本報訊 （記者 陳重博）

　　隨著茂煉轉債（125302）轉股夢的破滅，其價格也沉入谷底。

　　上周末，茂煉轉債公告稱，因公司在關聯交易、獨立性等方面不符合上市的要求，董事會決定停止申請發行A股工作。至此，茂煉轉債的轉股之路等于畫上了句號。

　　華安損失慘重

　　由于茂煉轉債1999年發行時蘊涵特殊的歷史背景，故其常被譽為中國證券市場上獨一無二的品種。當然，令眾多機構動心的則是其一旦轉股成功后，持有者可能擁有近50%的投資收益。

　　正因如此，茂煉能否順利上市成為主力機構博弈的焦點。今年2月以來，茂煉的表現更是令人咋舌。2月10日，茂煉公告稱，15億元轉債即將在今年7月到期，一旦無法發新股，公司將以每張118.5元的價格把所有轉債贖回。當時茂煉的成交價基本維持在130元附近。2月12日，茂煉早盤突然暴漲至144.88元，創出了從1999年8月上市以來的新高，日成交金額急劇放大至4億元，換手率高達27%，隨后即被緊急停牌一周。昨日，茂煉首度復牌，其價格被迅速打壓至贖回價118.5元，跌幅一度超過16.70%，最終報收于119.47元，投資者的損失不可謂不慘重。

　　“我們的投資組合中的確也有茂煉，不過由于數量很少，公司方面的反映可能沒有其它機構那么激烈。”南方寶元債券型基金的發言人表示。而在記者采訪時，亦有不少機構透露，將通過訴訟等法律途徑與茂煉對簿公堂。另外，據茂煉轉債最新公布的年報顯示，華安基金旗下的數只基金，去年年底時均持有大量的茂煉，預計市值損失超過千萬。

　　訴訟證據不足

　　“從法律層面上講，茂煉在前后一系列的公告包括其最早的募集說明書中，均未留下‘把柄’。”匯洋量子金融公司總經理傅強表示，“其中唯一值得商榷的是，來自茂煉大股東中石化的相關言論。”據媒體報導，中石化董事長李毅中曾公開表示，只要茂煉轉債的業績符合上市條件，就會支持其分拆上市。而茂煉自身的業績近年來也節節上升：2001年每股收益0.02元，2002年達到0.24元，2003年為0.29元，符合了公開發股必須連續三年盈利的要求。

　　上海聞達律師事務所的宋一欣也認為，茂煉在募集說明書中并未對無法轉股的情況作出定義，因此不屬于違法的范疇；而關于中石化高管的言論是否屬于虛假陳述，也有待公安部門及證監會的調查，目前也無法就此提起訴訟。通常而言，暴跌之后也預示著理性投資機會的來臨。傅強指出，其贖回價扣除利息等因素后的價格，才是茂煉轉債安全的投資區域。經過估算，該區域應為116元下方。