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2003年10月中旬以來，玉米價(jià)格一直保持穩(wěn)定上升勢(shì)頭。10月中旬，CBOT玉米2004年3月合約價(jià)格為2.20美元，相當(dāng)于2003年7月的低點(diǎn)，但2004年1月份，價(jià)格上升至2.55美元，2月初又達(dá)到2.85美元，2004年作物的價(jià)格已經(jīng)高出了陳玉米的價(jià)格。在過去一個(gè)月內(nèi)，玉米0.30美元的上揚(yáng)幅度，主要是受到美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告所顯示的利好信息影響，以及美國玉米消費(fèi)的急劇提升。
在目前的市場(chǎng)年度，美國玉米消費(fèi)量將超出創(chuàng)紀(jì)錄的2003年，導(dǎo)致庫存下降1.86億蒲式耳。同時(shí)，有跡象表明2004/2005年度這種趨勢(shì)還將持續(xù)。其原因是酒精制造使用的玉米增多。這方面的玉米用量，2001/2002年度為7.06億蒲式耳，去年為9.96億蒲式耳，預(yù)計(jì)今年將達(dá)到11.5億蒲式耳。
美國2004/2005年度的玉米出口，受到了中國方面將持續(xù)減少玉米出口量的支持，如果這成為事實(shí)，將使得美國對(duì)韓國、印尼和馬來西亞的出口出現(xiàn)更多的增長(zhǎng)。在1999/2000～2001/2002年度，中國玉米出口量每年平均為3.4億蒲式耳，但在去年跳升至6億蒲式耳，預(yù)計(jì)今年為3.15億蒲式耳。在2000/2001年度，中國玉米期末庫存為32.5億蒲式耳，而目前僅為8.44億蒲式耳。由于產(chǎn)量和庫存下滑，中國采取了非常強(qiáng)硬的出口補(bǔ)貼政策。2004年，玉米產(chǎn)量可能會(huì)有一些增加，但這種增幅將非常小。預(yù)計(jì)中國將在未來幾個(gè)月內(nèi)維持溫和的玉米出口，但在2005年的后半年可能會(huì)沒有可供出口的玉米。有人預(yù)計(jì)，中國將在明年晚些時(shí)候進(jìn)口玉米，而美國玉米出口也將由于中國的出口下滑而增長(zhǎng)。
當(dāng)然，這中間存在幾個(gè)變數(shù)，可能會(huì)對(duì)世界玉米消費(fèi)量的飚升和美國出口的上升有所影響。一是世界小麥產(chǎn)量在過去兩年中一直下滑；二是南美的玉米產(chǎn)量。今年阿根廷玉米產(chǎn)量由于種植面積和單產(chǎn)的銳減而縮小，但明年則可能恢復(fù)。
從目前的勢(shì)頭來看，在供應(yīng)量穩(wěn)定，種植面積沒有顯著增加，同時(shí)2003年創(chuàng)紀(jì)錄的單產(chǎn)也將再現(xiàn)的前提下，美國玉米市場(chǎng)在2004/2005年度將出現(xiàn)擴(kuò)張。2004年，美國可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺的狀況，因?yàn)榘凑漳壳暗南M(fèi)比率，玉米消費(fèi)將增加，而供應(yīng)有限。目前玉米的低庫存和消費(fèi)增長(zhǎng)，將使得玉米價(jià)格在種植和生長(zhǎng)季節(jié)保持高位劇烈震蕩，且這種局面可能持續(xù)到2004/2005年度。期間，玉米價(jià)格可能會(huì)達(dá)到上世紀(jì)九十年代中期以來的新高。不過，這種假設(shè)是基于目前的動(dòng)物疾病及其他類似因素不會(huì)影響到玉米需求而做出的。上海證券報(bào) 中期期貨 劉日
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