偏好型轉(zhuǎn)變，
這也反映出基金經(jīng)理們的投資思路在由熊市思維向牛市思維轉(zhuǎn)變。
基金選取重倉股的主要依據(jù)是投資對象的預(yù)期流通股本規(guī)模、預(yù)期的投資收益率、每股收益的預(yù)期變化及其行業(yè)屬性，顯然，基金遵循的是以“價值成長+行業(yè)景氣”為主線的價值投資理念，其中預(yù)期的業(yè)績變化及流通股規(guī)模在基金選股中起十分重要的作用。國有股上市流通的規(guī)模和速度，將對基金的持股結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大的影響。
研究表明，基金的選股模式產(chǎn)生了很好的經(jīng)濟效果，其增倉板塊的指數(shù)收益率大于大盤指數(shù)收益率，尤其是增倉前20名股票板塊的指數(shù)收益率更是顯著大于大盤指數(shù)收益率，而所減倉股票板塊的指數(shù)收益率則小于重倉股板塊指數(shù)收益率，更低于大盤指數(shù)的收益率。
基于這幾點，我們認(rèn)為，基金雖然奉承價值投資理念，但投資風(fēng)格趨于積極，其投資的行業(yè)配置與選股模式實際上都取得了很好的效果，尤其是基金重倉增持板塊（特別是增倉前20只股票板塊的指數(shù)收益率大于大盤指數(shù)收益率，所以，秉承基金的價值投資理念和選股模式，及時跟蹤基金持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整動態(tài)，尤其是密切關(guān)注位于基金重倉前列的重倉股動向，不失為獲取超額收益的一大法寶。建議關(guān)注基金既增持了核心資產(chǎn)又增持了非核心資產(chǎn)的信息技術(shù)業(yè)和減持非核心資產(chǎn)增持核心資產(chǎn)的紡織服裝皮毛業(yè)，以及開放式和封閉式基金都偏好的交通運輸業(yè)、基金增倉房地產(chǎn)等行業(yè)，關(guān)注位于基金重倉增持前列的個股。
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