【本報訊】種種跡象顯示，深圳證券交易所發(fā)行新股的準備目前已經基本就緒，惟一的懸念也就是首只新股何時發(fā)行。作為分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設的第一步，深交所即將推出的中小盤股板塊究竟會是什么樣子？《上海證券報》昨日作了專門報道。

　　不是創(chuàng)業(yè)板

　　按照市場通常的理解，深交所發(fā)行新股，也就意味著深交所創(chuàng)業(yè)板市場的正式開張。但是所有接受采訪的業(yè)內人士都強調：這個理解是絕對不準確的。深交所當前將要設立的是中小盤股板塊，而不是創(chuàng)業(yè)板。如果要說簡稱的話，或許中小板塊更為準確。

　　業(yè)內人士認為，中國證監(jiān)會主席尚福林在今年證券期貨監(jiān)管工作會議上的講話其實已經點明這個意思。尚主席在談到今年的工作重點時，談到要分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設方案，在深圳證券交易所設立中小盤股板塊。這實質就是說深交所當前將要設立的是中小盤股板塊，中小盤股板塊與創(chuàng)業(yè)板并不是一個概念。

　　搞清楚名稱，對于投資者理解這個中小盤股板塊有著很重要的意義。按國際經驗看，創(chuàng)業(yè)板的設立是為了給風險投資商提供一條退出投資的渠道，在創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行新股是很少考慮公司現有盈利能力的。而設立中小盤股板塊則是為了促進一般意義上的中小企業(yè)融資行為，其新股發(fā)行標準與現行的發(fā)行審核標準是一致的。換言之，在深交所中小盤股板塊上市的資格要求與在上證所上市的資格要求是一樣的，沒有贏利的企業(yè)是不能在中小盤股板塊上市的。

　　不會全流通

　　既然深交所將要推出的不是創(chuàng)業(yè)板，而是中小盤股板塊，那么很多為市場所關心的問題就會迎刃而解，比如新股全流通問題。

　　長期以來，市場一直持有這樣的觀點：深交所重發(fā)的新股將會全流通。他們認為，深交所將要推出的是全新的創(chuàng)業(yè)板，既然是全新的市場，那么當然會選擇全流通方案。這其實是個誤解。

　　據業(yè)內人士理解，雖然中小盤股板塊是個新鮮事物，但從嚴格意義上講，中小盤股板塊所處的法律環(huán)境與現在市場所處的法律環(huán)境是一樣的。兩者的最大不同可能就是上市公司股本規(guī)模，其余不會有根本性的改變。在深交所即將推出的中小盤股板塊中，公司上市的標準不會變，現有的法規(guī)環(huán)境更不會變。

　　從這個角度再看新股全流通問題，答案就顯而易見了。全流通是市場的共性問題，標準應該是統(tǒng)一的。既然現有的市場并沒有實施新股全流通，那么就不可能在中小盤股板塊中單獨實施新股全流通。

　　指數可能會獨立

　　說到這兒，投資者可能要問：深交所推出的中小盤股板塊并沒什么特別之處，不就是深交所恢復新股發(fā)行嗎？

　　業(yè)內人士推測中小盤股板塊將會有獨立的指數顯示，掛牌公司將會有獨立的代碼，中小盤股板塊運行的系統(tǒng)也將會獨立。畢竟只有在獨立的環(huán)境運作中，才能更好地發(fā)現問題，解決問題，從而為將來條件成熟后再過渡到創(chuàng)業(yè)板作好充分準備。因此，深交所將要推出的中小盤股板塊，決不是簡單地等同于深交所重發(fā)新股。（高山）

　　作者:高山