國際金融報記者 周宏 發自上海

　　2月24日，在傳聞的刺激下，滬深股市再度下探。上證綜合指數一度探低1650點，震幅達到2%，后市股指在大盤股的推動下一路走高，最終以平盤報收。盡管大盤股在昨日有所反彈，但市場近期展開調整的趨勢已經越來越明顯。

　　據悉，導致近期股指走低的主要原因，是市場傳聞央行近期可能進一步收緊貨幣政策，可能再度調升存款準備金率。自去年年終以來，央行再次調升準備金率的呼聲一直不斷，特別是，在今年壓縮銀行存款規模任務嚴峻的當口，市場對于貨幣政策趨緊非常敏感。

　　海通證券于小麗認為，近期的走勢既有傳聞的影響，也有市場自身因素使然。今年以來，存款利率低于物價上漲幅度，相關利率如果上調也有一定合理性。而同時，市場自去年年末以來單邊上行三個多月，最高上漲幅度接近32%，也確實有調整的必要。

　　她認為此前創出的1730點應該是今年的一個高點，接下來市場進入調整的可能性很大。預計市場的調整目標，第一線是1560—1580，如果繼續下行的話，可能考驗1520點一線的支持力度。

　　于小麗同時認為，今年一定還會有高點。此外如整體上市以及國有股減持試點等現象可能在調整行情中引發部分熱點。但因為這種題材較為散亂，無法組織起類似去年下半年藍籌股那樣的效果。所以，未來的調整應該具有實質意義。

　　而部分機構投資者則繼續堅持對大行情的看法。一位基金經理認為，市場未來可能存在調整，但調整不會影響大盤上行的中長期趨勢。他對大盤將挑戰歷史高位的中長期趨勢仍然深信不疑。

　　他對于大盤將要以何種形態進行調整沒有太大把握，但是對于大盤調整結束后的發展方向非常明確，那就是挑戰歷史高位。因此，他們仍將堅持此前的樂觀觀點。

　　而鋼鐵板塊則成為近期市場的中流砥柱。以寶鋼股份、鞍鋼新軋、馬鋼股份為首的鋼鐵板塊集體走強，為穩定市場盤面作出重要貢獻。

　　國信證券分析師認為，近期鋼鐵板塊逆市重新走強，與國際國內市場鋼材價格持續漲價密切相關。近期鋼材漲價聲不斷，全球鋼鐵價格在不到兩個月內累計大漲30%，而且目前價格仍在持續上漲。MEPS國際的分析師預計，鋼鐵價格將在3月份上漲至8年以來的高峰，國內市場上今年1月不同種類和檔次的鋼材普遍漲幅在1000元/噸左右。

　　這位分析師認為，鋼材的漲價無疑對鋼鐵上市公司是利好，目前鋼鐵板塊平均市盈率只有11倍，是兩市市盈率最低的板塊，具有相當的投資價值。但鐵礦石上漲幅度可能高于鋼材漲價幅度，成本加大對鋼鐵公司盈利有相當的制約，因此鋼鐵板塊后市發展機會仍要區別對待。

　　《國際金融報》 (2004年02月25日 第三版)